Nya riktkurser i Assa Abloy, Epiroc och TF Bank

 Rapportsäsongen är i full blom och när siffrorna letar sig in i Megaportföljens analysverktyg Hittakursvinnare, så kan vi också uppdatera våra riktkurser. Eftersom kurserna i många bolag kommit ner, samtidigt som vinsterna gått upp eller åtminstone varit konstanta, så har fler bolag åter hamnat i köpzon, samtidigt som riktkurserna kunnat höjas. Här bör påminnas om att den här portföljen har ett minst femårigt perspektiv, så riktkursen bör också ses i det perspektivet. Det vill säga mycket kan hända.

Analysen bygger på antaganden om försäljningsutveckling och vinstmarginal. Är de svåra att bedöma (exempelvis när försäljningen har stora variationer) försöker vi istället med ett antagande om vinstutvecklingen. Vi försöker sedan hitta ett normal intervall för p/e-talet, vilket genererar en aktuell värdering av aktien. I den lilla rutan hittar ni våra antaganden för respektive aktie.

Exempelvis för Assa hoppas vi på något ökad försäljning jämfört med HKs snitt ökning som visar knappt 9%. Vi hoppas också på en vinstmarginal i nivå med toppåren (15%). I så fall ser vi köp upp till åtminstone 282 kr. Men som vi brukar säga. Det här är Aktierävens analys - gör alltid din egen!

ASSA

     EPIROC

TF BANK

Mips, Embracer och ASSA

MIPS

Paus i Mips. Kan vi hålla oss i kanalen eller tar vi sikte på 50 MA (week).

EMBRACER

Paus i Embracer. Nästa större motstånd i veckografen först i området 175-180 kr.

ASSA ABLOY

Mot strömmen. "Analytikerna räknar med att Assa Abloy hämtar sig starkt i år och nosar på sitt rörelsemarginalmål, medan bolaget spås ligga inom målintervallet både 2022 och 2023. Det är fullt rimligt som vi ser det och för att nå dit kommer Assa Abloy att ha hjälp av dels en förbättrad marknad och dels av ett färskt sparprogram som ska ge årliga besparingar på 1 miljard kronor, motsvarande lite över en procentenhets marginalförbättring."

Ny köpzon i portföljen.

Assa Abloy drabbad av Corona

Assa:s rapport kom in bättre än vad analytikerna trodde, men visar ändå påtagliga effekter av coronapåverkan. Samtidigt har aktiekursen återhämtat sig hyfsat och vi ser fortsatt företaget som väl positionerat i en omställning till allt mer digital säkerhet. Kan vi tro på en högre marginal framöver, så kan vi också behålla vår köpkurs på upp till 226 kr. Kursen har nu också tagit sig tillbaka över både 200 och 50 MA (week).

   

Analys: Assa låst in för tillväxt? Samt lite annan påfyllnad i utdelningsportföljen.

Assa låst för tillväxt?
Assa Abloy ingår sedan början på oktober i vår tillväxtportfölj. Den trend vi vill ta rygg på är framförallt digitaliseringen av låsmarknaden. Vi föregår förstås med gott exempel och låser sedan drygt ett år sin lyan med ett Yale Doorman och det har fungerat mycket smidigt. Monterade själv och även det gick förhållandevis smidigt, även om det hade underlättat en del om det suttit regler skruvar i blecket. Avståndet mellan lås och bleck är tydligen känsligt varför ett reglerbart låsbleck kan underlätta. Finns tydligen att köpa extra, men bör vara standard. Nu fick man istället leka Åsa-Nisse och det funkade till slut det också. För yngre läsare är Åsa-Nisse är för övrigt en klurig gubbe mest känd från gamla svartvita komedier, men tror visst det kom en nyinspelning för inte alltför många år sedan med Kjell Bergqvist - "wälkom till Knohult".

Vad tror vi då om själva aktien? Försäljningstillväxten har snittat cirka 10% de senaste tio åren, vilket fått vara vår utgångspunkt även framöver, även om vi förstås hoppas på mer när marknaden tar riktig fart. Vinstmarginalen skiftar något mellan åren, men när vi tittar i HK verkar ett snitt på 14% rimligt. Vi antar vidare oförändrad utdelning om knappt 50%, samt en värdering mellan p/e 15-30.

Aktien blir sålunda i köpzon upp till 226 kr, det vill säga där kursen befinner sig idag, efter en viss stegring den senaste månaden. Vi kom därmed in lite lägre i vårt första, men kan också komma att fylla på i en dipp till vår långa tillväxtportfölj.

Mera Leo Vegas i utdelningsportföljen
Leo Vegas betalas återigen till introduktionskursen, samtidigt som vi tycker det finns tecken på att den värsta regleringsnojan lagt sig. Vi har därför ökat innehavet som just nu ger 3,6% i direktavkastning, varav halva utdelningen i december.

Leo Vegas