måndag 19 juni 2017

Är botten nådd i H&M?

Vår tanke blir - Nja!
 
När H&M gick ner under 215 kr så bröts ett starkt motståndsområde. Även runt 200 kr finns vissa stöd, inte minst psykologiskt. Många ser H&M för 200 kr som ett fynd.
 
Men väl under den nivån måste vi fälla ut 10 års grafen för vägledning. 180 kr kan då vara ett första möjligt mål, men inte ens 150 kr bör uteslutas på sikt.
 
En möjlig förhoppning är de relativt höga volymerna under de senaste halvåret. Kanske är det så många som nu kastar in handduken i aktien att det kan formeras åtminstone en kortsiktig vändningsnivå. För en längre vändning krävs troligen även lite positivare siffror från själva bolaget?
 
Vi fortsätter dock, likt under senare år, att bevaka H&M från sidlinjen.

 
H&M

måndag 12 juni 2017

Kan börsen fortsätta upp?

Den frågan ställer vi oss väl alla från tid till annan. De senaste fem åren har det alltid funnits någon som proklamerat att börsen är övervärderad och att man ska vänta på dippen. Vi har nu ingen strategi för att tajma toppar. Å andra sidan är vi inte heller intresserade av att alltid ligga långa. Vi siktar på att följa trenden och letar sedan tecken på att dra oss ur. Antingen ur enskilda aktier eller marknaden som helhet.

På Investorplace gör "StreetAuthority" ett case för att börserna ska kunna gå än högre. Främst att FED (och andra centralbanker) fortfarande håller räntorna konstgjort låga, vilket medför att traditionella mått på övervärdering inte kan tillmätas samma betydelse:

"Because Wall Street expects the Fed to keep rates at artificially low levels for the foreseeable future, stock prices can continue to rise despite abnormally high valuations on market metrics. So, in many ways, stock market valuations just aren’t that important while the Fed is goosing the market."

De ställer samtidigt ut några varningar. Dels att Trumps skattesänkningar och infrastrukturinvesteringar uteblir, dels om korta och långa räntor hamnar i osynk:

"So long as Wall Street continues believing that short-term rates will stay at artificially low levels, yields on the 10-Year Note will continue to trend within a relatively narrow range. But, as the Fed raises short-term rates, they risk inverting the bond yield –a situation where short-term rates yield more than long-term rates ... Should this occur, equity markets will fall."

Deras råd för toppspanare blir:
"Now, the yield curve has predicted the last seven recessions going back to 1961. It’s a pretty safe bet that it will predict the next one too. And it’s the one indicator investors should keep their eye on." 



I vår egen värld av distributionsdagar ser det också fortsatt positivt ut. Vi kan ännu inte räkna in fler än två i den senaste uppgången!

Oavsett detta funderas det fortsatt på om man ska skala ner något under sommaren. Men nu blir det först uppladdning inför avslutningen på "Follow the Money". Kanske man kan hoppas på en fortsättning? På börsen finns det dock alltid en spännande uppföljare att se fram emot.


OMX30

fredag 9 juni 2017

När blommar Magnolia igen?

Älska roundtrips
Helgen som gick bilade Aktieräven runt i Mälardalen. Inte sådär oplanerat, utan tur och retur till destinationer med släkt och vänner. Vid passage av expansiva kommuner som Vallentuna, Knivsta och Bålsta noterade vi att det pågick byggprojekt med Magnolia Bostad som byggherre.

Hata roundtrips
Vi kom in bra i Magnolia och fick en fin resa upp. Tyvärr fastnade bolaget i den ränteoro som drabbade fastighetsbolagen. Än mer tyvärr underskattade vi styrkan i den trenden och när bolaget dessutom redovisat några mindre inspirerande kvartal, så hamnade vi i det vi kanske allra mest vill slippa - en roundtrip. Det vill säga en tur upp och sedan retur till utgångsläget eller än värre till förlust.

En andra chans
Tankarna har funnit satt dumpa aktien, men nu kanske det finns en andra chans.


