söndag 31 december 2017

Inför 2018 - part 3: Riskerna

De största riskerna brukar vara de som ingen varnar för. Här är istället några som det faktiskt varnas för inför det nya året.

Risk #1: Vändningen på kreditcykeln
Andelen dåliga konsumentlån i USA har sakta har ökat sedan 2015. En utveckling som tidigare ofta föregått en recession. Ungefär samtidigt ska de amerikanska bankernas kredittillväxt ha toppat. Fortsätter räntehöjningarna i USA under 2018 är det troligt att andelen dåliga lån också fortsätter öka. Här nämns också att amerikanska företagslån befinner sig på 13-års högsta.

Läser också i SVD att SBAB numera tar största delen av nyutlåningen och att därmed även svenska banker förefaller mer passiva. Dessutom har vi ju sett att blancolån ökat 60% under 2017

Risk #2: The Yield Curve
Under de senaste två börscyklerna ökade aktieindex samtidigt som avkastningskurvan planade ut, för att sedan vända ner när avkastningskurvan inverterades. I genomsnitt brukar tydligen avkastningskurvan inverteras 16 månader före en ekonomisk recession och 13 månader innan meningsfulla aktiemarknadskorrigeringar.

Lancelot skirver i oktobers månadsbrev att vi "brukar använda oss av räntemarknaden för få en indikation om hur den framtida förväntade tillväxten ser ut. Om tillväxttakten i ekonomin skulle fortsätta att accelerera bör vi kunna se det i yieldkurvan som skulle branta. Även om den amerikanska tioåriga åriga räntan fortsätter att stiga under månaden så kom ingen ytterligare brantning av yieldkurvan under månaden. Det signalerar att det finns risk att förväntningarna för ekonomins tillväxt är för höga. Det innebär att de aktier som till störst del gynnats av denna ökade optimism kommer att ha för höga vinstförväntningar när vi kommer in i nästa år och risk för fallande aktiepriser inom dessa sektorer som följd. Detta gäller förstås främst cykliska bolag."

Risk #3: Investerarnas humör
“Bull markets are born on pessimism, grown on skepticism, mature on optimism, and die on euphoria,” adding that “the time of maximum pessimism is the best time to buy, and the time of maximum optimism is the best time to sell.” John Templeton

I inför 2018 - part 1: Our economy is about to go on a roller coaster ride through hell ... skrev vi om den femte vågen och att likt i citatet ovan aktietopparna ofta sker under en viss eufori. Samtidigt är detta, som så mycket annat, lättare att bedöma i efterhand. Just nu är dock känslan att vi inte riktigt är där ännu. Värt att läsa medan du väntar på tolvslaget är för övrigt Placeras: Värderingsgap och kursvinnare.

Gott nytt börsår önskar Aktieräven!

onsdag 20 december 2017

Inför 2018: part 2 - "Pensionsbomben" ett bra skäl att spara även nästa år!

"I Sverige lever vi allt längre, sedan pensionsöverenskommelsen kom på plats har medellivslängden ökat med 2,4 år. Det är otroligt positivt, men innebär att pensionerna blir lägre eftersom de måste räcka under en längre tid. För att upprätthålla pensionsnivåerna behöver därför arbetslivet förlängas i takt med den ökade livslängden", allt enligt Pensionsgruppen.

Pensionsgruppen har sedan presenterat förändringar i pensionssystemet och allmänhet såväl som lobbyister, samt V går i taket. Antingen för att man tycker sig uppfatta en försämring eller för att man som lobbyist förväntas tycka något. Lobbyister och proffstyckare verkar allmänt mena att det är fel att höja pensionsåldern, men verkar samtidigt anse att pensionerna är för låga. Jag har dock varken hört eller läst någon som talat om hur alternativlösningen i så fall ska se ut? Ledtråd; kraftigt höjd skatt.

För den som läst i det orange kuvertet bör den justering som nu föreslås vara fullt rimlig. I min egen pensionsprognos står exempelvis att, för att få motsvarande pension som dagens 65-åring, kan jag förväntas behöva arbeta till omkring 68-70 års ålder. Nu kommer vi alla också få den möjligheten i praktiken, vilket för de flesta borde vara rimligt. Du kommer fortfarande kunna gå vid 65 år om du finner det ekonomiskt acceptabelt. Vill du däremot gå redan vid 61 år får du finansiera detta själv.

Ett argument som ofta dyker upp är att många yrken inte orkar arbeta längre, ofta med hänvisning till taskig arbetsmiljö. När SVD jämfört myt med verklighet kunde vi se att yrken som tenderat att gå tidigt i pension är exempelvis dataspecialister, säljare och mäklare. Medan sjukvårdspersonal, såväl läkare som sjuksköterskor arbetar förhållandevis länge. Men visst, det finns kommer finnas yrken som inte längre lämpar sig för en 68-åring. Fast då har vi ju arbetsmarknadens parter, som lämpligen tar fram egna lösningar och finansieringen för detta.

Möjligheten till en eventuellt tidigare pension kan alltså vara ett bra skäl att ta tag i sitt sparande redan 2018. Vårt tips är samtidigt att se sparande antingen som målsparande. Bostad, kommande renoveringsbehov, nya golfklubbor och långsiktigt sparande. Pengar att utnyttja vid behov. Det kan vara som en kompletterande pension, men likväl extra ledighet för att inte bränna ut dig på vägen.









lördag 9 december 2017

Inför 2018: part 1 - Our economy is about to go on a roller coaster ride through hell ...

Har sitter man och väntar på tomten (tomterallyt) och så läser man en sådan rubrik! Nu kom den visserligen från ytterligare någon som vill sälja in sitt marknadsbrev, men bakom allt sälj i dessa brev kan man dock ibland finna vissa insikter. I det här brevet talas till exempel om den grundläggande regeln att "You Can’t Keep Spending Money You Don’t Have!". Man drar sedan utifrån olika cykel-teorier slutsatsen att diverse länders skuldberg inom kort återigen kommer kasta världen in i en finanskris.

Du kan inte köpa bostad för luft
Med den här regeln går det ju också bättre att förstå uppgången på bostadsmarknaden, trots att många under lång tid tyckt den varit orimlig. Det vill säga det har funnits en efterfrågan och det har funnits pengar att spendera. Åtminstone fram till nu när tillgången till bostadpengar börjat strypas. Det spelar i så fall ingen roll att det fortsatt finns ett behov av bostad hos många grupper. Den stora sättningen för bostäder, lär med samma teori komma först när man inte bara får slut på ytterligare pengar att spendera, utan när tillgängliga medel krymper, på grund av högre räntor, skatter eller arbetslöshet.

Den femte vågen
Att annat cykel-perspektiv som oroar är vågräkning (fem vågar i uppgång, tre i nedgång). Vi har tidigare kunnat förmoda att vi är inne i den femte vågen och därmed sista uppgångsfasen inför en större rekyl nedåt. Samtidigt är vågräkning knappast någon exakt teori och är (som mycket annat) lättare att tillämpa och se retrospektivt. Dessutom brukar avslutningen inte bestå i pyspunka som nu utan en mer rejäl smäll. Det skulle tala för att vi ännu har lite kvar till toppen.


Inför 2018
När vi nu går in i 2018 bör det vara med ett kanske mer vaksamt öga än på länge. Det är ju också så att sena bullmarknader ofta passar vår strategi mindre bra, vilket det senaste halvåret i så fall bevisat. Hur vi ska ta oss an detta får bli en av julnötterna att knäcka ... 

söndag 19 november 2017

Vi köper lite reklam från Ad City Media

I veckan köpte vi Ad City Media efter att de redovisat en fin Q3 rapport som kan tyda på att bolaget åter är på rätt spår. Nu kanske inte Q3 innebär de tuffaste jämförelsesiffrorna, men kvartal ska med kvartal jämföras.

