Fler utdelningsbolag under lupp...

Vi fortsätter att testa några av aktierna i utdelningsportföljen i Hitta Kursvinnare för att se potentialen på fem års sikt. Samtidigt är ju vårt främsta mål att de här aktierna ska fortsätta att leverera bra utdelningar!

Loomis. Vi antar en vinstmarginal i enlighet med snittet, dvs cirka 8% och en försäljningstillväxt om i snitt 10%. P/E varierar normalt mellan 10-20. Lägsta kurs har de senaste tre åren varit 252 kr.

Vi får då köp upp till 478 kr och en riktkurs på 704 kr. Idag (526 kr) innebär det behåll.

Coor. Vi hoppas försäljningen kan öka med 5% i snitt (trögt senaste åren) och att vinstmarginalen åtminstone håller sig till snittet 2,4%. Snittet för P/E är relativt högt, men vi nöjer oss med ett intervall på 10-30. Lägsta utdelningsrelaterade kurs är 33,5 kr.

Vi får då köp upp till 54 kr och långsiktig riktkurs på 74 kr.

Tele2. Har varit på dekis sedan Q1:an. På den här marknaden är det i dagsläget svårt att hitta någon försäljningstillväxt att tala om. Vi får hoppas på att vinsten kan ökas på andra sätt. Kan man prestera 10% per år?

Med P/E mellan 10-25 och en lägsta kurs de senaste tre åren på 82 kr, så får vi köp upp till 143 kr och riktkurs på 205 kr. Senast betalt var cirka 165 kr.

Tieto. Har några svåra år bakom sig, men kanske är på rätt spår igen. Kan man möjligen växa försäljningen några procent framöver (5%) och återgå till en marginal om 8%? P/E rör sig historiskt mellan 10-20 och kursen har som lägst varit nere på 158 kr senaste åren.

Vi får då köp till strax under 200 kr och riktkursen är 235 kr. 

 

Påbörjar en analys av utdelningsportföljen

Senast aviserade vi lite nyheter i utdelningsportföljen. Av olika skäl föll inte köpen på plats, men vi fortsätter bevakningen. Men ett köp fick vi till genom att addera Fastpartner D. "Obligationsaktien" föll tillbaka i slutet på juni och direktavkastningen kändes som ett bra bidrag till portföljens kassaflöde.

Regndagar som idag är också en bra tid att se över potentialen för aktuella innehav i utdelningsportföljen. Först ut är AAK och Bilia.

AAK befinner sig sedan en tid tillbaka i en negativ trend och marknaden var tydligt besvikna på sommarens rapport. Om vi likt Carnegie tror på att bolaget kan skapa åtgärder som gör att vi får en vinstutveckling på 10% om året, så blir aktien köpvärd upp till 307 kr på 5 års sikt. Vi tänker oss då ett p/e mellan 15-30 och med långsiktig riktkurs om 472 kr.

Bilia har gått sidledes i flera år, men har på senare tid rört sig mot den övre delen av trendkanalen. Om vi utgår ifrån att Bilia kan närma sig 10 års snittet för vinstmarginal och försäljningsutveckling blir aktien i köpzon till 161 kr och den långsiktiga riktkursen 215 kr. Vi har dock utgått från det traditionella p/e intervallet för Bilia om 5-15, medans aktien betalats upp till drygt 20 de senaste åren.

 Mer regn ger förhoppningsvis fler analyser...

Rotation i global portföljen: Från USA till Japan – och ökad exponering mot Europa

Händer det saker under ytan i den globala aktiemarknaden just nu? De senaste månadernas utveckling signalerar ett skifte som vi i Aktierävens globala momentumportfölj nu agerar på.

USA är kvar i fotbolls VM. Det är inte Japan. Men i den globala portföljen ersätts USA av Japan den här månaden. I vårt sammansatta momentum snittar Japan numera minst 2 procentenheter bättre än USA och kvalar därför in på topp tre.

Stabilt kvar i portföljen finns samtidigt E.M. och Asien. Tydligt att momentum just nu pekar österut.

Vi kan också notera att guldet som länge var i topp (men som vi i dagsläget inte inkluderar i den här portföljen) fallit raskt den senaste tiden och återfinns med negativa siffror i botten av rankingen.

Under en längre tid har USA varit den självklara motorn i globala aktieportföljer, drivet av stark tillväxt, AI-tema och kapitalflöden. Men momentum är per definition dynamiskt – och just nu ser vi tydliga tecken på att USA tappar relativ styrka.

Det finns förhoppningsvis flera skäl till att Japan driver, exempelvis bolagsreformer och fokus på kapitalallokering, men det går inte att komma ifrån en svag yen som bör gynna exportbolag.

Europa: Mean reversion-case
Parallellt med momentumstrategin kör vi en ETF-portfölj baserad på typ "mean reversion" – alltså att den marknad som underpresterat och där värderingarna pressats.

Efter en period av svag utveckling, politisk osäkerhet och lägre tillväxtförväntningar handlas många europeiska marknader till rabatt jämfört med USA. Samtidigt ser vi tecken på stabilisering i både konjunkturdata och vinstförväntningar.

Att vi köper Europa i ETF-portföljen beror dock helt på att den just nu sladdat mest värdemässigt i portföljen. Det är dock inte detsamma som att den över tid gått sämst, snarare ligger vi + 29 procent.

Två strategier – två logiker

Det är viktigt att förstå att de här två portföljerna arbetar med olika logiker:

Momentumportföljen:
- Följer styrka
- Rider trender
- Säljer det som tappar fart

Mean reversion-portföljen:
- Köper svaghet
- Letar värde
- Positionerar för återhämtning

Det ger diversifiering inte bara i tillgångar, utan i själva strategin. Det handlar inte om att ha rätt. Det handlar om att följa det som fungerar.

Inledningen på semestern har också bjudit på lite nya inslag i utdelningsportföljen, vilket vi får återkomma till i nästa inlägg.