Med stöd av en gynnsammare syn på fastighets/byggbranschen, samt en positiv analys från SEB gör Magnolia försök att bryta upp ur den fallande trenden. En etablering över 50 veckors MA strax under 100-lappen vore definitivt av värde, eftersom det där dessutom också finns ett stabilt motståndsområde.

Magnolia Bostad


onsdag 31 maj 2017

Djuriska instinkter på börsen och robotstöd hos mäklarna

Idag kör vi lite nyhetsklipp.

Credit Suisse tycker sig ana djuriska instinkter på marknaden. Slutsatsen kommer efter att deras mer välbärgade kunder nu börjat överge kontanter för aktier.
 
“Animal spirits seem to be back in both the real world and the financial world,” Nannette Hechler-Fayd’herbe, the bank’s director of investment strategy and research, told journalists in Zurich on Wednesday. “We are fully invested in our portfolios” and “have no overweight in cash, in contrast to last year.’’


Samtidigt anser Credit Suisse att aktier framstår som övervärderade. Banken rekommenderar dock "health, energy and real estate stocks because of their relatively high dividends and prefers companies in Switzerland, the euro zone and Canada ... In credit markets, Credit Suisse recommends high-quality corporate bonds and is overweight on bank debt. In commodities, it prefers energy and is underweight on gold."

Nu är det ju först när massan börjar ge sig in i spelet som bubbelvarning brukar kunna utfärdas. Eftersom Svensson fortsatt kramar sparkontot, så glider vi vidare, eller?

Finansbranschen är ju för övrigt i framkant när det gäller digitaliseringen. Börsrobotar känner vi väl alla till och automatiserad rådgivning blir allt vanligare. Enligt Bloomberg satsar nu Morgan Stanley på en kombination.

"The thinking is that humans with algorithmic assistants will be a better solution for wealthy families than mere software allocating assets for the masses."


Deras 16 000 mäklare ska få stöd av avancerade algoritmer som servar med råd, men som också lär sig kundernas investeringsstil för att på så sätt kunna personifiera råden.

"At Morgan Stanley, algorithms will send employees multiple-choice recommendations based on things like market changes and events in a client’s life, according to Jeff McMillan, chief analytics and data officer for the bank’s wealth-management division. Phone, email and website interactions will be cataloged so machine-learning programs can track and improve their suggestions over time to generate more business with customers, he said.





söndag 28 maj 2017

På jakt efter en sommarstrategi!

Portföljen tuggar på, trots att vi lämnat den lite åt sitt eget öde de senaste veckorna. Förhoppningsvis ska den nu få lite mer tid, men osvuret är bäst då både jobb och fritidsaktiviteter fortsatt går på högvarv. Under helgen har det bland annat skruvats panel på fritidshuset och kommande månad "bjuder" Ikanokortet på bygghandelsrabatter, så då lutar det åt mer saker att montera.

Såg för övrigt i Privata Affärer att ett köp av ett fritidshus för cirka 20 år sedan, avkastat i snitt med börsen under samma period. Artikeln illustrerades för övrigt med bilder på hus som snarare såg ut större villor och som då också kostade i snitt 10 mille. Men även vår sportstuga synes ha avkastat hyfsat, då man kunnat följa hur det gått för säljare i närområdet.

Hur som helst är vi nu på jakt efter en sommarstrategi. Det vettigaste när man varit i börsperiferin bör väl ändå vara att först orientera sig om trenden.

OMX30
Tittar vi ett år tillbaka ser det, trots tappet för någon vecka sedan, fortsatt positivt ut, med en fin uppåtgående trendlinje.

När vi sedan tittar efter distributions-dagar under de senaste månaderna kan vi inte hitta fler än två, varken i OMX eller i SIX. Det stärker vår förhoppning om att det kan finnas mer att hämta på uppsidan? Det förutsätter förstås att börsen får agera utifrån sin egen logik, men vi vet ju alltför väl att geopolitiska händelser kan sätta kortsiktiga käppar i vårt investeringshjul.