Vi har ägt aktien förr, vilket resulterade i en okej vinst. Inköpet nu gjordes på rapportdagen till 116 kr. Aktien backade sedan under fredagen, men efter en skaplig uppgång på kort tid är det inte ovanligt. Aktien ligger just nu strax under 200MA. Förutom detta finns närmaste större motstånd vid cirka 130 kr. Då VD tror på ännu bättre siffror i Q4, tror vi förstås att denna nivå ska kunna hotas under 2018.

ACM vecka

CA (Visar bolaget tillväxt)
EPS tillväxt över 25% senaste kvartal. Ja
Stegrad vinstökningstakt - Ja
Minst tre vinstår - Ja
Försäljningsökning > 25% senaste kvartal. Ja
ROE > 17% - Nej, cirka 15

N (Vad är nytt, vad driver tillväxten?) 
"AdCityMedia är verksamt inom marknaden för utomhusreklam och är idag ledande i Sverige inom segmentet digital storformatsreklam i utomhusmiljö. Bolaget har sedan 2015 tredubblat det säljbara mediautrymmet avseende digitala mediaytor I citymiljö samt med erfarenhet från sina 16 år utökat med ytterligare ett affärsområde “Creative”.

Creative hjälper företag att synas och värdera sina egna mediamöjligheter såväl på fasad som I butik. Under affärsområdet “creative” har bolaget två huvudinriktningar “digital signage” (digitala skärmar I butiksmiljö) och “production” (analog storformatsreklam på fasad och I butik). Framtiden är digital och I nuläget har bolaget ca 1 500 egna mediaytor och över 3 000 digitala skärmar som bolaget driver avseende innehåll och support åt externa kunder.

Marknaden för utomhus växer och övergången från analogt till digital sker I mycket snabb takt. AdCityMedia är innovativa och har tekniken som gör att bolaget ligger I framkant vilket ger bolaget goda förutsättningar att ta tillvara marknadens tillväxt."

SLI (Finns det support i marknaden för en uppgång)
A/D i upptrend - Ja
RS i upptrend - Ja
Tekniskt gynnsamt: Utbrott från cup-with-handle och gap. Aktien har dock varit i en årslång svacka och förhoppningen är nu en turn-around.
Volymen ökade vid köppunkten med minst 40: Ja
Ökat fondägande - Nej, småsparardriven. Vissa insiderköp i augusti. VD sålde stort i början på året, vilket då var helt rätt.

M (Den allmänna trenden)
Marknaden är i en upptrend. Nja, långsiktigt ja, men för dagen får marknaden anses vara under press.


måndag 13 november 2017

Dumpar Raysearch

I fredags satte vi Raysearch på säljlistan till 135 kr. Det innebar en rejäl avbränning mot när det gick som bäst, men resultatet blev hur som helst ett plus i portföljen. Förhoppningsvis är Raysearchs problem tillfälliga och vissa frågetecken kanske reds ut inom kort i ordinarie rapport, men problemen har samtidigt medfört så stora konsekvenser att det just nu känns bättre att kliva av och rädda plusresultatet.  Vi är dock inte främmande för att återkomma när det åter går åt rätt håll igen.

I vår strategi ska vi ju dels begränsa förlusterna, dels hålla oss till vinnarna. Tyvärr har vi inte helt levt upp till detta på sistone med Betsson och Magnolia. Vi försöker nu dra lärdomar av erfarenheten. Vad gäller de nyss nämnda "förlustbolagen" får de ytterligare en rapport på sig att bevisa färg. För just Betsson känns det som allt gått emot dem på sistone, valuta, oklara skatteregler, etc. Å andra sidan finns det bolag där man trott detsamma förr, men som då visat att botten låg djupare.

Portföljbolag som för övrigt är kommer med rapport i veckan är Paradox, Balco och Humana.

 

onsdag 8 november 2017

Dags att rebalansera ...

Hade egentligen påbörjat ett inlägg om portföljbolagens rapporter. Men efter Raysearchs vinstvarning tappades sugen, så vi får återkomma till den frågan längre fram. Idag kom dock NGS Groups rapport och tycker trots allt att den ser hyfsat stabil ut. Efter Dedicares senaste, vilken pekade på sämre marginaler på grund av konkurrens om konsulterna, så fanns större farhågor. Visst marginalen går ner, men marginellt i jämförelse.



Allmänt, så har Raysearch ökat på surdegarna  (Magnolia och Betsson)  i portföljen även om den ännu visar vinst. Det går ju tyvärr på tvärs med vår strategi att klippa förlusterna kort. För en skönare jul krävs därför lite mer aktivt aktiearbete. Ikväll ska skjutdörrsgarderoben få den sista finishen och sen blir det mer aktier igen förhoppningsvis ...

En känsla, som jag dock inte direkt kan bekräfta i graferna, är att många aktier nu visar mer rörelser åt båda håll. Det är skulle enligt vår "mentor" O'Neil ofta vara vanligt i sena bull-marknader. Tyvärr är denna marknadstyp då inte den bästa för vår canslim strategi och O'Neil råder också till försiktighet med stirriga aktiegrafer, eftersom det kan tolkas som ett tecken på att aktien är för välbevakad och potentialen betydligt lägre än i tidiga bulltrender.

I väntan på hur vi ska omstrukturera portföljen har vi ägnat den senaste tiden åt att rebalansera oss själva och framförallt våra fondportföljer. Med fondportföljer avses i princip premie- och tjänstepension. Numera rebalanserar vi våra fonder en gång per år i november. Tiden är vald eftersom det strax därefter brukar ramla in nya pengar i PPM. Förutom att återjustera fördelningen mellan fonderna, kan vi passa på att byta till billigare fonder i samma kategori om sådana tillkommit. Vi kan också justera balansen mellan tillgångar, främst aktier - obligationer. Just nu ökade vi till exempel lite i Carnegie Strategi.

Här skulle tipsas om en bok i ämnet som inspirerat, men får uppdatera när vi finner titeln. Tills vidare får du googla på rebalansering. En start kan vara Five Myths About Asset Allocation

onsdag 25 oktober 2017

Sänkta av bostadsmarknaden

Förutom ett nyvaknat intresse för golf, så har den senaste tiden ägnats åt bostaden. Familjen behöver mer förvaring och när en bygghandlare erbjöd 30% på skjutdörrar, så bestämdes att vi skulle göra slag i saken. Dörrarna har ännu inte anlänt, men det krävs ett visst förarbete för att planera garderobsinredning och lite andra anpassningar, så jobbarbyxorna har varit på en hel del de senaste veckorna. Dessutom ska trädgården packeteras inför vintern. Det har också gjort att börsen inte fått riktigt den uppmärksamhet vi skulle önska. Inte minst med tanke på att vi har rapportperiod. Kanske kan vi reparera detta under kommande höstlov?

Därmed kan vi också säga att vi blivit dubbelt sänkta av bostaden och bostäderna. För medan vi varit borta har innehavet i Magnolia sänkts till en ohållbar nivå. Visst har vi haft ögonen på aktien, eftersom bostad allmänt gått kräftgång en längre tid. Ett tydligt exempel är JM nedan. Även Magnolia har ju dinglat runt och under vår 8%-iga exit nivå, men samtidiga positiva signaler i bolaget har gjort att vi ända tänkt oss kunna vänta ut rapporten den 27 oktober.

JM

Tyvärr hann high-end byggaren Oscar P med att, i kombination med ett antal "bostadsoro"-artiklar, dra proppen ur det läckande karet innan dess med sin vinstvarning. Även om vi dag kan läsa i SVD att vissa tror att oron är överdriven, så kan vi troligen den närmaste tiden i bästa fall hoppas på en konsoliderande bostadstrend.

