Momentumvågen - marknaden blinkar grönt, gult och rött

De senaste månadernas börsrörelser har varit ett skolboksexempel på hur snabbt sentimentet kan skifta – och varför momentumstrategier både glänser och utmanas i turbulenta perioder. Efter fjolårets tvära kast, där Trump-administrationens tullutspel först slog ut riskaptiten och sedan lika snabbt drogs tillbaka, hittade marknaden återigen en stigande trend och flera storbanker såg framför sig en fortsatt uppgång under 2026, med tvåsiffriga prognoser för Stockholmsbörsen. EFN - Ekonomikanalen

Det började ju också bra, men årets fina inledning har ånyo ersätts av geopolitisk oro – vilket pressat index nedåt. Som numera systematiker tittar vi mindre på narrativ och mer på prisdata. Och priset säger:

• Långsiktigt momentum är fortsatt positivt – men breda index utmanar sina glidande medelvärden.
• Kortsiktigt momentum är mer blandat – volatiliteten är hög och reversalerna snabba.

Det här är en miljö där momentum och trendföljande strategier fortsatt ska fungera – men bara om man accepterar att whipsaws är priset man betalar för att fånga de stora rörelserna. Momentumstrategier frodas när marknaden rör sig i tydliga riktningar, och just nu med hög politisk risk kan nya utspel skapa brutala avbrott i trenden.

Vi närmar oss också slutet på kvartalet med kommande ombalanseringar för flera portföljer. Det blir intressant att se hur det faller ut. Vi tittar också på att addera ytterligare portföljer, men tänker att vi sprider ut ingångarna över tid och inväntar förhoppningsvis något stabilare tider. När marknaden samtidigt blinkar grönt, gult och rött är det svårt att veta om man kan köra. Vi får göra som i Formel 1 - vänta tills lamporna släcks.

Vår slutsats:
Momentum är starkt, men marknaden är lynnig. Precis som en räv i skogen gäller det att vara snabb, följsam och aldrig ta en stig för given.

Orsakerna till turbulensen... Trump +

Rausing ryggar utdelningsportföljen

I veckan tog utdelningsportföljen position i EQT. Aktien har haft en ganska tuff period och värderingen har kommit ned en hel del jämfört med toppnivåerna för ett par år sedan. Samtidigt fortsätter EQT att vara en av Europas starkaste aktörer inom private equity med en affärsmodell som historiskt visat sig mycket skalbar när kapitalinflödena är goda.

Det är därför lite intressant att notera att även Rausing-familjen nu har ökat sitt ägande i EQT, enligt färska ägardata. När långsiktiga kapitalstarka ägare ökar i bolag som marknaden blivit mer tveksam till brukar jag åtminstone höja på ögonbrynen.

Det betyder förstås inte att aktien är direkt “billig” eller att vägen upp blir spikrak, men det är ytterligare ett datapunkt som stärker caset om att EQT kan vara intressant på dagens nivåer för den som har ett lite längre perspektiv. För egen del vi länge sneglat på bolaget och tycker det kan passa väl in utdelningsportföljen – ett kvalitetsbolag inom en strukturellt växande nisch av finansmarknaden.

Trending Dividende – när utdelning möter momentum

I en marknad där tillväxtbolag ofta stjäl rubrikerna har Trending Dividende sin egen väg till överavkastning – en strategi som kombinerar stabilitet och trendstyrka. Portföljen bygger bland annat på Shareholder Yield and Market Leaders-strategin från Quant Investing och för ihop två världar: företag som ger tillbaka kapital till aktieägare och bolag som visar momentum.

Grunden är enkel men kraftfull:

• Shareholder Yield – mer än bara utdelning. Strategin tittar på det totala kapitalflödet till aktieägarna: utdelningar, aktieåterköp och skuldamortering. Bolag som aktivt arbetar för att effektivisera sin kapitalstruktur premieras.

• Market Leadership (Trendstyrka) – momentumfaktorn identifierar aktier där priset redan visar styrka relativt marknaden. Historiskt har vinnare haft en tendens att fortsätta vinna, särskilt när fundamenta stödjer rörelsen.

Hur Trending Dividende byggs upp

Portföljen screenas regelbundet (årsvis) med kvantitativa modeller som rankar bolag utifrån kombinationen av hög shareholder yield och starkt prisrelativt momentum. De högst rankade aktierna utgör kärnan. Rebalansering sker periodiskt (årligen) för att behålla inriktningen mot de aktier som bäst uppfyller kriterierna. Resultatet blir en portfölj med:

• Stabil kassagenerering

• Hög effektivitet i kapitalallokering

• Positiv trenddynamik

Med andra ord – en samling av marknadens mest kapitaldisciplinerade och trendstarka företag.

Problemet

Att ranka aktier utifrån direktavkastning och momentum är enkelt, särskilt om du har tillgång till Börsdata. Att ranka utifrån shareholder yield, det vill säga inkludera återköp och skuldreducering gör sig däremot inte i en handvändning. Förhoppningsvis blir detta en indikator för svenska aktier framöver när återköp blivit allt vanligare även i Sverige, men i dagsläget innebär det en ganska omfattande manuell process. Vår idé är därför att ranka typ topp 20-25 aktier enligt direktavkastning och momentum för att sedan se om det här finns bolag som även gör återköp och skuldreducering. Det skulle då kunna placera dessa högre i rankingen. Hur det går får framtiden utvisa.

Innehaven

Vi startade upp portföljen med fem innehav enbart utifrån direktavkastning och momentum i slutet på 2025. Rebalansering är tänkt att ske årligen. Våra innehav är just nu Hennes & Mauritz, Swedbank, Ericsson B, Avanza Bank och Telia.

 

Slutsats

Trending Dividende kompletterar vår utdelningsstrategi genom ett kvantitativt filter för att hitta marknadens verkliga vinnare – de som både skapar både värde och rider på de starkaste trenderna.