SIX
Sånt kan vi dock inte skydda oss mot. Istället får vi fundera vidare kring nästa steg i sommarstrategin: Sälja, köpa, eller ligga i hängmattan?

måndag 15 maj 2017

Duellen: Betsson versus Kindred

Av randiga skäl och prickiga orsaker, eller vad det nu heter, så tappade jag tråden i slutet på rapportperioden. Ja, orsaken var i huvudsak för mycket jobb och för lite börs. Därtill lyckades Räven under perioden bli vald till föreningskassör, vilket krävt lite initialt kvällsjobb. Förhoppningsvis kan det snart bli mer börstid, men då K-Rauta till slut meddelat att beställd stugpanel har inkommit, så råder det viss tvekan för hela maj månad. Anta försatt få inlägg den närmaste tiden ...

När SVD börsplus kom med en analys av Betsson blev vi förstås intresserade av att titta närmare på de fundamentala värdena och varför inte då i en jämförelse med kollegan Kindred.

För att få till en översiktlig analys nyttjar vi Hitta kursvinnare.

Steg 1. Vi väljer att basera vår prognos på antaganden om vinstmarginal och försäljning. Vi lägger oss nära Börsplus och sätter Betssons försäljningsökning till 10% och Kindred till 15%. För båda bolagen räknar vi också med att marginalen framöver stabiliseras (faller) till 15% (i enlighet med Börsplus).

Steg 2. När det gäller framtida utdelning sätter vi den till 50% av vinsten för båda bolagen.

Steg 3. Många spelbolag är ju för närvarande ute i kylan, men har ändå periodvis betalats till över p/e 20. Vi antar därför att p/e-talet framöver kan komma att variera mellan 8-24.

Steg 4. Lägsta kurs antar vi som en funktion av lägsta p/e och förväntad vinst.

Nedan får vi då alltså två inte alltför positiva scenarior, men samtidigt inte helt otänkbara, såvida inte bolagen kan minska kostnaderna eller boosta tillväxten. Lyckas man med båda skulle det förstås ge en ordentlig skjuts uppåt för värdena i nedanstående prognoser:

Analys - BETSSON

Slutsatsen blir att avkastningen för båda spelbolagen inte blir alltför skral de kommande åren, men att man inte med pågående utveckling lyckas nå vårt minimikrav på 15% om året. Betsson synes i dagsläget som lägst värderad och är precis ovan köpzon.

För den som tror att ledningen i något av bolagen kan överträffa prognoserna synes behåll som rimligt. För den som funderar på köp synes avvakta tecken på bättre tider som lika rimligt.

Analys - KINDRED



tisdag 2 maj 2017

Varför köpte vi Proact IT Group?

Proact IT Group

Mitt i rapportperioden smyger vi in lite data kring det senaste köpet i Proact.

CA
  • EPS tillväxt över 25% senaste kvartal. Ja
  • Stegrad vinstökningstakt - Åtminstone högre vinst de senaste fyra kvartalen.
  • Minst tre vinstår - Ja
  • Försäljningsökning > 25% senaste kvartal. Nej, under tvåsiffrigt.
  • ROE > 17% - 29%  (2016)
N
  • Proact är en leverantör in datalagring och molnlösningar.
SLI
  • A/D i upptrend - Ja (vecka)
  • RS i upptrend - Ja
  • Tekniskt gynnsamt:  Utbrott från en "Square box" alternativt "Flat base".
  • Volymen ökade vid köppunkten med minst 40%? - Ja
  • Ökat fondägande? - Vet inte, men Swedbank småbolag och Worldwide är ägare.
M
  • Marknaden är i en upptrend. Ja

Proact IT Group (vecka)

onsdag 26 april 2017

Indutrade, Invisio, Kindred, Magnolia och Thule

Ännu en dag med många spännande rapporter. Här följer den drös vi inte hunnit titta närmare på. Tur det är långledigt i helgen: Absolicon Solar C, Ahlstrom-Munksjö, Alfa Laval, Alimak Group, Assa Abloy, Atlas Copco, Diös, Elanders, Electra, Elos Medtech, Enea, Hansa Medical, Kambi Group, Klövern, Lundin Mining, MedicPen, Midsona,Midway Holding, Millicom, NAXS, New Wave, Nolato, Nordax Group, Oniva Online Group, SHB, Saab, Semcon, Sintercast, Spago Nanomedical, Telia Company, I.A.R Systems Group, Wallenstam.