"... Det var fokusen på fastigheter och bostadsmarknaden, och jag tror att speciellt utländska investerare och analytiker som inte sitter så nära marknaden drog väldigt negativa slutsatser om till exempel vinstvarningen för Oscar Properties kvällen innan, så blev det ett tema för dagen, säger han. Både Andreas Håkansson och Jonas Olavi, allokeringschef på Alfred berg fondkommission, säger att ingenting i storbankernas rapporter antyder att det finns problem på bostadsmarknaden. – Absolut inte och jag tror inte det kommer synas i kommande rapporter heller, säger Andreas Håkansson."


Fredagen kan hur som helst bjuda på intressant läsning.

O.P.

För att avsluta lite roligare finner vi att Leo Vegas levererar enligt plan och dessutom gör ett förvärv. Vi siktar på att 80 kr passeras före jul ...

"Leo Vegas klättrade 12 procent. Leo Vegas köper det maltesiska bolaget Web Investments vars koncern innehar varumärket Royal Panda. Köpeskillingen uppgår till 60 miljoner euro med en möjlig tilläggsköpeskilling om ytterligare högst 60 miljoner. Bolaget släppte även rapport på morgonen där resultatet var i linje med förväntningarna."

Leo Vegas

onsdag 18 oktober 2017

SIX & Boliden bjuder på en kopp kaffe

Är vi inne i lugnet före stormen eller snarare nästa uppgångsfas på börsen? När oktober är avklarad och rapporterna lagts till handlingarna, så går vi också in i ett normalt sett starkt halvår på börsen. Om det stämmer även den här gången återstår ju att se. 

Hur som helst signalerar framförallt SIX ett fint utgångsläge i form av en potentiell cup-with-handle. OMX30 har ett liknande läge, men där ligger handtaget lite för högt, ovan tidigare topp.

SIX

En aktie som nyligen skjutit upp från en liknande formation är för övrigt Boliden, som ingår i Silverräven MF-portfölj.

Boliden
Nu väntar vi åter på rapporter ...

torsdag 12 oktober 2017

Vi har adderat Addtech & Balco, men borde köpa mer aktier inom hälso- och sjukvård?

Vi borde köpa mer aktier inom hälso- och sjukvård.

Rådet är inte mitt utan hur vi tolkat Löwengrips förslag till kvinnor, och antar vi, även andra som är nybörjare på aktier. Rådet i texten i Metro, där hon och Pingis lanserar sin nya bok Aktiedrottning löd: Köp aktier i sådana företag som du känner till eller en bransch som du kan. Eftersom Aktieräven närmast arbetar mot området hälso- och sjukvård, så antar vi att det är där vi bör spana.  Förmodar att hon läst en del Peter Lynch som förordade lite av en sådan strategi i ”One up on Wall Street”.
Ett problem med den strategin är dels att man kanske överskattar sin kunskap om branschen, dels kanske sällan har koll på hela marknaden. Exempelvis kanske Volvo säljer bra i Örebro, men det behöver inte betyda att man säljer bra i hela Sverige, norden eller världen. Däremot kan detta förstås tjäna som ett uppslag till vidare studier kring bolaget och dess aktie.

En annan invändning är att man kanske jobbar i fel bransch? Det vill säga söker man tillväxtaktier blir det ju lite fel om man letar på en mogen marknad. Det kan också vara svårt för gemene man att se en trend innan den är alltför uppenbar. Någon som vill köpa ett lager fidget spinners?

Hur som helst har vi adderat teknikhandelskoncernen Addtech. Bolaget har stått med på vår bevakningslista över tillväxtkandidater och när den nu visade en W-formation, så gjorde vi ett tillslag efter att köppunkten på 166,50 kr passerades. Vi kom in på 169 kr. Köppunkten återtestades i torsdags, men har nu åter stigit och noteras i skrivande stund på 172,50 kr.



Addtech

Senast aviserade vi ju även att vi tecknade Balco Group och där vi fick vi såklart bara de "obligatoriska" 100 aktierna. Bra introduktioner kan dock vara värda att bevaka för nya köpsignaler en tid efter att introhetsen lagt sig.


Balco Group






tisdag 3 oktober 2017

Vi sätter Kindred i spel

Flera av aktierna på vår large cap bevakning börjar närma sig köppunkter. Exempelvis Evo och Hemfosa. Men den som igår köptes in till portföljen blev Kindred. Från en W-formation passerades köppunkten på 93,90 kr. Dessutom passerades dessförinnan ett tungt motståndsområde omkring 92 kr. Däremot var volymen begränsad i samband med genombrottet. Den volymen kom istället idag, men det kunde vi ju inte veta i samband med köpet.

Vi hoppas Kindred har mer att ge när spelmarknaden går in i nästa steg och siktar som vanligt i första hand på 20-25% om börstrenden håller i sig. Vi fångade Kindred till fyndpriset 93,60 kr?

Dessutom trycke vi en önskan om teckning av Balco.

Kindred - week


fredag 29 september 2017

Man tackar för uppmärksamheten!

Trots att Aktieräven varit overksam på bloggen under senare tid, så har tydligen ändå aktiviteten varit hög. Förklaringen står att finna i att vi blivit utsatta för spam. Tydligen har någon roat sig med att skriva ett program som lämnar reklam i kommentarsfälten. Ja, kanske lurar det någon, men produkter som måste säljas på det sättet torde vara synnerligen undermåliga, så någon form av varudeklaration är det kanske.

Vår låga aktivitet har annars berott på att vi dels väntar in en tydlig upptrend värd att ta rygg på, dels varit upptagna med annat. Golf är ett exempel på en aktivitet som kan döda mycket tid. Nu kanske någon tycker att index trendat fint på sistone. Vilket ju onekligen stämmer om vi kollar grafen. Vi har dock inte riktigt vågat lita till trenden, eftersom vi inte kunnat identifiera någon follow-thru-dag efter vändningen. Som bäst landade vi på 1,2% (vi hade helst sett över 1,5%) och dessutom hade vi önskat en mer markant volym förknippad med den uppgången. Vi står dock redo om bara rätt formationer utvecklas i rätt aktier.



Den som följer vår alter ego Silverräven har dock kunnat se att vi ändå gjort vissa börsaffärer. Den magiska portföljen på Shareville har nu under september adderat Clas Ohlson, Byggmax , Boliden, Engelska skolan, SCA, samt Acando. Ytterligare två ska till innan den här köprundan är avslutad. Ett enligt rankingen möjligt köp skulle vara H&M, men den senaste tidens uppgång har varit häftig och med dagens gårdagens tvärnit, så lutar det åt en annan kandidat.

Silverräven har också fyllt på sin utdelningsportfölj med ICA-gruppen. Det här gjordes innan SEB sänkte både ICA och Axfood i en negativ rek. Men det är främst utdelningen vi vill åt på kort sikt, så vi hoppas folk fortsätter efterfråga mat.

måndag 18 september 2017

Silverräven kompletterar med Oriflame, SCA och Boliden

Silverräven fortsätter att fylla på sin magiska portfölj. Oriflame, SCA och Boliden har nu tillkommit förutom Acando.

Två tidigare innehav i Silverräven portfölj var också i fokus idag. Det ena var förstås portföljens sorgebarn Fingerprint som fortsätter att "överraska" negativt och slänger upp ännu en vinstvarning på bordet, vilket kostade aktieägarna cirka 22%. Det andra var mer positivt och kom från Mycronic som nu på kort tid kan leverera ännu en order på sina maskritare, vilket höjde aktien cirka 11%. Därmed har aktien också tagit sig över 200MA och ett tufft motståndsområde runt 90 kr.

