Byten i Trendande Kvalitet: Tagmaster och Studsvik ut

Trendande kvalitet är en av våra kvantitativa portföljer. Det innebär att vi inte gör subjektiva aktieval utifrån magkänsla, nyhetstäthet eller en enskild rapport. I stället rangordnas bolagen halvårsvis mot förutbestämda kriterier för fundamental kvalitet och momentum. När ett bolag tappar i rankningen och inte längre tillhör topp 20 sker ett systematiskt byte mot toppen av listan.

Den här gången lämnar Tagmaster och Studsvik portföljen, medan Ambea och Hanza tas in.

Tagmaster har givit portföljen ett positivt bidrag även om den fallit tillbaka efter en stark start. 

Studsvik har däremot varit ett riktigt sänke och vi lyckades naturligtvis också kliva ur innan nyheten om ny order och följande uppstuds, men sånt är aktielivet.

Så fungerar urvalet

Portföljen bygger på en kombination av:

• Kvalitetskriterier: 

• Piotroski F-score (över 6)

• FCF yield

• EV/EBIT

• Momentum: aktien ska visa relativ styrka gentemot marknaden.

Bolag med tillräcklig F-score rankas på EV/EBIT och kassaflöde. De 40 bästa rankas i sin tur på sammanvägt momentum och aktierna köps från toppen. Vi kan dock välja att avstå ett bolag om det redan finns i någon av de andra trendande portföljerna eller på annat sätt utgör ett större innehav. I det här fallet avstod vi Loomis (utdelningsportföljen) och tar i istället Hanza. Tidigare innehav som visserligen inte är i topp, men som placerar sig topp-20 behålls också. I det här fallet gäller det Sandvik som får sex nya månader. 

Vi kan också notera att portföljen låg före index fram till juli, men har sedan dess tappat och ligger nu -1% sedan start mot index OMX PI som är +4% 

Innehav nu är då: 

FM Mattsson

Sandvik

Ambea

Attendo

Hanza

  Övriga som kan bytas i januari

Vuxen Group

Midsona B

Railcare

Instalco

Clas Ohlson

Ombalansering av portföljen Trendande Värde – oktober 2026

Bakgrund: Trendande Värde?

Strategin Trendande Värde kombinerar två av de mest väldokumenterade faktorerna på aktiemarknaden: värde och momentum. Genom att först identifiera billigt värderade bolag och sedan filtrera fram de med starkast kursmomentum får vi en portfölj som historiskt har levererat en betydande överavkastning jämfört med index.

Trendande Värde bygger på en tvåstegsprocess:

1. Värderingsrankning: Bolag rankas efter en sammansatt värdescore baserad på flera nyckeltal: P/E, P/B, P/S, P/FCF, EV/EBITDA och direktavkastning.

2. Momentumfiltrering: De 50 högst rankade bolagen på värdering rangordnas sedan efter kursutveckling över 3, 6 och 12 månader.

De 10–12 bolag som hamnar högst i den sammansatta rankingen väljs ut till portföljen. Finans- och fastighetsbolag exkluderas typiskt för att undvika snedvridningar från branschspecifika balansräkningar.

Enligt backtester från Börslabbet har strategin genererat en genomsnittlig årlig avkastning på över 20% under långa tidsperioder. Aktieräven har följt strategin sedan 2025 och noterar att den hittills i år levererat +11% jämfört med index +7% under samma period. Senaste veckan har dock avståndet krympt något.

Positiva bidrag och bäst i ordning senaste halvåret gick Cheffelo, Humana, Gränges och Bokusgruppen. Negativa bidrag kom från AcadeMedia (knappt), Byggmax, Alcadon, Byggpartnergruppen och sämst var Coor, trots en pigg start.

Den nya portföljsammansättningen

Peab är enda bolag som inte byts ut och får sålunda ytterligare ett halvår att bevisa sig.

Nya bolag in i portföljen är istället: Skanska, Bilia, Stora Enso, ITAB, Ferronordic, KABE, Terranor, Bulten, samt Pricer.

Vi önskar bolagen lycka till och återkommer till portföljen om knappt sex månader.

September: Börsen höll emot – men svängningarna ökade

En kanske för tidig summering av månaden september, en månad som ofta brukar tillhöra de svagare.  Efter en försiktig inledning tog köparna tillbaka initiativet under månadens andra halva, och storbolagsindexet OMXS30 stod den 25 september på 3 295 punkter. Det motsvarade en uppgång på 0,73 procent för dagen och cirka 0,6 procent för månaden enligt tillgängliga marknadsdata.

Flera faktorer präglade handeln under september:

• Räntor och centralbanker: Marknaden fortsatte att väga utvecklingen för inflation, räntor och framtida penningpolitik mot bolagens vinstutsikter.

• Geopolitik: Förhoppningar om diplomatiska framsteg i Mellanöstern bidrog stundtals till bättre riskaptit, medan oljepriset fortsatte att skapa osäkerhet.

• AI och teknik: Förnyad optimism kring AI-sektorn gav stöd åt teknikaktier och bidrog till en stark börsdag den 22 september.
• Sektorsrotation: Industri och teknik gick starkt under flera handelsdagar, medan energi och telekom periodvis hamnade under press.

Aktierävens slutsats

September kan hittills beskrivas som en månad där börsen kämpade sig tillbaka efter en svag inledning. OMXS30 handlades nära rekordnivåerna under perioden, men rörelserna mellan enskilda handelsdagar blev stora. Det visar att marknaden fortfarande är positiv i grunden, men också känslig för räntor, geopolitik, oljepris och värderingar inom tekniksektorn. 

Just räntan ser oroande ut på många marknader. Den svenska riksbanken ser också ut att ligga efter i sina höjningar, vilket även återspeglar sig i att kronan visar svaghet. För långsiktiga investerare är lärdomen densamma som vanligt: enskilda börsdagar säger begränsat om den långsiktiga utvecklingen. 

Till veckan är det förutom de månadsvisa ombalanseringarna, även tid att uppdatera portföljen Trendande Värde, som i dagsläget innehåller