måndag 21 maj 2018

Balco och Byggmax - revansch i byggbranschen?

I vår utrensning av före detta IPO aktier låg Balco länge lite risigt till. Men eftersom vi tillbringat de senaste helgerna på Byggmax och snickrandes dess produkter, vilket för övrigt Byggmax verkar mått bra utav, har Balco fått tid till revansch.

För Byggmax är det dock en knapp tio kvar innan aktien åter är tillbaka i den kanal där aktien tillbringade många kvartal innan bakslaget i Q4:an 2017.


Byggmax


Senast idag fick Balco hjälp av Börsveckan. "Köp Balco: Balkongbolaget tappade lite fart i tillväxten under första kvartalet men Börsveckan tror att det var temporärt och anser att utsikterna ser ljusa ut på sikt. Aktien värderas försiktigt och borde kunna ge en god avkastning det närmaste året."

Men redan inför rapporten började aktien röra på sig och tog sig över den länge så svårforcerade 65 kr linjen. Rapporten har också dragit till sig ökad volym, vilket sammantaget gör att Balco får hänga med en stund till...

"STOCKHOLM (Direkt) Balkongbolaget Balco redovisar ett resultat efter skatt på 15,6 miljoner kronor för det första kvartalet 2018 (7,3). Resultatet per aktie uppgick till 0:89 kronor (0:47).

Rörelseresultatet blev 22,0 miljoner kronor (23,1) och rörelsemarginalen var 9,1 procent (10,0).

Nettoomsättningen uppgick till 243 miljoner kronor (231).

Anpassningen till IFRS 15 och trögheten med bygglov i Köpenhamn har påverkat omsättningen i kvartalet negativt, tillsammans med uppskattningsvis 17 miljoner. Rörelseresultatet har på samma sätt påverkats negativt med cirka 7 miljoner, uppger bolaget i rapporten.

Orderingången uppgick till 271 miljoner kronor (220), en ökning med 23,2 procent, varav renovering stod för 95 procent.

Orderstocken uppgick vid utgången av kvartalet till 1.280 miljoner kronor, vilket var en ökning med 16 procent jämfört med motsvarande kvartal föregående år.

"Den växande orderstocken ger oss goda förutsättningar för en hög omsättningstillväxt under det närmsta året", skriver vd Kenneth Lundahl."  

 
Balco

fredag 4 maj 2018

The economy looks great. And the market should follow?

En del verkar vilja göra gällande att konjunkturtoppen är nära, men ekonomin verkar ännu inte lyssna till de tonerna. Framförallt inte den amerikanska, men även den svenska lär visst gå som en nyproducerad Tesla. Rapportperioden har också överlag hittills varit stark.
"Looking at Q1 as a whole, total earnings are expected to be up +20% from the same period last year on +8% higher revenues, the highest quarterly earnings growth pace in 7 years."
"Total Q1 earnings for the 343 S&P 500 companies that have reported results already are up +24% from the same period last year on +9.5% higher revenues."
Hörde för övrigt på ett seminarium att det är först nu som företagens investeringsnivåer börjar närma sig nivåerna före finanskrisen.

Vilka slutsatser skulle man kunna dra ifrån detta?

Den pessimistiske skulle förstås kunna tänka att det blir inte bättre än så här.

Den optimistiske (dit vi ofta hör) tänker att framgång föder framgång, eller kanske snarare att en trend oftast varar längre än de flesta förutser.

Flera av våra portföljbolag har också redovisat goda resultat, exempelvis Thule, Kindred, Proact, G5, även om det inte alltid givit resultat i kursen. Vi tror dock att det kommer när fler tvingas inse att ekonomin och därmed börsen har mer ge. Samtidigt har vi dels lovat oss själva att hålla oss närmare säljknappen om vi får signaler vi inte gillar, dels vara kräsna i urvalet av ny prospekt i denna sena bullfas.

tisdag 24 april 2018

Korta noteringar om Hexpol, Kindred, Betsson & Profilgruppen

Hexpol har vandrat sidledes i snart nu fyra år!