Mycronic

Hela magiska portföljen på Shareville



tisdag 12 september 2017

Silverräven köper Acando

Trots att regeringen och dess stödparti, tidigare känt som kommunisterna, åter skickar signaler om att sparande (och män) är av ondo, så kämpar Silverräven vidare och gjorde igår ett nytt köp till magic formula portföljen.

Först ut i en kommande serie av planerade tio köp under september blev Acando. Mycket passande så publicerade Placera en analys av IT-konsulterna under gårdagen. Där hittar vi också en annan konsult som för närvarande kvalar in på magic formula 20-i-topp, nämligen HiQ. Silverräven vill inte koncentrera för mycket av portföljen till samma bransch, men två bolag kan kanske vara okej, så vi får lura på om HiQ ska med. Acando klev in på 27 kr i en negativ trend.



"Investeringsstrategin ”The Magic Formula” är baserad på Joel Greenblatts "En liten bok som slår aktiemarknaden”. Formeln försöker hitta lågvärderade bolag med hög avkastning med hjälp av två nyckeltal. * Return on Capital(RoC) = EBIT / Investerad Kapital * Earnings Yield(EY) = EBIT / EV." Silverräven använder börsdatas ranking. Hela Silverävens portfölj hittar du på Shareville.

Även om det inte påverkar Silverräven köp, så kan det vara intressant att i övrigt göra en raggarkalkyl på vilka bolag som köps. Det visar sig att Acando inte direkt har visat upp någon försäljningsökning i canslim klass, däremot har vinstökningen varit bättre, delvis på grund av förbättrad vinstmarginal (även om senaste Q2-Q2 var negativ). Antar vi att företaget framöver kan snitta en årlig vinsttillväxt på 15%, att utdelningsandelen förblir oförändrad och p/e periodvis kan komma att sträcka sig mot 20, så ser potentialen bra ut och vi får ett köp upp till 31,45 kr i Hitta kursvinnare:




Om vi istället antar att bolaget inte förmår dra nytta av digitaliseringstrenden utan harvar fram med en vinsttillväxt på 5% i snitt, så hamnar vi i behåll zonen. Inte fullt lika bra, men fortfarande med potential för viss kursstegring:


måndag 4 september 2017

Bildspel - Raysearch, US10Y, Probi, OMX30 & Eniro

Raysearch har fallit med dollarkursen. Kanske dags för båda att bottna?

RAYSEARCH
Den amerikanska tioåringen har förstås också fallit med dollarn.

US10Y
Vår  tidigare trotjänare Probi "vinstvarnar" med nedjusterad prognos. Nu ute på oprövad mark.

PROBI
Försök till upprekyl i OMX30. Dock har de dagliga ökningarna ännu varit väl svaga för att vi ska kunna ta försöken på allvar. Över 1,5% vill vi se.


Eniro ser på kort sikt verkligen imponerande ut. Kanske finns det någon ny hemlig affärsplan?

ENIRO kort
Zoomar vi ut några år ser dock patienten Eniro närmast död ut ...

ENIRO lång

tisdag 29 augusti 2017

Silverräven laddar för magiska köp, få aktier visar styrka & Tomra i topp

Inte oväntat går börsen kräftgång samtidigt som dylika blötdjur äts på diverse fester. Augusti och september är sällan tiden på året då det är som mest uppåt. Förhoppningsvis blir det bättre när vi närmar oss oktober och tiden innan kan vi använda till fortsatt analys.

En snabb blick på large cap visar också att det är svårt att hitta aktier med en hög och stigande relativ styrka. Några är Attendo, Comhem, Evo, Millicom, MTG, Munters, Netent, och Thule. Från en lägre nivå, men med stigande styrka kommer AAK, Axfood och Collector. (Här har jag bortsett från fastighetsbolag).

Att aktierna visar relativ styrka behöver samtidigt inte betyda att de stigit, bara att det relativt sett klarat sig bättre än SIX index. Dessa aktier kan ibland vara särskilt intressanta att fiska när trenden vänder.

Silverräven planerar dock för köp till sin magiska formel portfölj, som kan följas på Shareville (inget jag får betalt för!). I mars gjordes de första tio köpen och under september planeras för ytterligare tio. Nedan kan du se utvecklingen so far, som med utdelning i princip gått plus/minus noll. Men då har portföljen också lyfts av Tomra som fått vara med trots att den inte tillhör MF-aktierna.


Magiska Formel portföljen

Hur som helst, så ska nu tio nya in, sedan kan Silverräven luta sig tillbaka fram till mars då det är dags att sälja de tio första och byta dessa mot de tio då högst rankade MF-aktierna. Här läser du mer om Magiska Portföljen

måndag 21 augusti 2017

Kalkoner eller Kungsörnar?

Börsen fortsätter att torrsimma, vilket kanske inte är så konstigt eftersom det är få rapporter som bidrar till något "splash". Men även skapliga rapporter belönas blygsamt, vilket samtidigt är typiskt för en börs i nedtrend. Motsvarande gäller förstås i den andra riktningen, då även kalkoner kan få lyftkraft.

Det enda man kan göra i detta klimat är att bida sin tid och försöka hitta de riktiga kungsörnarna som man vill ta rygg på när det vänder. Vi fortsätter därför vår ornitologiska börsspaning kommande vecka, med särskilt fokus på: Avega, Bahnhof, Net Gaming, A City Media, Alligator, B3IT, Cherry, Hexatronic, Stille, Raysearch, Wise.

Idag verkade det för övrigt lugnt på rapportfronten, men så såg vi att Nilörngruppen släppt sina siffror (enligt företagskalendern stod man listade imorgon). Omsättningen har ökat 12%, men diverse särskilda kostnader och lägre marginaler hos nya kunder sänker vinsten drygt 10% per aktie. Aktien som gått starkt sedan 2016, men som under 2017 visat flera toppformationer, straffas för närvarande 15%. Känns som ett solklart läge, då man avslutar meningen med - avvakta.

tisdag 15 augusti 2017

Nystarten på rapportsäsongen - vad vi bevakar!

Q2 säsongen är aningen utdragen och ett tag kändes det som rapporterna var lagda till handlingarna, men så är ju inte fallet, utan det finns fortfarande spännande siffror att se fram emot.

Idag tittar vi bland annat på Nordic Waterproofing som ingår i Silverrävens magiska formel portfölj och som ökade omsättningen, men minskade vinsten per aktie. Paradox som ingår Aktieräven portföljen och som ökade omsättningen med 23% och vinsten från 1,05 kr/aktie till 1,20 kr/aktie. Storytel som fortsätter att addera abonnenter, men redovisar förlust under kvartalet.

Här är några andra exempel som vi tittar särskilt på de kommande dagarna.

Tethys
C-RAD
I.A.R systems
Leo Vegas
Troax
AQ
Acando
Alimak
Biogaia
DistIT
Humana
Invisio
Nibe
Opus

söndag 13 augusti 2017

Fire and Fury eller Cool and Chill?

Augusti tenderar att vara det "nya" nyåret. Det vill säga löften ska avläggas, det ska kickoffas på jobben och kidsen ska dra igång ett nytt läsår och nya eller gamla aktiviteter.

Visst vi själva gör oss redo för nya satsningar på marknaden och kanske håller vi ögonen på eventuellt nya jobbutmaningar, men generellt tänkte jag nog annars smyga igång verksamhetsåret på låga varv. Ja, så går i alla fall tankarna när man sitter här med en sista semester-virre och avrundar båda.

Under tiden kanske vi kan summera veckorna sedan midsommar. Innan sommarslappet såg vi tecken på negativ trendvändning på börsen och hittills verkar beslutet att minska portföljen ha slagit väl ut. Q2 rapporterna har inte heller vara några riktiga höjdare (med vissa undantag förstås). Några sena rapporter återstår dock. För portföljens del framstår Raysearch som den mest intressanta. Kan Q2:an innebära en vändning för den sedan en tid tillbaka tråkiga kursutvecklingen?

