söndag 27 oktober 2019

Analys: Assa låst in för tillväxt? Samt lite annan påfyllnad i utdelningsportföljen.

Assa låst för tillväxt?
Assa Abloy ingår sedan början på oktober i vår tillväxtportfölj. Den trend vi vill ta rygg på är framförallt digitaliseringen av låsmarknaden. Vi föregår förstås med gott exempel och låser sedan drygt ett år sin lyan med ett Yale Doorman och det har fungerat mycket smidigt. Monterade själv och även det gick förhållandevis smidigt, även om det hade underlättat en del om det suttit regler skruvar i blecket. Avståndet mellan lås och bleck är tydligen känsligt varför ett reglerbart låsbleck kan underlätta. Finns tydligen att köpa extra, men bör vara standard. Nu fick man istället leka Åsa-Nisse och det funkade till slut det också. För yngre läsare är Åsa-Nisse är för övrigt en klurig gubbe mest känd från gamla svartvita komedier, men tror visst det kom en nyinspelning för inte alltför många år sedan med Kjell Bergqvist - "wälkom till Knohult".

Vad tror vi då om själva aktien? Försäljningstillväxten har snittat cirka 10% de senaste tio åren, vilket fått vara vår utgångspunkt även framöver, även om vi förstås hoppas på mer när marknaden tar riktig fart. Vinstmarginalen skiftar något mellan åren, men när vi tittar i HK verkar ett snitt på 14% rimligt. Vi antar vidare oförändrad utdelning om knappt 50%, samt en värdering mellan p/e 15-30.



Aktien blir sålunda i köpzon upp till 226 kr, det vill säga där kursen befinner sig idag, efter en viss stegring den senaste månaden. Vi kom därmed in lite lägre i vårt första, men kan också komma att fylla på i en dipp till vår långa tillväxtportfölj.

Mera Leo Vegas i utdelningsportföljen
Leo Vegas betalas återigen till introduktionskursen, samtidigt som vi tycker det finns tecken på att den värsta regleringsnojan lagt sig. Vi har därför ökat innehavet som just nu ger 3,6% i direktavkastning, varav halva utdelningen i december.

Leo Vegas

lördag 19 oktober 2019

Tillväxtportföljen: Proact-IT, Q3 och analys

Proact finns i vår tillväxtportfölj och vi är skyldiga vår analys av aktien, då bolaget just släppt sin Q3:a infinner ett bra tillfälle.

I korthet tillhandahåller Proact system och IT-tjänster, samt molntjänster. Bäst tillväxt finner vi inom moln, medan tjänsteförsäljningen dippat under året. Ser vi tillbaka historiskt har bolagets tillväxtbana ofta varit ojämn, men i slutändan ändå gått åt rätt håll. Vi tror på en fortsatt positiv utveckling i det långa perspektivet och Q3 indikerar att vi åter går åt rätt håll. Man har också nyligen förvärvat Peopleware som anses bidra relativt snart.

Aktien har handlats mellan p/e 18-8 de senaste fem åren, vilket ger oss en bra guidning. Vi utgår vidare från en snittad VM på 5%, där bolagets mål lär vara 8%. I analysen utgår vi också från en försäljningsökning på knappt 10% årligen. Även med de här försiktiga antagandena blir aktien köpvärd upp till 208 kr. Dagens 162 kr är då helt klart billigt och vi behåller självklart aktien i tillväxtportföljen.


tisdag 8 oktober 2019

Tyskt till utdelningsportföljen

Avanza hade oktoberfest förra veckan och bjöd på courtaget vid köp av tyska aktier. Växlingsavgift tillkom dock som vanligt. Silverräven vill gärna ha bredd i sin utdelningsportfölj och därför lockade ett tyskt bolag.

Silverrävens val föll på Vonovia, den tyska fastighetsjätten som tydligen också blivit Sveriges största hyresvärd efter köpet (som ännu är ett bud) på Hembla.

Avanza beskriver bolaget som: "... verksamma inom fastighetsutveckling. Bolaget fokuserar huvudsakligen på att förvärva diverse större bostadsfastigheter, som sedan utvecklas, ägs och förvaltas inom koncernen. Fastighetsbeståndet är brett och särskilt anpassat för privata aktörer runtom den europeiska marknaden. Utöver huvudverksamheten erbjuds även diverse tjänster som berör reparation, drift och underhåll."

Till skillnad från Hembla lämnar Vonovia utdelning (1,44 euro) och har också varit ganska aggressiva med höjningar de senaste åren. Det kanske blir lugnare framöver, men innehavet ger ändå bra bredd med fastigheter, euro och Tyskland.



tisdag 1 oktober 2019

Vi adderar krockskydd till tillväxtportföljen

Vi fortsätter att fylla på vår nya tillväxtportfölj med spännande aktier och hoppas fortsatt kunna redovisa våra tankar bakom köpen. Vi tänker oss också att emellanåt redovisa våra tankar kring bolag som vi gärna skulle äga, men som vi idag tycker är väl dyra, allt givet våra antaganden om framtiden förstås.

MIPS
Vi har bland annat tagit en första position i Mips. Företaget som utvecklar säkerhet för hjälmar, framförallt ska man ha det bästa eller åtminstone mest prisvärda skyddet för rotationsträffar. Här vore det intressant att veta hur stor kännedomen är om Mips hos gemene svensk. Här i lyan är små rävarnas hjälmar både för cykel och alpint "Mipsade". Den som saknar Mips är undertecknad, men när nuvarande alpinhjälm (som dock har sjukt skön passform) byts ut blir det definitivt en Mips för säkerhets skull.  

Aktiens historik i HK är lite begränsad, men tittar vi hos Börsdata ser vi en fin tillväxt som vi hoppas ska fortsätta. Kursmässigt har aktien samtidigt fallit tillbaka och vi tycker oss se ett köpläge till åtminstone 166 kr. Då har vi utgått ifrån att vinst växer i snitt 25 procent och att p/e tidvis kan gå upp till 60. Tänker vi oss istället att försäljningen dubbleras och vinstmarginalen behålls kan köpzonen sträckas till omkring 250 kr.