Hexpol

Att Norge (den sista socialiststaten) vill begränsa utländska spelbolag är knappast överraskande, men att ett förslag presenteras dagen före Kindred och Betsson rapporterar måste väl vara någon typ av Sverigeskämt?

Kindred

Ett annat bolag som hängt länge i en sidledes konsolidering är Profilgruppen. Fick god volym på rapporten och kan vara värd att bevaka om ovansidan utmanas?

Profilgruppen


torsdag 19 april 2018

Välfärdsteknologi i äldreomsorgen = Doro ?

De demografiska utmaningarna ger nya förväntningar på hur teknikutveckling kan bidra till vården och omsorgens nya förutsättningar.

Socialstyrelsen skriver i kunskapsguiden att: "En första totalundersökning har genomförts av hur IT och teknikstöd används inom äldreomsorgen. I kartläggningen ingår 288 av 290 kommuner. De vanligaste teknikstöden är enligt undersökningen trygghetslarm och spisvakt. Sju av tio kommuner erbjuder stöd som underlättar för anhöriga, till exempel larmmatta eller passagelarm. Samtidigt är det mycket ovanligt med teknikstöd för kommunikation, till exempel anpassad telefoni och datorer med internet. En av slutsatserna i Välfärdsteknologi inom äldreomsorgen – en kartläggning av samtliga Sveriges kommuner är att en majoritet av kommunerna anser att en fortsatt bra utveckling bromsas av problem med ekonomin."

Nu har regeringen i vårproppen önskat bidra till stärkt trygghet för äldre genom ny välfärdsteknik genom 350 miljoner kronor till ny teknik i äldreomsorgen 2018. "Avsikten är att skapa ökad trygghet för de äldre och samtidigt avlasta personalen så de får mer tid med de äldre. Det kan handla om mobila trygghetslarm för äldre, som t.ex. innebär att människor med begynnande demens kan vistas ute men kan larma om de känner otrygghet. Ett annat område kan vara stöd till vårdplanering via videokonferens."

Det känns ju klockrent som Doros hemmaplan, eller? Den relativa styrkan i aktien har varit stark senaste tiden och ett försök till att ta sig loss från flera veckors tight trading kan skönjas. Vi befinner oss dock fortfarande under 200 dags MA och volymerna saknas.

DORO vänder trenden?


fredag 13 april 2018

"5 bra aktier som ger dig sommarro"

Sorterade lite tidningar och blicken föll på ett nummer av Privata Affärer från förra sommaren. Framsidan sålde in med 5 aktier för sommaren - stabila val för dig som vill koppla av. Eftersom vi är allergiska ska mot ordvalet stabila i samband med aktier, var vi förstås nödgade att kolla vilka bolag som utlovade en lugn tid i hängmattan. Här fanns Resurs, Ica, Ahlsell, Bilia och Capio. Den enda av de här aktierna som står högre idag är Resurs med +5kr. Ahlsell har istället fallit dryga femman. Ica gjorde visserligen ett kort ryck, men hade redan före kräftorna dukats fram börjat falla och är sedan toppen ned 50 kr. Bilia gjorde sitt ryck efter skolstart, men föll sedan och är back. Värst har det dock gått för Capio som aldrig hittade sin sommarkänsla. I dagsläget är man back 27%.

Så en notering till portföljen: Det finns inga stabila aktier - Du vet inte bättre än marknaden - utgå ifrån det värsta - cut your losses short!

"Stabila Capio"

tisdag 10 april 2018

Aktieräven has released Humana and Alligator

I ett tidigare inlägg gjorde vi en referens till amerikansk fotboll och talade om free agency. Perioden på året då kontraktslösa spelare i NFL kan söka sig till nya lag som betalar bättre, men också perioden då spelare kan bli kontraktslösa (released) från sin klubb. Det senare sker ofta då klubben vill ersätta dem med nya, förhoppningsvis bättre spelare. Alternativt för att klubben behöver få loss pengar för att betala andra i deras tycke mer värdefulla spelare. Det senare kan krävas eftersom det finns ett lönetak för alla klubbar NFL att förhålla sig till.

Lite liknande är det ju med en aktieportfölj. Vi har de pengar vi har och även om vi kan skjuta till lite efterhand, så kan man ibland behöva sälja för att få plats med nytt. Ett annat scenario för ett NFL lag är att man haft några goda år, men nu behöver man föryngra laget för att hitta tillbaka till ett vinnande koncept. Här kan vi säga att också vår portfölj befinner sig. Vi har lite för många slappa aktier hängande i omklädningsrummet, vi har inte riktigt följt vår spelstrategi på sistone och det är knappt så att tränaren dykt upp under veckorna.

Vårt mål i den här svackan kommer alltså bli att bygga om portföljen (tyvärr kan vi inte börja med att sparka tränaren/förvaltaren). Det kommer inte bara handla om vilka aktier som ingår utan även om strategi och regler, även om grunderna fortfarande förstås kommer vara canslim.

Något som blivit tydligt i översynen är att vi plockat på oss för många aktier. Vi vill ju dels inte ha fler än vi kan följa alla dagligen och vi vill ju äga de vi enligt vår modell uppfattar är bäst just nu. Det innebär att med vår budget bör ligga på fem till max tio. Det senare möjligen i en riktig bullrunda.

Idag har vi därför påbörjat omgörningen med att releasa eller kanske mer riktigt trada två gamla ipo:s som knappast varit till någon glädje: Humana och Alligator.

Draften i NFL börjar för övrigt om 16 dagar. Draften till portföljen kan börja tidigast då vi fått en follow-thru-day. Kan det komma att ske samtidigt?


 

måndag 2 april 2018

Utdelniningsportfölj enligt passagerarskolan?

Anders Wall brukar nämnas som grundare av pilotskolan, men han var troligen inte först? Pilotskolan är nu inte något dotterbolag till SAS eller Norweigan. Pilotskolan handlar istället om att en högre chefer och absolut ett företags VD bör äga aktier i det företag hen är satt att driva.

Tanken med pilotskolan är att om du själv påverkas av företagets utveckling kommer du också anstränga dig mer och vara noggrannare i dina beslut. Kritikerna av densamma brukar istället mena att risken ökar för kortsiktighet och en rädsla för att fatta mer omvälvande beslut.

Själv kan vi tycka att det förmodligen inte är fel att VD åtminstone äger en viss post i det företag hen är satt att driva som ett tecken på att hen tror på företaget. Sen bör man dock just prioritera att driva företaget och inte ägna sig åt Ola R jidder.

Silverräven har delvis börjat tillämpa en variant på pilotskolan på sin utdelningsportfölj, något vi då kanske kan benämna passagerarskolan.  Teorin här säger att om du regelbundet nyttjar ett visst företags produkter eller tjänster, så borde de vara hyfsat bra. Alternativt att du inte har något annat val och då bör företaget också ha en hyfsad sits. Så har företaget gått bra de senaste åren, framtiden ser ljus ut och man lämnar en hyfsat hög utdelning, så borde man kanske som kund ta del av den pengen via utdelning? Förväxla dock inte passagerarskolan med den gamla klyschan "att köpa aktier i företag du känner till".

På så vis äger Silverräven just nu: Nordea (vi anlitar inte själv banken, men jobb och förening gör), ICA (närmaste butiken) och Sampo (med bland annat If ). Sampo köper ju för övrigt nu Nordax, som var ett tidigare innehav, så bytet känns naturligt.

tisdag 27 mars 2018

Ska man köpa dippen?

Bekymmer över tullar och rädsla för ett handelskrig (framför mellan USA och Kina), drog ner aktier ännu en gång. Vilket, om vi åtminstone ser till USA, gör marknaden till den värsta veckan på 2 år. Marknaden ligger dock fortfarande över sina värsta korrigeringsnivåer från i februari, men det gör inte börslivet roligare. Inte för att det har varit så mycket aktivitet från vår sida den senaste månaden. Åter har många uppdrag både inom jobb och fritid ätit upp vår börstid. Den allmänt tråkiga marknaden har knappast heller bidragit till att man flockas vid skärmen. Och skulle man hamna vid densamma har det blivit så att man snarare glider över till nfl.com för att se den senaste tradingen vad gäller free agency, det vill säga av spelare inom amerikansk fotboll.