Och de vi åtminstone tittat på översiktligt ...
                
Indutrade
 
Positivt
- Orderingången ökade med 20 procent till 3 672 (3 066) mkr. För jämförbara enheter var det en ökning med 8 procent.   
- Periodens resultat ökade med 38 procent till 261 (189) mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 2,18 (1,58) kr.
 
Negativt
- Marindivisionen.
"Den förbättrade efterfrågesituationen under det fjärde kvartalet 2016 har ytterligare förstärkts under inledningen av 2017. Fortsatt hög förvärvstakt i kombination med en stark organisk tillväxt har lett till att orderingången ökat med 20 procent och faktureringen med 19 procent i kvartalet. Generellt har utvecklingen varit positiv för flertalet marknader och segment."


Betyg. Indutrade fortsätter sin tillväxtresa?
        
Invisio Comm.
 
Positivt eller Negativt?
- Intäkter: 87,9 MSEK (79,5)
- Rörelseresultat: 22,7 MSEK (23,5)
- Rörelsemarginal: 25,8 % (29,6)
- Periodens resultat: 22,7 MSEK (23,4)
- Periodens resultat per aktie: 0,52 SEK (0,55)
 
”Under det första kvartalet 2017 visar INVISIO fortsatt god tillväxt och lönsamhet. Våra långsiktiga satsningar på marknadsbearbetning och expansion har bland annat resulterat i ett nytt avtal med försvarsdepartementet i Storbritannien samt ett antal medarbetare till vårt nyligen etablerade dotterbolag i USA. Utvecklingen av nya produkter i syfte att bredda vårt erbjudande går som planerat”. Nytt ramavtal med det brittiska försvarsdepartementet initialt värt cirka 90 MSEK. 
 
Betyg. Stabilt är väl en bra sammanfattning? Det här är ju ett bolag med lite längre försäljningscykler och den underliggande tillväxten finns där. Förhoppningsvis kan aktien nu etablera sig på en nivå ovan de 70 kronorna? Når dock inte ända fram så betyget får därför bli ljusgrönt.
                
Kindred Group
 
Positivt
- Nytt ”all-time high” i spelöverskott som uppgick till 153,2 (122,4) miljoner GBP för första kvartalet 2017 en ökning med 25 procent. ·
- Antalet aktiva kunder under kvartalets uppgick till 1 232 915 (1 007 365).
 
Negativt
- Resultatet efter skatt för första kvartalet 2017 uppgick till 16,3 (20,0) miljoner GBP. ·
- Resultat per aktie för första kvartalet 2017 uppgick till 0,072 (0,087) GBP. 
 
Betyg. Kindred har ju varit marknadens val en tid nu. Tillväxt i kunder, men marknadsföring tynger och resultatet Q-Q backar. Fördel Betsson? Det kanske visar sig imorgon.
 
 
Magnolia Bostad
 
Återkommer med siffrorna ...
 
Betyg. Fastighetsbolag, byggare eller utvecklare är ju likt Invisio ingen speceriebutik, utan jobbar med längre cykler. Nu har vi dock två kvartal i rad där man fyller på med byggrätter, medans sista raden är tunn. Här behöver vi titta på det finstilta för att få en tydligare bild om framtiden.
             
               
Thule Group
 
Återkommer med siffrorna ...
 
Betyg.  I linje med vår förhoppning och över marknadens förväntan. Här borde finnas mer på uppsidan?

tisdag 25 april 2017

Digitaliseringens vinnare - HiQ & KnowIT

Passade ju bra att man var på ett seminarium om digitalisering samma dag som HiQ och KnowIT släppte ännu några starka rapporter. Även det lite valpigare Prevas klämde i med en resultatförbättring (V/A 0:72 kronor [0:16]).