Samtidigt inställer sig förstås frågan om detta är en normal indexkorrigering på omkring 8-12% eller om vi kan riskera ett värre scenario?

Vi har också kunnat njuta av sköna bad på Kreta. Betydligt färre bad i den svenska skärgården, poolen oräknad. Trots det har sommarvädret varit hyfsat och bjudit på mycket sol. Vi har också kunnat ta del av dråpliga nyheter som att en före detta svensk finansminister festat väl hårt eller nu senast att folk mördas ombord på privata ubåtar? Friidrotten har också bjudit på otrolig och oväntad dramatik.

Vi har också smått påbörjat jobbet med att uppdatera våra bevakningslistor. Tänkte bjuda på några namn inom kort. I det perspektivet är det också hälsosamt med en avkylning på börsen. Många aktiers baser framstod före sommaren som sena och utdragna (vilket ökar riskerna och minskar träffsäkerheten i våra formationer) och det vore därför fint med en nystart även här (vilket bland annat innebär att vi bör få nya bottnar som understiger tidigare bottnar).

Så här är alltså utgångsläget för OMX30 inför hösten 2017. Kanske inte alltför uppmuntrande, men intressant?

OMX30



fredag 4 augusti 2017

Finsk CANSLIM - en spaning från österlandet

Sitter just nu i ett regnfyllt Helsingfors. En viss kontrast mot gårdagen då vi strosade runt på Borgbackens nöjesfält i lagom mycket sol och värme för ett dylikt besök. Speciellt när man köar 45 minuter för att få åka i 45 sekunder.

Efter att läst Wall Street Journal till frukosten på hotellet, infann sig tanken om vilka finska bolag som skulle kunna vara aktuella för en canslim-investerare? Så nu sitter man här inloggad på ett halvsegt wifi och försöker sig på att söka fram en lista via Börsdata. Kriterierna är minst +25% vinstökning Q-Q och ett ROE på minst 17%.

Vi kan bland annat notera att klassiska Wärsilä kvalar in, tillsammans med bland annat finansbolaget Evli. För att listan inte skulle bli för kort har vi även inkluderat bolag som ännu inte redovisat Q2:an.

Varsågod, eller som man säger här: TERVETULOA

  

fredag 28 juli 2017

Ska börsen fortsätta nedåt?

Även om vi emellanåt gör makroekonomiska spaningar, så är vi ju främst reaktiva i vår övergripande strategi. Vilket i princip innebär att vi försöker identifiera tre investeringslägen: Marknaden är i en upptrend (möjlighet till köp), Marknaden är under press (behåll, avvakta med köp), Marknaden är i en nertrend (avvakta köp, överväg vissa försäljningar). När det gäller den svenska börsen har vi ju sedan en tid tillbaka sett en nertrend. Vi har också sålt relativt aggressivt och vi avvaktar med köp, trots att vi hittat några fina Q2-rapporter.

Analysen gör vi i princip endast genom att räkna distributionsdagar och försöka tyda de tekniska signalerna, eftersom vi vill se hur börserna faktiskt påverkas. Inte hur andra tror att börserna bör påverkas.

När det nu är lite skakigt, återkommer på många håll inläggen om att sitta still i båten, äga långsiktigt och att det inte går att träffa toppar och bottnar. Även vi tror naturligtvis att börsen fortsätter att gå upp på lång sikt (åtminstone så länge det finns tillväxt och utveckling i världen). Däremot tror vi inte att det nödvändigtvis kommer vara samma aktier som leder den framtida uppgången, som ledde den senaste. Den som hållit fast och långsiktigt ägt den forna tillväxtaktien Ericsson är ju knappast rikare idag? Vi har inte heller ambitionen att träffa topparna eller köpa på botten. Däremot vill vi gärna kapa dessa och detta ser vi som möjligt även för gemene man. Vad det innebär är att man behöver sälja på vägen upp och eller snarast möjligt när det bär utför. Det innebär förstås att man inte kan sträva efter att få del av hela uppgången. Alltså får man ibland se på när ens aktie fortsätter upp efter att man sålt. Fördelen på börsen är dock att det alltid går fler tåg.

Just nu kan vi notera att USA-börserna, efter juni svackan, nu går betydligt bättre än den svenska. Den som vill fundera över orsaker läser förslagsvis Gottodix.

Vi kan till och med hitta en aktuell köpsignal i en av FANG-aktierna; Alphabet

GOOGL


Så vad blir då svaret på frågan i rubriken - ska börsen fortsätta nedåt? Det kan ju tyckas vara fel fråga, eftersom vi inledningsvis fann att vi inte agerar på spekulation. Däremot kan det alltid finnas utrymme för att fundera kring möjliga scenarier.

Eftersom OMX på sikt oftast följer USA, så kan vi nu tänka oss två scenarier. A) Först lite som Gottodix är inne på. USA hade sin svacka tidigare än OMX, vilket i så fall borde innebära att OMX också inleder en ny uppgång, men också den lite fördröjd. B) USA inleder ett nytt fall innan OMX hinner återhämta sig. Det blir då svårt för OMX att stiga. Risken är då ytterligare fall? Hur tänker du inför sensommaren?


Nasdaq

torsdag 20 juli 2017

Börsrapporter vi gillat och varför vi inte köpt ...

Q2:orna duggar tätt och reaktionerna är minst sagt blandade. Ericsson kräftgång var väl inte direkt oväntad och inlägget från förra hösten känns fortfarande relevant - Veckans Graf: Är Ericsson B köpvärd? En aktie som tidigare gjort mycket gott för portföljen fick också känna på en käftsmäll. Probi dunsade tillbaka över 20% på en rapport med bland annat sämre marginaler. Ett nutida innehav - Magnolia föll också på dagens rapport om än inte lika illa. Vet inte vad marknaden hade hoppats, men bolaget fyller på med byggrätter och att resultatet varierar mellan kvartalen är ju inget nytt?

Kanske roligare att titta på positiva rapporter. Framförallt är det ju här vi kan vaska fram nya köp. Några av de vi gillat hittills är:
  • Addtech
  • Biotage
  • Byggmax
  • NetEnt
  • NOTE
  • Proact (finns i portföljen. Ingen snabbväxare, men tuffar alltjämt på i rätt riktning)
  • Vitrolife
Även kul att se Betsson visa lite gott gry!

I några av aktierna ovan drog kurserna väl mycket från vår tänkta köppunkt. I andra kvarstår köplägen eller kan återkomma. Men, eftersom marknaden för närvarande får anses vara i nedtrend, så säger ju vår strategi att vi bör avvakta med köp.

Trogen läsare vet också att vi lättat på portföljen inför sommaren. Förutom att vi vill ta vinst ibland har vi ju noterat flera ofördelaktiga tecken. Det främsta var att distributions-dagarna hopade sig (det vill säga säljdagar med relativt hög omsättning). Och trenden har sedan dess varit negativ. Vi skrev också att "vi bevakar givetvis styrkan i upptrenden" - se Winter is coming.

Den styrkan avtog också nästan omedelbart och förbyttes istället i mer sälj under hög volym. Inget gynnsamt tecken. Vi bidar vår tid, läser fler Q2-rapporter och framförallt försöker njuta av ledigheten.

SIX

tisdag 18 juli 2017

Ett gästspel i SSAB

En bekant sitter med en position i SSAB och undrar hur vi tycker man bör agera inför rapporten på torsdag. Sälja eller ligga kvar? Eftersom vi själva inte är positionerade i aktien eller har den på bevakningslistan, så blir tankarna därefter.

Enligt Hitta Kursvinnare ser analytikerna ut att räkna med höjd försäljning och vinst, om än inte något jättelyft. Tittar man i övrigt på den negativa försäljningstrenden så förstår man varför vi inte varit intresserade av bolaget. Även vinstkurvan ser obehaglig ut när den pendlar upp och ner.

Något som också gör en lite orolig när det gäller large cap är tendensen att marknaden tycks hamnat lite för högt i prognoserna för flera bolag, exempelvis; Atlas, Getinge, Sandvik.

Grafiskt tycks det se bättre ut för SSAB. Under året har aktien visserligen konsoliderat inom en range av 28-32 kr, efter att ha stigit kraftigt under hösten 2016. Nu har den dock brutit upp ovan topparna på 34 kr och visat relativ styrka. Om rapporten bara skulle bli en mindre besvikelse finns ett starkt stöd runt 31 kr. Det skulle innebära att man ger tillbaka 12% från dagens kurs.

Kommer däremot rapporten in positivt skulle vi i första hand ta sikte på 40 kr. Om vi bara satt med en mindre vinst i dagsläget skulle bettet bli på en hyfsad rapport. Hade vi haft en större vinst och kanske också en större position skulle kanske den klassiska sälj hälften vara ett alternativ. Återstår att se vad vår bekant gör?

SSAB B
 

 

fredag 14 juli 2017

Winter is coming ...

Ingen större följare av Game of thrones, men även som strötittare har man fångat upp frasen om den ankommande vintern. Efter att nu ha återvänt från de varma breddgraderna runt Medelhavet och morgonlandat på ett +5C Arlanda, fick man också raskt påminnelsen om att nu toppar året. Visst har vintern sina förtjänster, inte minst härlig utförsåkning. Fast då måste man bege sig norr eller söderöver. Ja, inte ens längdåkning går ju längre att bedriva på de breddgrader där vi har vår lya.

När vintern kommer till aktiemarknaden är lite mer ovisst. Lite likt GoT faktiskt. Inför sommarledigheten valde vi också att lätta på portföljen. Inte därför att vi ser en omedelbar nedgång, men några knepigheter kunde antydas. Huvudskälet till förändringarna var dock att vi laddar för en nystart under hösten. Vi vill också ta lite vinst ibland. Det är ju därför vi är med och spelar.

När trenden är under press kan det också vara läge att lätta på några positioner. Den som följer Twitter kunde också se att EVO fick utgå tillsvidare.

I Nasdaq gick det ju exempelvis att se en dubbeltopp. Den är nu utmanad i och med dagen och vi bevakar givetvis styrkan i upptrenden.

NASDAQ

OMX30 går som oftast samma väg. Den lägre omsättningen på sommaren gör förstås analysen lite knepigare. Vi känner dock ingen stress att ta nya positioner, men visar sig något läge efter rapporter kan vi trycka på köp från hängmattan.

OMX30
 
 
DAGENS RAPPORT
 
Addtech får bli dagens rapport. Bolaget har länge funnits på vår bevakningslista. Nu visar man en resultatökning med +26% efter skatt och ett ROE på 28%. Betyget utifrån pressmeddelandet får bli 4 (på den gamla betygsskalan 1-5). Aktien föll dock tillbaka drygt 1,5% och tekniskt ser vi inget omedelbart köpläge.
 
Addtech
 
 

onsdag 5 juli 2017

Beach 2017 - vi hårdbantar portföljen inför semestern

Aktieräven-portföljen har ju varit ganska intakt under en längre period. Inget fel i det. Särskilt inte som den snittat närmare +45% på årsbasis när det varit som bäst.

Nu har vi dock påbörjat en hårdbantning a la beach 2017. Skälen till det är flera. Har tidigare nämnt att det känns som vi behöver en nytändning och eftersom det redan är väl många bolag i väskan, så kan vi behöva minska för att sedan öka. Vidare vill vi ju helst sälja på vägen upp och vid någon tidpunkt måste man ju ta vinst. Dessutom gillar vi inte den setup som bildats i flera index de senaste månaderna.

OMX30

Vi bör till exempel sedan maj kunna räkna in minst fyra distributions-dagar. De finns också tecken på "stalling action", det vill säga dagar med hög omsättning, men minimal uppgång. OMX30 har också gått under sitt 50MA. Gårdagen bjöd visserligen på en stark rekyl, men omsättningen var samtidigt blygsam. Just den här upprekylen blir intressant att bevaka. För om den misslyckas kan mer sälj vara på sin plats? Om inte kan vi förhoppningsvis hitta köplägen i nedtryckta snabbväxare?

Juli är inte heller känd som den starkaste börsmånaden, och med några kommande resor och häng i sommarstugan är det skönt att ha en tightare portfölj att hantera från poolkanten.

Aktier som hittills fått utgå är:

HiQ på 59 kr (+60% inklusive fet utdelning)
KnowIT 131kr (+100% exklusive utdelning)
Invisio 86,25 kr  (+20% exklusive utdelning)

... Men som vi också kan tänka oss köpa på nytt om läget är rätt. Särskilt KnowIT har haft ett flertal tighta veckor som kan/kunde resulterat i ett potentiellt utbrott.

KnowIT

måndag 19 juni 2017

Är botten nådd i H&M?

Vår tanke blir - Nja!
 
När H&M gick ner under 215 kr så bröts ett starkt motståndsområde. Även runt 200 kr finns vissa stöd, inte minst psykologiskt. Många ser H&M för 200 kr som ett fynd.
 
Men väl under den nivån måste vi fälla ut 10 års grafen för vägledning. 180 kr kan då vara ett första möjligt mål, men inte ens 150 kr bör uteslutas på sikt.
 
En möjlig förhoppning är de relativt höga volymerna under de senaste halvåret. Kanske är det så många som nu kastar in handduken i aktien att det kan formeras åtminstone en kortsiktig vändningsnivå. För en längre vändning krävs troligen även lite positivare siffror från själva bolaget?
 
Vi fortsätter dock, likt under senare år, att bevaka H&M från sidlinjen.

 
H&M

måndag 12 juni 2017

Kan börsen fortsätta upp?

Den frågan ställer vi oss väl alla från tid till annan. De senaste fem åren har det alltid funnits någon som proklamerat att börsen är övervärderad och att man ska vänta på dippen. Vi har nu ingen strategi för att tajma toppar. Å andra sidan är vi inte heller intresserade av att alltid ligga långa. Vi siktar på att följa trenden och letar sedan tecken på att dra oss ur. Antingen ur enskilda aktier eller marknaden som helhet.

På Investorplace gör "StreetAuthority" ett case för att börserna ska kunna gå än högre. Främst att FED (och andra centralbanker) fortfarande håller räntorna konstgjort låga, vilket medför att traditionella mått på övervärdering inte kan tillmätas samma betydelse:

"Because Wall Street expects the Fed to keep rates at artificially low levels for the foreseeable future, stock prices can continue to rise despite abnormally high valuations on market metrics. So, in many ways, stock market valuations just aren’t that important while the Fed is goosing the market."

De ställer samtidigt ut några varningar. Dels att Trumps skattesänkningar och infrastrukturinvesteringar uteblir, dels om korta och långa räntor hamnar i osynk:

"So long as Wall Street continues believing that short-term rates will stay at artificially low levels, yields on the 10-Year Note will continue to trend within a relatively narrow range. But, as the Fed raises short-term rates, they risk inverting the bond yield –a situation where short-term rates yield more than long-term rates ... Should this occur, equity markets will fall."

Deras råd för toppspanare blir:
"Now, the yield curve has predicted the last seven recessions going back to 1961. It’s a pretty safe bet that it will predict the next one too. And it’s the one indicator investors should keep their eye on." 



