onsdag 29 juli 2015

Large Cap & institutionella placerare + Tips på utdelningsportfölj

I den modell jag utgår ifrån - CANSLM - står I för de institutionella placerarna. Eftersom det är dessa, fonder och andra större placerare, som normalt har störst påverkan på en akties utveckling vill vi gärna se hur de agerar i de aktier vi har för bevakning. Tyvärr har jag inte kunnat finna någon bra källa till information om detta i Sverige. På den amerikanska marknaden har jag däremot funnit bland annat fakta om antal fonder som äger en viss aktie och om antalet fonder som äger en viss aktie ökat eller minskat det senaste kvartalet. Har någon tips på motsvarande för den svenska börsen mottages det tacksamt?

Det kan ju tyckas oviktigt att veta hur fonder agerat tidigare. Men fonder kan inte göra som oss småsparare och köpa allt en viss dag. Utan de måste sprida ut köpen över veckor för att inte påverka kursen för mycket. De kan också ägna flera månader åt att bygga upp en position. På så sätt kan vi ta rygg på större placerare.

Ett alternativ som jag tillämpar är att följa några utvalda kvalitativa småbolagsfonder (exempelvis Carnegie, Norron) för att se vilka innehav de har och vilka nya placeringar eller försäljningar de gjort. Applicerar vi detta på vår Large Cap-lista och jämför med 7 fonders tio största innehav blir utfallet som följer:

Securitas tillhör de 10 största innehaven hos 4 av fonderna
Trelleborg hos 4
Loomis hos 4
Betsson hos 3
Billerud hos 2
Hexpol hos 2
JM hos 2
Autoliv hos 2
Intrum hos 2
Nibe hos 2
Indutrade hos 1
Millicom hos 1
Balder hos 1

Vi kan kanske inte i nuläget dra allt för stora växlar på detta, men vi vet i alla fall att det finns placerare med intresse för många av aktierna på vår bevakningslista

Tips på utdelningsportfölj

Även om mitt huvudfokus är tillväxtinvestering vill jag ju täcka in andra marknader, både via frivilligt och obligatoriskt fondsparande (PPM/tjänste). USA blir samtidigt mer tillgängligt för direktägande via allt lägre courtage. För alla utdelningsintresserade hittade jag följande artikel - A Dividend Growth Stock Portfolio på Seeking Alpha. Även några kombinerade tillväxt/utdelningsaktier nämns.

Dagens graf
Hexpol passerade en köppunkt efter sin rapport (vilken vi dock inte agerade på), men har likt många andra Large Cap sedan visat svaghet och är nu nära en exit.



fredag 24 juli 2015

Bästa bolagen på Large Cap (part III)

Dags att avrunda vår titt på Large Cap bolagen. Hittills har vi skapat en bevakningslista baserat på vinsttillväxt över fem år, senaste tolv månader, ROE, samt i förhållande till försäljningsutvecklingen.

När vi scannar nyckeltal händer det att vissa bolag faller bort som ändå kan vara av intresse. Ibland beror det på att vissa faktorer saknas för bolaget, att historiken är för kort (IPO:s) eller att företaget precis faller utanför våra uppsatta kriterier. Vi kanske också vill bevaka ett bolag i en potentiell tillväxtbransch. I dagsläget hittar jag fem sådana bolag som jag gärna vill ta med för bevakning.

Assa Abloy (nya elektroniska lås), ABB (robotisering), Indutrade (fin historik), Securitas (säkerhet), och så kan vi inte bortse från det ständiga (?) tillväxtföretaget H&M.

Sedan tidigare har vi ju bortsett från bolag inom fastighet, investment och bank. Två sådana får dock följa med. Det ena för dess satsningar inom e-handel och liknande tillväxtbranscher. Det andra för att följa fastigheter genom ett av de ledande företagen.

Vår Large Cap bevakning omfattar därmed (ingen rangordning):

Intrum Justitia (passerat köppunkt)
SKF
MTG
Loomis
ICA
Hexpol (passerat köppunkt)
Betsson
Millicom
Autoliv
Hexagon
JM
BillerudKorsnäs
Nibe
Assa Abloy (passerat köppunkt)
ABB
Indutrade
Securitas
H&M
Kinnevik
Balder

Nästa steg blir en teknisk analys och reaktionerna på senaste kvartalsrapporterna. Hoppas återkomma inom kort med några grafiska exempel och kommentarer.

onsdag 15 juli 2015

Vitrolife - nytt kursrekord och ny köppunkt!

Net income amounted to SEK 39 (23) million,
which gave earnings per share of SEK 1.77 (1.16)

Vitrolife redovisade igår åter ökad vinsttillväxt och belönades med nytt kursrekord. Efter en volatil inledning på våren bär det nu förhoppningsvis åter norrut. 200 kr nivån bör rimligen, efter en normal rekyl och att inga alltför negativa makronyheter seglar upp, kunna passeras innan den riktiga hösten infinner sig.

Vi kan också notera cup-formationen i veckografen som bildats under 2015. Utbrottet på ovansidan under ökad volym ger oss en ny köpsignal på 185,50 kr. Alltså en möjlighet att göra entré eller öka sitt innehav i Vitrolife. Vi köper dock högst 5% över köppunkten. Det sträckta Bollingerbandet indikerar dock en rekyl innan nya uppgångar tar vid, det vill säga ingen idé att jaga ett köp (det är det för övrigt sällan).




söndag 12 juli 2015

Bästa bolagen på Large Cap (part II)

Vi fortsätter nu vår "Quest" att uppdatera bevakningslistan för tillväxtföretag på Large Cap.