HiQ

Positivt
- Omsättningen uppgår till 469,7 (404,1) Mkr, en ökning med 16% .
- Rörelseresultatet (EBIT) uppgår till 65,5 (43,1) Mkr, vilket ger en rörelsemarginal på 14,0 (10,7) procent.
- Resultat före skatt uppgår till 65,4 (43,2) Mkr, en ökning med 52%
- Vinst per aktie uppgår till 0,93 (0,62) kr
- Kassaflödet från rörelsen uppgår till 60,5 (35,4) Mkr.

Negativt
- Kupongen är redan klippt genom splitt och inlösen.

Betyg. Till skillnad mot kollegan nedan föll aktien på rapporten, trots fortsatt fin trend och siffror över analytikers förväntningar. Vissa hade kanske vänta sig mer? För den som vill få en aktie med hög direktavkastning och dessutom i en tillväxtbransch, så bör aktien åtminstone finnas på bevakningslistan.

Knowit

Positivt
- Nettoomsättning ökade 18,2% till 704,9 (596,6)
- Resultat per aktie ökade till 3,17 (1,37) SEK.
- Snart kommer det även utdelning.

Bolaget skriver:
"Den goda utvecklingen för Knowit fortsätter. Vi inleder 2017 lika starkt som vi avslutade 2016 och förbättrar resultat och omsättning inom alla våra tre affärsområden, samtidigt som vi växer med fler medarbetare. Vi är väl positionerade mot företag och myndigheter som har digitaliseringen högt upp på sin agenda. För att lyckas i den snabba omvälvningen krävs öppenhet och mod att utmana invanda mönster, såväl för oss som för våra kunder."


Negativt
- Hittar inget just nu ...

Betyg. + 16 procent på rapport kan inte annat än ge hypergrönt i betyg.


KNOWIT

Andra "gröna" bolag på vår bevakningslista idag var HMS Network, ProfilgruppenVitrolife och i mindre mån Svedbergs.

I övrigt många rapporter idag. Lyckades inte ens få med alla nedanför:

måndag 24 april 2017

Byggmax & Dedicare

Hann bara med två idag. Imorgon bland annat HiQ och KnowIT, men då sitter man på konferens (pust).

Byggmax

Positivt
- Nettoomsättningen uppgick till 782,6 (737,9) Mkr, +6,1 procent.

Negativt
- Nettoomsättningen jämförbara butiker ökade med [bara] 0,2 (+5,3) procent.
- Bruttomarginalen uppgick till 30,3 (31,2) procent.
- Rörelseresultatet uppgick till -61,9 (-57,8) Mkr.
- Resultat per aktie uppgick till -0,8 (-1,0) kr.

Placera var snabba med en talande analys för den som vill fördjupa sig.

Betyg. I princip delar vi också Placeras omdöme: "Till aktiens fördel talar dock lågt ställda förväntningar och en bra direktavkastning. Efter ännu en svag rapport känner vi dock ingen brådska att kasta oss in i Byggmax-aktien. [Placera] behåller en neutral rekommendation." Vi sätter dock samtidigt rött, eftersom bolaget fortsatt visar förlust.

Dedicare

Positivt
- Rörelsens intäkter 201,5 MSEK (135,2)
- Rörelseresultat 25,3 MSEK (9,8)
- Rörelsemarginal 12,6 procent (7,2)
- Resultat per aktie före utspädning 2,21 SEK (0,82)

Negativt
SKL och dess medlemmar filar på en plan för att fasa ut bemanningspersonal (hur nu det ska gå till?).

VD:
Dedicare fortsätter att växa med bra lönsamhet. Intäkterna för det första kvartalet uppgår till 201,5 MSEK, en tillväxt med 49 procent jämfört med samma period föregående år ... Dedicare har under kvartal 1 haft en start tillväxt inom bemanning Sverige och bemanning Norge. Omsättningsökningen härrör främst från vård och socialt arbete. Kvartalet levererade den högsta omsättningen någonsin.

Betyg. Går uppenbarligen som tåget, men SKL försöker lägga käppar på banvallen, kommer det få aktien att bromsa in?

Dagens var: