söndag 29 maj 2022

Vecka 21. Follow-Thru! Många hushåll kommer behöva göra betydande justeringar i sin ekonomi. Samt vi kollar in B3 och Vitec.

Veckan avslutades med en efterlängtad follow-thru i OMX. Det vill säga en rejäl stigning i index tillsammans med en volym över genomsnittet. En FT är ju tecknet på att börsen kan stå inför en vändning. Det kan alltså vara dags att börja fundera på om man ska sätta nya pengar i marknaden? Hur som helst blir det intressant att bevaka utvecklingen den närmaste tiden, samtidigt som det oavsett lär bli lite skakigt på vägen. 

Riksbanken varnar svenskarna för att det stundar tuffare tider. På Twitter diskuteras också flitigt om man ska till att binda sina bolån. Personligen har vi alltid haft rörligt. Dels brukar rörligt vara mest fördelaktigt över tid, dels vill vi alltid ha möjlighet att byta långivare om det dyker upp något intressant alternativ. Man vet heller aldrig vad som väntar runt hörnet och skulle man vilja flytta med kort varsel är förstås rörligt att föredra. Hade vi å andra sidan "tvingats" maxa ett bolån hade vi förstås övervägt ett bundet alternativ, men vi hade i så fall inte önskat binda på vägen upp.

Det finns ett fåtal aktier som hållit emot i nedgången och som kan vara extra intressanta i en uppgång. Råvaror och inte minst oljebolag naturligtvis, men det finns även andra undantag utanför de gynnade sektorerna. B3 Consulting och Vitec verkar inom IT som i ju övrigt tagit en del stryk. B3 betalas idag till p/e 18 enligt Hitta Kursvinnare. De senaste åren har bolaget samtidigt betalats till historiskt relativt låga p/e-tal. Om bolaget hittar tillbaka till en försäljningstillväxt från före 2020 och håller marginalen får vi fram ett köp upp till 155 kr. Det är kanske väl optimistiskt på kort sikt, men vi sätter aktien på vår bevakningslista. Vi bör samtidigt notera att den senaste månaden bjudit på fallande kurs under höga volymer. 


Vitec har visat tillväxt genom åren, men har också fått se sin värdering öka de senaste åren. Bolaget snittar ett p/e på 30, men har likt många teknikbolag få se det stiga rejält sista åren. Till skillnad mot andra som fått se värderingen sjukna och kursen slaktas och har Vitec stått emot hyfsat. Enligt HK är p/e just nu 72. Det gör att såvida bolaget inte höjer tillväxten väl över historiska nivåer får vi inte ihop värderingen utan vi landar i annat fall i säljzon?





söndag 22 maj 2022

Vecka 20. På börsfronten intet nytt? Även Embracer & Volvo Cars

Minimal börsbevakning denna vecka på grund av tjänsteresa. Viktigaste händelsen var annars Evertons vändning mot Palace och det säkrade premier league kontraktet. En mindre lyckad händelse var att chansen till en follow-thru på Nasdaq i princip föll igenom. Istället för att få förnyad kraft avslutade index nedåt och gick till och med under tidigare botten. Inte ett gott tecken. I det perspektivet lever hoppet ännu för OMX, men det är svårt att se att OMX ska dra på egen hand.


Embracer som tillhör Can-delen i vår portfölj rapporterade i veckan. Med alla förvärv tycker vi aktien är svårvärderad i ett historiskt perspektiv, men räknat på försäljning ser vi den fortsatt som köpvärd. Likt några andra tillväxtaktier tycker vi oss trots allt se gröna skott och initialt har aktien gått norrut. Den som klev in på botten har också kunna göra sig en slant.



En annan aktie med gryende form är Volvo Cars. Kan det vara så att marknaden ser att tillverkningen ska ta fart efter leveransproblemen? Vi har kvar vår teckningsposition.




lördag 14 maj 2022

Vecka 19. Botten är nådd...? (Swedish Match & en ersättare i utdelningsportföljen)

Extreme rädsla råder på aktiemarknaden där Fear/Greed är nere på siffran 12. Vändningar brukar komma när det ser som bäst eller sämst ut. Avslutningen på veckan bjöd också på några kraftiga dagar uppåt. Nasdaq är ett index som signalerar rekyl. Förutom ett RSI som är på föregående vändningsnivåer börjar index även närma sig vårt riktvärde för den sista vågen.

Om vi står inför ett björnrally, om botten är nådd eller om vi bara har ett hack i kurvan vet vi förstås först senare. För att kasta in nya pengar vill vi i första hand förstås se en follow-thru.


OMX som faktiskt vänt före Nasdaq hade på gång en FT, men volymen under fredagen var alltför klen även om stigningen var lovande. Det kan alltså vara läge att göra en extra koll på din bevakningslista.


I övrigt ska nu alltså börsen bli ännu ett kvalitetsbolag fattigare. Svenskarna älskar sin mundrog, men att äga bolaget vill få svenska institutioner göra, så istället skeppar vi iväg en av våra utdelningsfavoriter till USA. Dessutom till en till synes billig peng. I en FA-analys ser vi en riktkurs på 125-150 kr vid fortsatt tillväxt. Tittar vi på den trendkanal som aktien befinner sig i skulle 106 kr kunna nås redan inom ett år. Men vill ingen äga förutom privatpersoner och amerikanska fonder så...


Med två utdelningsankare på väg ur portföljen samt en binge utdelningar att återinvestera har vi gjort en ny placering under veckan. När NP3 preferens föll till 29 kr och därmed ger en avkastning på nära 7,0% tyckte vi det var ett bra ställe att låta pengarna övervintra.





lördag 7 maj 2022

Recession, depression eller ? - Noteringar vecka 18 (Profoto, Leo Vegas, G5)

Same shit, different week. Osäkerheten i marknaden består. FEDs räntehöjning i veckan gav bara en tillfällig lättnad och redan dagen efter var marknaden tillbaka i röda siffror. Vi fortsätter också att se att bra rapporter får svaga eller i bästa fall endast tillfälliga uppgångar. Vårt senaste innehav Profoto Holding är ett bra exempel. I relativ styrka står den sig dock än så länge bra.


Detta kan inte sägas för resten av tillväxtportföljen som nu tidvis visat en nedgång på mer än 30 procent för året. Då består ändå huvuddelen av portföljen av bolag som visar vinst. I kontrast visar utdelningsportföljen en nedgång om endast 8 procent. Tyvärr kom det även ett bud på Leo Vegas i veckan. Visst bud kan ofta vara trevligt och en dags ökning på 44 procent viftar man förstås inte bort. Vi är inte heller överraskade då vi länge ansett Leo löjligt lågt värderat och av den anledningen i risk för uppköp. I vårt FA case för Leo har vi haft en lång riktkurs på cirka 70 kr och då beräknat med låg tillväxt och låga multiplar. 61 kr är i med den jämförelsen dåligt betalt. 

Leo har samtidigt seglat fram som en bra utdelningsaktie med samtidig potential för regelbundna utdelningshöjningar. Det tråkigaste är kanske ändå att ännu en gång försvinner ett lönsamt bolag till utlandet och börsen blir ett bolag fattigare.


Inflation, högre räntor, utbudsstörningar, krig, veka centralbanker, helikopterpengar, fallande BNP. Orosmolnen är många vilket förstås skapar den marknad vi tecknade inledningsvis. Talet om recession är också på mångas läppar. Även om risken om ökad arbetslöshet ibland nämns, så finns fortfarande ett tal om en tight arbetsmarknad och att det i sig är ett problem. Vi kan samtidigt minnas några tillfällen när arbetsmarknaden varit het och bristen på arbetskraft setts som problematisk. Slutet på 80-talet, slutet på 90-talet, Svensk tigerekonomi i mitten på första decenniet. Hur detta spelade ut är ingen upplyftande tanke i det korta perspektivet. I ett längre perspektiv skulle goda investeringsmöjligheter öppna upp sig för den som "överlever".


Slutligen är det intressant att se hur väl G5 klarat av det senaste kvartalet, trots att man har utvecklare i såväl Ukraina som Ryssland. I ett bästa scenario är mobilspel även ett billigt nöje som majoriteten inte behöver eller vill dra ned på i en recession. Med det sagt har vi inga förhoppningar på en större uppvärdering i det korta perspektivet.