I vår egen värld av distributionsdagar ser det också fortsatt positivt ut. Vi kan ännu inte räkna in fler än två i den senaste uppgången!

Oavsett detta funderas det fortsatt på om man ska skala ner något under sommaren. Men nu blir det först uppladdning inför avslutningen på "Follow the Money". Kanske man kan hoppas på en fortsättning? På börsen finns det dock alltid en spännande uppföljare att se fram emot.


OMX30

fredag 9 juni 2017

När blommar Magnolia igen?

Älska roundtrips
Helgen som gick bilade Aktieräven runt i Mälardalen. Inte sådär oplanerat, utan tur och retur till destinationer med släkt och vänner. Vid passage av expansiva kommuner som Vallentuna, Knivsta och Bålsta noterade vi att det pågick byggprojekt med Magnolia Bostad som byggherre.

Hata roundtrips
Vi kom in bra i Magnolia och fick en fin resa upp. Tyvärr fastnade bolaget i den ränteoro som drabbade fastighetsbolagen. Än mer tyvärr underskattade vi styrkan i den trenden och när bolaget dessutom redovisat några mindre inspirerande kvartal, så hamnade vi i det vi kanske allra mest vill slippa - en roundtrip. Det vill säga en tur upp och sedan retur till utgångsläget eller än värre till förlust.

En andra chans
Tankarna har funnit satt dumpa aktien, men nu kanske det finns en andra chans.


Med stöd av en gynnsammare syn på fastighets/byggbranschen, samt en positiv analys från SEB gör Magnolia försök att bryta upp ur den fallande trenden. En etablering över 50 veckors MA strax under 100-lappen vore definitivt av värde, eftersom det där dessutom också finns ett stabilt motståndsområde.

Magnolia Bostad


onsdag 31 maj 2017

Djuriska instinkter på börsen och robotstöd hos mäklarna

Idag kör vi lite nyhetsklipp.

Credit Suisse tycker sig ana djuriska instinkter på marknaden. Slutsatsen kommer efter att deras mer välbärgade kunder nu börjat överge kontanter för aktier.
 
“Animal spirits seem to be back in both the real world and the financial world,” Nannette Hechler-Fayd’herbe, the bank’s director of investment strategy and research, told journalists in Zurich on Wednesday. “We are fully invested in our portfolios” and “have no overweight in cash, in contrast to last year.’’


Samtidigt anser Credit Suisse att aktier framstår som övervärderade. Banken rekommenderar dock "health, energy and real estate stocks because of their relatively high dividends and prefers companies in Switzerland, the euro zone and Canada ... In credit markets, Credit Suisse recommends high-quality corporate bonds and is overweight on bank debt. In commodities, it prefers energy and is underweight on gold."

Nu är det ju först när massan börjar ge sig in i spelet som bubbelvarning brukar kunna utfärdas. Eftersom Svensson fortsatt kramar sparkontot, så glider vi vidare, eller?

Finansbranschen är ju för övrigt i framkant när det gäller digitaliseringen. Börsrobotar känner vi väl alla till och automatiserad rådgivning blir allt vanligare. Enligt Bloomberg satsar nu Morgan Stanley på en kombination.

"The thinking is that humans with algorithmic assistants will be a better solution for wealthy families than mere software allocating assets for the masses."


Deras 16 000 mäklare ska få stöd av avancerade algoritmer som servar med råd, men som också lär sig kundernas investeringsstil för att på så sätt kunna personifiera råden.

"At Morgan Stanley, algorithms will send employees multiple-choice recommendations based on things like market changes and events in a client’s life, according to Jeff McMillan, chief analytics and data officer for the bank’s wealth-management division. Phone, email and website interactions will be cataloged so machine-learning programs can track and improve their suggestions over time to generate more business with customers, he said.





söndag 28 maj 2017

På jakt efter en sommarstrategi!

Portföljen tuggar på, trots att vi lämnat den lite åt sitt eget öde de senaste veckorna. Förhoppningsvis ska den nu få lite mer tid, men osvuret är bäst då både jobb och fritidsaktiviteter fortsatt går på högvarv. Under helgen har det bland annat skruvats panel på fritidshuset och kommande månad "bjuder" Ikanokortet på bygghandelsrabatter, så då lutar det åt mer saker att montera.

Såg för övrigt i Privata Affärer att ett köp av ett fritidshus för cirka 20 år sedan, avkastat i snitt med börsen under samma period. Artikeln illustrerades för övrigt med bilder på hus som snarare såg ut större villor och som då också kostade i snitt 10 mille. Men även vår sportstuga synes ha avkastat hyfsat, då man kunnat följa hur det gått för säljare i närområdet.

Hur som helst är vi nu på jakt efter en sommarstrategi. Det vettigaste när man varit i börsperiferin bör väl ändå vara att först orientera sig om trenden.

OMX30
Tittar vi ett år tillbaka ser det, trots tappet för någon vecka sedan, fortsatt positivt ut, med en fin uppåtgående trendlinje.

När vi sedan tittar efter distributions-dagar under de senaste månaderna kan vi inte hitta fler än två, varken i OMX eller i SIX. Det stärker vår förhoppning om att det kan finnas mer att hämta på uppsidan? Det förutsätter förstås att börsen får agera utifrån sin egen logik, men vi vet ju alltför väl att geopolitiska händelser kan sätta kortsiktiga käppar i vårt investeringshjul.

SIX
Sånt kan vi dock inte skydda oss mot. Istället får vi fundera vidare kring nästa steg i sommarstrategin: Sälja, köpa, eller ligga i hängmattan?

måndag 15 maj 2017

Duellen: Betsson versus Kindred

Av randiga skäl och prickiga orsaker, eller vad det nu heter, så tappade jag tråden i slutet på rapportperioden. Ja, orsaken var i huvudsak för mycket jobb och för lite börs. Därtill lyckades Räven under perioden bli vald till föreningskassör, vilket krävt lite initialt kvällsjobb. Förhoppningsvis kan det snart bli mer börstid, men då K-Rauta till slut meddelat att beställd stugpanel har inkommit, så råder det viss tvekan för hela maj månad. Anta försatt få inlägg den närmaste tiden ...

När SVD börsplus kom med en analys av Betsson blev vi förstås intresserade av att titta närmare på de fundamentala värdena och varför inte då i en jämförelse med kollegan Kindred.

För att få till en översiktlig analys nyttjar vi Hitta kursvinnare.

Steg 1. Vi väljer att basera vår prognos på antaganden om vinstmarginal och försäljning. Vi lägger oss nära Börsplus och sätter Betssons försäljningsökning till 10% och Kindred till 15%. För båda bolagen räknar vi också med att marginalen framöver stabiliseras (faller) till 15% (i enlighet med Börsplus).

Steg 2. När det gäller framtida utdelning sätter vi den till 50% av vinsten för båda bolagen.

Steg 3. Många spelbolag är ju för närvarande ute i kylan, men har ändå periodvis betalats till över p/e 20. Vi antar därför att p/e-talet framöver kan komma att variera mellan 8-24.

Steg 4. Lägsta kurs antar vi som en funktion av lägsta p/e och förväntad vinst.

Nedan får vi då alltså två inte alltför positiva scenarior, men samtidigt inte helt otänkbara, såvida inte bolagen kan minska kostnaderna eller boosta tillväxten. Lyckas man med båda skulle det förstås ge en ordentlig skjuts uppåt för värdena i nedanstående prognoser:

Analys - BETSSON

Slutsatsen blir att avkastningen för båda spelbolagen inte blir alltför skral de kommande åren, men att man inte med pågående utveckling lyckas nå vårt minimikrav på 15% om året. Betsson synes i dagsläget som lägst värderad och är precis ovan köpzon.