Förra gången utgick vi från vinsttillväxt de senaste 12 månaderna och räntabilitet och kunde därigenom addera Intrum och Loomis till vår lista. Idealt vill jag jämföra vinstutvecklingen mellan olika kvartal. Den möjligheten finns dock inte i mitt analysverktyg, även om uppgifterna finns där. Alltså måste jag göra sådana kontroller manuellt. Den analys vi gjorde senast bygger istället på att vinsten för de senaste fyra kvartalen jämförs med de föregående fyra. Nackdelen blir då bland annat att enstaka dippar i vinst (kanske av engångskaraktär) får för stort genomslag på helheten.

Idag söker vi bolag baserat på de senaste fem årens vinsttillväxt. Här bör man observera att företag som inte har en börshistorik på minst fem år automatiskt faller bort. Det är knappast heller idealt för cykliska bolag, men de är ju inte de jag söker i första hand. Man bör dock vara vaken för om de får för stort genomslag (knappast ett problem just nu).

Vad finner vi? Det finns 27 bolag som haft en genomsnittlig vinsttillväxt på 10%. 24 om vi höjer kravet till 15%. 19 om vi ökar till 20%. På nivån 25% återstår 13 aktier. Noterbart är att H&M inte finns med (stannar på 4%).

I topp hittar vi Autoliv, SEB, Hexpol, Trelleborg och BillerudKorsnäs (återigen även flera fastighets- och investmentbolag, med de utesluts i denna analys).

För att vinsttillväxten ska vara långsiktigt uthållig bör den oftast också följas av en hyfsad försäljningsutveckling. SEB visar exempelvis en vinstökning på 76%, men endast en försäljningsökning på 1,8%. Går det att pressa ut mer marginal av lågräntan? Ericsson visar en vinstökning på 25,6%, men en försäljningsökning på bara 1,8%. Å andra sidan kan ju oförändrad eller minskad försäljning bero på att olönsamma enheter avyttrats, vilket lyft vinsten. Innebär det då att man kommer lyfta vinsten även fortsättningsvis?

Bland de få bolag som i genomsnitt de fem senaste åren lyft försäljningen med 10% eller mer finner vi ICA, Hexpol, Betsson, (Axis - under uppköp), Millicom, Autoliv, Hexagon, JM, (Balder), BillerudKorsnäs och Nibe. Alla de här bolagen har samtidigt haft en vinsttillväxt på minst 15% och ofta över 20%.  De synes därför intressanta att jobba vidare med.

I nästa inlägg är det dags att knyta ihop säcken och kanske addera några ytterligare bolag av andra skäl.

fredag 10 juli 2015

Bästa bolagen på Large Cap (part I)

Efter en skön vecka i Turkiet, med sommar som den ska vara, möts man i Sverige av kalla hårda vindar som bådar om höst! Tydligen har det varit sommar även här ett par dagar, men sedan försvann den tydligen som en indragen utdelning?

Nåja, mer tid till börsspaning. Jag utlovade en koll på Large Cap, vilket kan vara av intresse när Greklandskrisen så småningom spelat ut sin roll (för denna gång).

Med vår nyckeltalsskanner kan vi ganska fort begränsa bolagen som kan vara intressanta för vidare analys. Vår modell bygger ju på vinstgenererande företag, vilket gör att bland annat SOBI, Lundin Petroleum, SSAB snabbt faller bort.

Idealt vill vi se vinsttillväxt på minst 25% de senaste året och en räntabilitet på 17% eller mer. Med de kriterierna blir listan betydligt kortare. Ja, bara åtta bolag återstår:

Intrum Justitia
Kinnevik
Balder
SKF
Melker Schörling
MTG
Investor
Loomis

Dessutom är hälften investment- eller fastighetsbolag, vilka kan vara intressanta, men kanske inte är de som bäst passar vår modell. Tar vi bort dessa och om vi dessutom skulle kräva vinsttillväxt även året före återstår bara Intrum Justitia & Loomis. Grafiskt är det IJ som är närmast ett köpläge och kommer också med rapport inom kort (se grafer nedan).

Vi kan dock addera fler bolag till vår Large Cap bevakning med lite andra kriterier. Får åter komma till en vidare analys inom kort.

NETENT levererar

Idag kom för övrigt vårt portföljbolag NetEnt med en solstrålande rapport.


GRAFER

IJ

 LOOMIS






måndag 6 juli 2015

Grekland från andra sidan (på semester i Turkiet)

Den senaste veckan har börsen och Greklandsproblematiken bevakats från poolkanten, eller snarare via fri WIFI invid receptionen. Den var visserligen fri på hela hotellet, men lite klen både vid pool och balkong.

I princip är ju frågan fortsatt mest ett förhandlingsspel. Folkomröstningen kan framöver bli ett klassiskt exempel på kurser i förhandlingsteori, om hur man skapar och hänvisar till bindningar i en förhandling. De flesta parter verka samtidigt önska att Grekland behåller Euron, även de greker som röstade nej i folkomröstningen. Förespråkarna för en Grexit synes främst vara de som tröttnat på att den så kallade krisen överskuggar allt annat på agendan. När kommer då en lösning? Ja, i sådana här prestigeladdade förhandlingar brukar det ske "fem i tolv".  Fem i tolv är tydligen numera den 20 juli.

Till dess kan vi använda regniga dagar till att uppdatera bevakningslistorna. Tänkte primärt ge mig i kast med en uppdatering av bolagen på Large Cap. Skulle det mot förmodan öppna upp sig för strand eller hängmatta kanske Grahams - "The intelligent investor" vara ett val:

"As Graham never stops reminding us, stocks do well or poorly in the future because the businesses behind them do well or poorly—nothing more, and nothing less."