Inser dock att vi måste snart måste rycka upp oss och köra lite free agency inom portföljen istället.

Hur ligger landet?

Tittar vi på S&P 500 stängde indexet vid dess 200-dagars glidande medelvärde (2.588). En viktig stödnivå. Gårdagens uppstuds gör att den nivån ännu håller. Med lite tur är det också botten.



En inte ovanlig korrigeringsnivå är dock 15% från toppen och i så fall kan det finnas fallhöjd kvar ner till cirka 2.400. Eller kan det bli värre?

Ekonomin är stark, inflationen är inte ett problem, räntorna är fortfarande mycket tilltalande, företagens vinster fortsätter att öka och hela världsekonomin växer. Ingen vill heller troligen ha ett handelskrig. Ett ordskrig inför väljarna? Ja (i de länder där det är tillåtet med riktiga väljare), men en tillväxthämmande fajt? Nej. Tyvärr kan marknaden fortfarande gå ner mer på grund av rädslan för någonting, även om detta någonting aldrig händer. Och det verkar vara där vi är nu.

Så håll ut. Plötsligt vänder det! Nu är läget att sätta ihop sin önskelista. För när denna korrigering är över kan vi få en rykande final på denna långa bullperiod. Free (stock) agency here we come...

lördag 3 februari 2018

Ny trend? Rapportveckan & USA pressar index

Att OMX tar stryk när tungviktare som H&M och Ericson underpresterar är kanske inte konstigt, men även det bredare SIX är snart tillbaka där vi började året. De flesta bedömare ser dock framför sig en god konjunktur och oftast också en positiv börsutveckling. Är så fallet borde index vända upp inom en inte alltför lång framtid, särskilt med tanke på att vi är inne i vabruari, då börsen brukar snyta ur sig uppåtrörelser. Nu kom det dock samtidigt en annan typ av snyting från USA:

"The Dow Jones industrial average, S&P 500 and Nasdaq composite posted their biggest weekly losses since early 2016. The Dow and S&P 500 fell 4.1 percent and 3.9 percent, respectively, for the week, while the Nasdaq lost 3.53 percent. Pointswise, the Dow lost 1,096 points this week."

En oro för den stigande räntan (och inflationen) anges som en orsak till tvärniten. Tittar vi på den amerikanska tioåringen som vi brukar följa så är också uppgången tydlig sedan botten i september. Den närmaste tiden blir det därför intressant att se om vi får en mer tydlig trendvändning? Just nu är det dock inte läge för nya positioner. Vi har ju också tidigare aviserat en viss utrensning efter Q4:orna varför en allmän svacka inte är särskilt välkommen ...

SIX

NASDAQ
 
US 10 åringen

Nästa vecka börjar vi också den få rapporter från den aktuella portföljen. Där Addtech är först ut den 6 februari.
 
ADDTECH
 

tisdag 30 januari 2018

Alfa Laval boostar vinsten

Alfa Laval gynnas av den goda konjunkturen och vi tar efter dagens rapport in aktien på vår bevakningslista.

Sammanfattning: fjärde kvartalet

Orderingången ökade med 16 procent* till MSEK 9 780 (8 709).
Nettoomsättningen ökade med 5 procent* till MSEK 10 112 (9 904).
Justerad EBITA**: MSEK 1 611 (1 488).
Justerad EBITA-marginal**: 15,9 (15,0) procent.
Resultat efter finansiella poster: MSEK 1 358 (877).
Nettoresultat: MSEK 1 061 (616).
Resultat per aktie: SEK 2,52 (1,46).
Kassaflöde från rörelseverksamheten: MSEK 1 573 (1 925).
Påverkan på justerad EBITA av växelkurseffekter: MSEK 33 (141).
Påverkan på resultat efter finansiella poster av jämförelsestörande poster: MSEK - (-400).


Alfa Week med möjlig set-up på G?