Indien får månadens köp i Global Mean Reversion

Den här månaden har vår ETF-portfölj Global Mean Reversion riktat mer kapital mot Indien. Skälet är enkelt: när en marknad släpar efter mest relativt andra, ökar den i attraktionskraft i en mean reversion-strategi. Strategin letar inte efter det marknadsmässigt mest populära temat just nu, utan efter det segment som har halkat efter för att risk/reward ska bli bättre.

För vår portfölj innebär det att Indien nu får återställer större del av sin vikt i portföljen. Det är inte ett uttryck för att vi tror att Indien plötsligt blir världens starkaste börs nästa vecka, utan att vi ser bättre asymmetri där efter period av svaghet. Om marknaden vänder tillbaka mot sitt historiska relativa medelvärde, kan just de marknader som varit mest impopulära ge störst bidrag till avkastningen.

Det är också viktigt att skilja på kortsiktig svaghet och långsiktig struktur. Indien har fortfarande stöd av en stor inhemsk ekonomi och en bred börsmarknad, men den senaste perioden har präglats av en tydlig korrigering och högre osäkerhet kring värderingar och vinsttillväxt. För en systematisk portfölj är det ofta precis i sådana lägen som disciplin slår magkänsla.

Indiens börs i korthet

Den indiska börsen har haft en svag månad i ett bredare sammanhang. Trading Economics uppger att SENSEX föll till 71 948 den 30 mars 2026 och att indexet var ned 10,33 procent över den senaste månaden, samtidigt som det var ned 5,36 procent mot samma tid förra året. Moneycontrol rapporterade också att Nifty 50 stängde på 22 331,40 efter en nedgång på 2,14 procent den 30 mars, vilket visar att säljtrycket varit brett.

Aktieräven byter ut 6 aktier i värdeportföljen

Det har gått ett halvår för portföljen “Trending Value”, vilket innebär att det blivit dags för ombalansering. Det vill säga med utgångpunkt i O’Shaughnessy värderar vi eller snarare rankar företagen i vårt universum (large-first north) utifrån: Pris/försäljning (P/S), Pris/bokfört värde (P/B), Pris/kassaflöde (P/CF), Pris/vinst (P/E), EV/EBITDA, och Direktavkastning. Av de 50 högst rankade väljer vi att köpa de 10 högst rankade. Om redan ingående aktier i portföljen återfinns bland de 20 högst rankade får de emellertid vara kvar ännu en period.

Det innebär att Cheffelo, Bokusgruppen, Academedia och Byggmax får chansen på nytt.

Lämnat har Arla Plast, Cedergrenska, Concejo, NCC, Attendo och Cloetta.

Vi kan notera att tre aktier gått riktigt bra (Cheffelo, Attendo, Cloetta), två aktier närmast oförändrat, fyra med viss förlust och en riktigt dåligt (Arla Plast). Det summerar till en uppgång på +12% sedan start och +4% för 2026 (jämfört index som var +5% resp -1%).

De nya innehav som nu adderats likaviktat är Byggpartner, Coor, Peab, Gränges, Humana, samt Alcadon. Här fanns även Lucara Diamond med bland med de tio, men eftersom vi normalt undviker frimärksaktier, så höll vi fast vi det här också. Får fundera på om det är så vi vill göra även framöver...

Återkommer inom kort om vad som eventuellt hänt för globalt trendföljande och de globala EFT:
erna, samtidigt som vi jobbar på några nya portföljer.

Om sex månader är det dags för nästa ombalansering i denna portfölj.

GLAD PÅSK!

Momentumvågen - marknaden blinkar grönt, gult och rött

De senaste månadernas börsrörelser har varit ett skolboksexempel på hur snabbt sentimentet kan skifta – och varför momentumstrategier både glänser och utmanas i turbulenta perioder. Efter fjolårets tvära kast, där Trump-administrationens tullutspel först slog ut riskaptiten och sedan lika snabbt drogs tillbaka, hittade marknaden återigen en stigande trend och flera storbanker såg framför sig en fortsatt uppgång under 2026, med tvåsiffriga prognoser för Stockholmsbörsen. EFN - Ekonomikanalen

Det började ju också bra, men årets fina inledning har ånyo ersätts av geopolitisk oro – vilket pressat index nedåt. Som numera systematiker tittar vi mindre på narrativ och mer på prisdata. Och priset säger:

• Långsiktigt momentum är fortsatt positivt – men breda index utmanar sina glidande medelvärden.
• Kortsiktigt momentum är mer blandat – volatiliteten är hög och reversalerna snabba.

Det här är en miljö där momentum och trendföljande strategier fortsatt ska fungera – men bara om man accepterar att whipsaws är priset man betalar för att fånga de stora rörelserna. Momentumstrategier frodas när marknaden rör sig i tydliga riktningar, och just nu med hög politisk risk kan nya utspel skapa brutala avbrott i trenden.

Vi närmar oss också slutet på kvartalet med kommande ombalanseringar för flera portföljer. Det blir intressant att se hur det faller ut. Vi tittar också på att addera ytterligare portföljer, men tänker att vi sprider ut ingångarna över tid och inväntar förhoppningsvis något stabilare tider. När marknaden samtidigt blinkar grönt, gult och rött är det svårt att veta om man kan köra. Vi får göra som i Formel 1 - vänta tills lamporna släcks.

Vår slutsats:
Momentum är starkt, men marknaden är lynnig. Precis som en räv i skogen gäller det att vara snabb, följsam och aldrig ta en stig för given.

Orsakerna till turbulensen... Trump +