För den som tror att ledningen i något av bolagen kan överträffa prognoserna synes behåll som rimligt. För den som funderar på köp synes avvakta tecken på bättre tider som lika rimligt.

Analys - KINDRED



tisdag 2 maj 2017

Varför köpte vi Proact IT Group?

Proact IT Group

Mitt i rapportperioden smyger vi in lite data kring det senaste köpet i Proact.

CA
  • EPS tillväxt över 25% senaste kvartal. Ja
  • Stegrad vinstökningstakt - Åtminstone högre vinst de senaste fyra kvartalen.
  • Minst tre vinstår - Ja
  • Försäljningsökning > 25% senaste kvartal. Nej, under tvåsiffrigt.
  • ROE > 17% - 29%  (2016)
N
  • Proact är en leverantör in datalagring och molnlösningar.
SLI
  • A/D i upptrend - Ja (vecka)
  • RS i upptrend - Ja
  • Tekniskt gynnsamt:  Utbrott från en "Square box" alternativt "Flat base".
  • Volymen ökade vid köppunkten med minst 40%? - Ja
  • Ökat fondägande? - Vet inte, men Swedbank småbolag och Worldwide är ägare.
M
  • Marknaden är i en upptrend. Ja

Proact IT Group (vecka)

onsdag 26 april 2017

Indutrade, Invisio, Kindred, Magnolia och Thule

Ännu en dag med många spännande rapporter. Här följer den drös vi inte hunnit titta närmare på. Tur det är långledigt i helgen: Absolicon Solar C, Ahlstrom-Munksjö, Alfa Laval, Alimak Group, Assa Abloy, Atlas Copco, Diös, Elanders, Electra, Elos Medtech, Enea, Hansa Medical, Kambi Group, Klövern, Lundin Mining, MedicPen, Midsona,Midway Holding, Millicom, NAXS, New Wave, Nolato, Nordax Group, Oniva Online Group, SHB, Saab, Semcon, Sintercast, Spago Nanomedical, Telia Company, I.A.R Systems Group, Wallenstam.

Och de vi åtminstone tittat på översiktligt ...
                
Indutrade
 
Positivt
- Orderingången ökade med 20 procent till 3 672 (3 066) mkr. För jämförbara enheter var det en ökning med 8 procent.   
- Periodens resultat ökade med 38 procent till 261 (189) mkr, vilket motsvarar ett resultat per aktie om 2,18 (1,58) kr.
 
Negativt
- Marindivisionen.
"Den förbättrade efterfrågesituationen under det fjärde kvartalet 2016 har ytterligare förstärkts under inledningen av 2017. Fortsatt hög förvärvstakt i kombination med en stark organisk tillväxt har lett till att orderingången ökat med 20 procent och faktureringen med 19 procent i kvartalet. Generellt har utvecklingen varit positiv för flertalet marknader och segment."


Betyg. Indutrade fortsätter sin tillväxtresa?
        
Invisio Comm.
 
Positivt eller Negativt?
- Intäkter: 87,9 MSEK (79,5)
- Rörelseresultat: 22,7 MSEK (23,5)
- Rörelsemarginal: 25,8 % (29,6)
- Periodens resultat: 22,7 MSEK (23,4)
- Periodens resultat per aktie: 0,52 SEK (0,55)
 
”Under det första kvartalet 2017 visar INVISIO fortsatt god tillväxt och lönsamhet. Våra långsiktiga satsningar på marknadsbearbetning och expansion har bland annat resulterat i ett nytt avtal med försvarsdepartementet i Storbritannien samt ett antal medarbetare till vårt nyligen etablerade dotterbolag i USA. Utvecklingen av nya produkter i syfte att bredda vårt erbjudande går som planerat”. Nytt ramavtal med det brittiska försvarsdepartementet initialt värt cirka 90 MSEK. 
 
Betyg. Stabilt är väl en bra sammanfattning? Det här är ju ett bolag med lite längre försäljningscykler och den underliggande tillväxten finns där. Förhoppningsvis kan aktien nu etablera sig på en nivå ovan de 70 kronorna? Når dock inte ända fram så betyget får därför bli ljusgrönt.
                
Kindred Group
 
Positivt
- Nytt ”all-time high” i spelöverskott som uppgick till 153,2 (122,4) miljoner GBP för första kvartalet 2017 en ökning med 25 procent. ·
- Antalet aktiva kunder under kvartalets uppgick till 1 232 915 (1 007 365).
 
Negativt
- Resultatet efter skatt för första kvartalet 2017 uppgick till 16,3 (20,0) miljoner GBP. ·
- Resultat per aktie för första kvartalet 2017 uppgick till 0,072 (0,087) GBP. 
 
Betyg. Kindred har ju varit marknadens val en tid nu. Tillväxt i kunder, men marknadsföring tynger och resultatet Q-Q backar. Fördel Betsson? Det kanske visar sig imorgon.
 
 
Magnolia Bostad
 
Återkommer med siffrorna ...
 
Betyg. Fastighetsbolag, byggare eller utvecklare är ju likt Invisio ingen speceriebutik, utan jobbar med längre cykler. Nu har vi dock två kvartal i rad där man fyller på med byggrätter, medans sista raden är tunn. Här behöver vi titta på det finstilta för att få en tydligare bild om framtiden.
             
               
Thule Group
 
Återkommer med siffrorna ...
 
Betyg.  I linje med vår förhoppning och över marknadens förväntan. Här borde finnas mer på uppsidan?

tisdag 25 april 2017

Digitaliseringens vinnare - HiQ & KnowIT

Passade ju bra att man var på ett seminarium om digitalisering samma dag som HiQ och KnowIT släppte ännu några starka rapporter. Även det lite valpigare Prevas klämde i med en resultatförbättring (V/A 0:72 kronor [0:16]).

HiQ

Positivt
- Omsättningen uppgår till 469,7 (404,1) Mkr, en ökning med 16% .
- Rörelseresultatet (EBIT) uppgår till 65,5 (43,1) Mkr, vilket ger en rörelsemarginal på 14,0 (10,7) procent.
- Resultat före skatt uppgår till 65,4 (43,2) Mkr, en ökning med 52%
- Vinst per aktie uppgår till 0,93 (0,62) kr
- Kassaflödet från rörelsen uppgår till 60,5 (35,4) Mkr.

Negativt
- Kupongen är redan klippt genom splitt och inlösen.

Betyg. Till skillnad mot kollegan nedan föll aktien på rapporten, trots fortsatt fin trend och siffror över analytikers förväntningar. Vissa hade kanske vänta sig mer? För den som vill få en aktie med hög direktavkastning och dessutom i en tillväxtbransch, så bör aktien åtminstone finnas på bevakningslistan.

Knowit

Positivt
- Nettoomsättning ökade 18,2% till 704,9 (596,6)
- Resultat per aktie ökade till 3,17 (1,37) SEK.
- Snart kommer det även utdelning.

Bolaget skriver:
"Den goda utvecklingen för Knowit fortsätter. Vi inleder 2017 lika starkt som vi avslutade 2016 och förbättrar resultat och omsättning inom alla våra tre affärsområden, samtidigt som vi växer med fler medarbetare. Vi är väl positionerade mot företag och myndigheter som har digitaliseringen högt upp på sin agenda. För att lyckas i den snabba omvälvningen krävs öppenhet och mod att utmana invanda mönster, såväl för oss som för våra kunder."


Negativt
- Hittar inget just nu ...

Betyg. + 16 procent på rapport kan inte annat än ge hypergrönt i betyg.


KNOWIT

Andra "gröna" bolag på vår bevakningslista idag var HMS Network, ProfilgruppenVitrolife och i mindre mån Svedbergs.

I övrigt många rapporter idag. Lyckades inte ens få med alla nedanför: