Grymt år för Magiska Portföljen!

 Tiden på året för avslut och nyinköp till vår magiska portfölj har infunnit sig och vi kommer under månaden göra såväl försäljningar som nyinköp till den portfölj som vi sedan behåller i ett års tid. 

För den som inte varit med tidigare följer vi alltså Greenbladts strategi om att köpa bolag med bäst kombo av ROC och EY. För att göra det enkelt följer vi rankingen i Börsdata. Vi begränsar våra köp till bolag från large/mid cap och  brukar också ha som regel att inte köpa två bolag i samma bransch.

Det senaste året har gått bra, vilket kanske inte borde vara någon överraskning, men + 41,6% får nog sägas vara mer än bra. Då har vi ändå (av lite olika praktiska anledningar) både lite guld och silver i samma portfölj, där utvecklingen varit något negativ. Så MF har alltså egentligen presterat än bättre. Att ett av bolagen varit Evolution har förstås hjälpt till. "Felköpet" i Latour gick för övrigt också åt rätt håll.

Nu lär vi knappast kunna hoppas på en upprepning 2022, men det är samtidigt en strategi "for the long run...". Tittar vi för övrigt på tre år är portföljen upp 81% mot index 45%.

Bolag som ser ut att bli kvar även nästa år är Betsson, Byggmax, Ferronordic och Skanska. Vilka det nya blir avslöjas inom kort.

Portföljen i korthet, som den presenteras på Shareville:

"Detta är Aktierävens riktigt långa portfölj benämnd "Fox of Silver" eller Silverräven. Silverräven är tänkt att ersätta fondsparande och följer numera Joel Greenblatts strategi - "Den Magiska Formeln" från ”The little book that beats the market”. I dagsläget begränsas urvalet till aktier på Large & Midcap. Då vi numera får betala courtage har vi sänkt antalet innehav i MF till 10 st. Portföljen balanseras också numera med en släng guld."

Ny längre upptrend i OMX och är Kindred en sensommaraktie?

Är semestern över? För egen del är den tack vare ännu i dess inledning, men för våra portföljer kan det vara dags att komma i arbete?. Vi har ju gjort förhållandevis få förändringar i portföljerna under första halvåret, dels för att vi inte funnit rätt tillfällen, dels och kanske främst för att vi varit upptagna med så mycket annat. Hängmattan eller badstranden är dock bra platser för eftertanke, analyser, omprioriteringar eller kanske vi landar i status que?  

Inledningen på hösten är om inte annat tidpunkten för omplaceringar i den Magiska portföljen. Den taktar för övrigt drygt 23 procent för året, trots att den numera även innehåller både guld och silver som under året i princip varit oförändrat. Alltid spännande att få se vilka aktier det blir som rankas fram för kommande år. Just nu ligger Kindred i MF-topp bland de index vi väljer ifrån. Kindred finns ju för övrigt redan i vår utdelningsportfölj och ser fortsatt relativt billig ut. Samtidigt väljer ju många fonder numera bort spelbolag av etiska skäl, vilket ju kan vara en delförklaring till låg värdering. Vi puffade för aktien senast vid 80 kr vid utbrott från en kopp och etablering över 200MA. Det visade sig vara helt rätt.

En sommarblick på OMX visar att vi åter kan vara på väg in i en trendrörelse efter att vi de senaste månaderna rört oss sidledes. Naturligtvis kommer mottagandet av rapportperioden ha stor betydelse för den kortsiktiga utvecklingen.

Aktieräven lämnar rapport och spår de framtida utsikterna

Portföljerna

Fyra månader har passerat i nådens år 2021. Vad passar då bättre för en knegare än att summera portföljerna och börsutvecklingen för denna första tertial på just arbetarnas dag. 

Den magiska formel portföljen är upp 22%. Alla innehav är upp utom Orexo och Tethys. Medräknat utdelning är dock även Tethys på plussidan. Eftersom vi även förvarar vår guldreserv och numera även lite silver i den här väskan, vilka backat 2021, så har de magiska innehaven gjort än bättre ifrån sig, och drygt halvvägs presterat sitt bästa år. MF (följs på Shareville som Silverräven) byter innehav årligen och vi brukar byta innehaven efter sommaren.

Näst bäst har utdelningsportföljen utvecklats med 17,7%. Störst procentuellt bidrag har vi fått från Kindred och Kinnevik. Millicom har fortsatt svårt att lyfta och håller också inne med utdelningen. Det närmaste året får utvisa om denna är något att hålla fast vid?

Tillväxtportföljen stannar på 14%, vilket ju å andra sidan inte är långt från vårt genomsnittligt långsiktiga mål om 15% årligen. Har finns förstås Evolution på plussidan, medan Storytel dragit ner årets resultat, vilket kanske kan ursäktas eftersom aktien ligger rejält plus sedan köp.

Marknaden

Att tillväxt gått relativt sämre än övriga är kanske inte konstigt sett till den sektorförskjutning som påbörjades förra hösten. Vissa tillväxtbolag kan också behöva en avkylningsperiod efter kortsiktigt rejält höga värderingar. Även om inte alla kan matcha Hemnets p/e på 250.

Samtidigt har vår strategi från förra avstämningen, att växla upp mot värde, betalat sig. Exempelvis Enbridge och Boliden. Dessa var också spel på råvaror. Nyligen kunde vi läsa att koppar betalas på ett 10 års högsta.

Var vi ska från nu finns det givetvis många teorier och spekulationer kring. Data pekar på att vi går mot en återhämtning och ökningen av vaccinationer ger fortsatt hopp. För USA var tillväxten 6,4% i Q1. Eklund beskriver i Privata affärer detta som att vi närmar oss ett "kosläpp". Flera analytiker menar också att prognoser om den kommande utvecklingen är i underkant både gällande USA och här hemma i Sverige. Nu tar ju börsen ut saker och ting i förväg, så frågan är hur mycket av återhämtningen som är inprisad? Det är förmodligen skiftande och vi tror stock-pickning blir viktigare när vi rör oss in i andra halvåret. Ge gärna exempel på vilka aktier du tror kommer leda återhämtningen från nu och framåt. 

Ett positivt (börs)scenario enligt exempelvis Zachs medför att: "The Fed continues to reiterate that its monetary policy stance remains favorable and supportive of the market. What this means is that it will continue to keep interest rates and overall financial conditions supportive of stocks for the foreseeable future."

Nu hörs samtidigt tal om ökad inflation. Visst ökningen av penningmängden har drivit tillgångspriser, men det behöver inte betyda allmän inflation. Samtidigt behövs ju detta för att motverka det annars förekommande tillståndet av deflation (hög individuell, företag och statlig skuldsättning). Problemet är förstås att hitta rätt balans. En annan utmaning är ju vidare att tillgångsinflationen ökar inkomstklyftorna. Svensk arbetslöshet är 10% vilket inte ens en snabb återhämtning direkt skakar av sig.  

Zachs igen: "The open-ended Fed commitment and expansive fiscal measures are the reason why the market's recent inflation worries have a lot more traction than before. It is far from clear at this stage how the inflation picture will unfold in the coming quarters, but it nevertheless remains a notable risk to the outlook". Med inflation följer normalt en ökad lång ränta (om inte riksbanker vidtar åtgärder för att hålla även den långa räntan nere), vilket förstås inte är börsvänligt. Här är den amerikanska tioåringen av intresse. 

Vår utsikt för resten av året förblir dock positiv och vi tror orosmolnen blir en senare fråga. För våra långa portföljer vill vi fortsatt diversifiera och vi tror eventuella dippar kan nyttjas för köp av tillväxtbolag.

Teman vi fortsatt jobbar med är trender kring digitalisering, miljö och hälsa. Gärna molnbaserat med skalbarhet, eHälsa, men även annan vård, samt klimatsmarta produkter för en bättre framtid. För att balansera mot en annan räntemiljö tittar vi också åt råvaror, inklusive guld och silver, samt banker eller liknande som skulle gynnas av stigande räntor.

Hur vi förbereder oss inför aktieåret 2021 - Steg 1

Dags att avsluta 2020
Så här inför ett nytt år och med förhoppningsvis flera dagars ledighet finns det tid till eftertanke, inte minst kring kommande investeringsbeslut. Vi skulle kunna kalla det ett bokslut av investeringsåret med en framåtblickande kommentar från dess VD. Själva väljer vi att utgå ifrån följande tre stegs modell.

Steg 1 - Utvärdera året som gått.

Steg 2 - Utvärdera din strategi.

Steg 3 - Om behov finns, ändra mål eller metoder.

STEG 1

Boken "Tensile Trading" föreslår att den årliga utvärderingen startar med fyra frågor från ett helikopterperspektiv, vilka är:

1. Överträffade jag marknaden?

2. Vilka positioner överpresterade?

3. Vilka positioner underpresterade?

4. Var det valet av tillgångsslag eller valet av aktier som bidrog mest?

Avkastningen
Var målet att överträffa marknaden är förstås punkt 1 av intresse. För egen del tror vi dock på att i första hand utvärdera oss mot våra egna mål, där vårt huvudsakliga mål är att avkasta i snitt 15 procent per år i vår canslim eller tillväxtportfölj. Vilket över fem år innebär att vi fördubblar vårt kapital. Får vi mer tar vi naturligtvis tacksamt emot detta, men klarar vi 15% ska vi samtidigt vara mer än nöjda. Det bör betänkas särskilt under ett sådant exceptionellt år som 2020. Hur har det då gått?

Tillväxt (Growth) har avkastat 52%.

Utdelning (Dividend) har avkastat 11%.

Hedge (Balance) har i form av fonder avkastat 17%.

Magic Formula inklusive Precious Metal (MF+PM) har avkastat 38%.

Hur vi nådde målet
Vi ser alltså att utdelningsportföljen presterat sämst. Här bör vi dock ha i minnet att den också har ett lite annat mål, nämligen att bygga en framtida kassaflödesmaskin. Ett problem har förstås varit att flera bolag ställt in utdelningarna under pandemiåret. Vår förhoppning är att flera av dessa bolag istället kommer bjuda på lite extra pengar de kommande åren. Utdelningsportföljen är också till för att sprida allokeringen. Eftersom tillväxtbolag sällan är utdelningsbolag så får vi med de här bolagen spridning till fler branscher. 11% är för övrigt inte långt efter OMX PI på 12%.

När vi ser till positioner bör vi skilja på procent och avkastning. Procentuellt ligger Sinch, G5 och Swedencare i topp under året. Positionsstorlek påverkar dock hur mycket vi får i faktisk avkastning och i topp hittar vi då Storytel, G5 och Embracer. Norska Carasent som kom in sent under året var också en lyckträff med nästan en fördubbling på kort tid. 

I botten hittar vi IAR, TF bank och Christian Berner. När vi går vidare är det troligen i den änden vi i första hand gör våra omprövningar.

Vad är det då vi har missat? För det första kan du aldrig tro att du ska kunna hänga med på alla raketer. Vi har varit investerade i sex av de tjugo aktier som stigit mest på Large cap till Small cap. Vilket ändå får anses som godkänt. Eftersom vi just konstaterade att det inte är rimligt att kunna kliva på alla tillväxttåg kan det vara av större intresse att se vilka branscher vi missat. Högt på listan hittar vi Nelly (högst), Boozt, samt Odd Molly, det vill säga kläder på nätet. Vi har dock haft Kinnevik (Zalando) så helt utanför har vi inte varit. Kinnevik befinner sig dock i utdelningsportföljen, men borde numera efter sin strategiförändring tillhöra tillväxt. Vi vill dock inte betala courtage för att flytta aktien. 

Bioteknik/medicin har vi dock i portföljen, men här har vi inte träffat de allra högsta avkastarna. För det kan det dock krävas att köpa chansbolag (sådana som inte visar vinst) och som därför ofta tidigt faller bort i vår screener. Inom hållbarhet och grön energi har vi åtminstone Eoulus Vind. 

Avslutningsvis kan vi fundera på om det är val av branscher eller stock-picking som varit viktigast 2020. Den diskussionen kan samtidigt bli lite hönan eller ägget. Söker vi tillväxt hamnar vi automatiskt i vissa branscher, exempelvis teknologi och digitalisering. Bara genom att ligga i rätt bransch kommer vi då troligen ganska väl ut. Men andra branscher kan trots sämre allmän attraktivitet innehålla guldkorn, då med rätt stock-picking. Jämför exempelvis Avanza och Handelsbanken inom finans/bank.

Summering
Trots att vi inte tillfört större mängder kapital efter kraschen i mars och den efterkommande V-vändningen har vi genom att gå in i året med bra tillväxtbolag kommit ut ur året med en mycket god avkastning. Allokeringen till olika typer av portföljen innebar samtidigt bra riskspridning när vi under inledningen på året valde att sitta stilla i aktiebåten.

Några som inte haft ett lika kul år är indexfonderna, vilket tyvärr dragit ner resultatet för tjänstepension och i viss mån smårävarnas portföljer. Exempelvis Avanza Zero landar på blyga 5,59%. Vilka slutsatser vi ska dra får vi återkomma till i steg 2. 

Ett underhållande inslag i magiska portföljen - Nordic Entertainment Group B

 Nordic Entertainment Group B

Igår kompletterades den magiska portföljen med sitt sista innehav inför det kommande året. Vi ville avvakta reaktionen på Q3 rapporten för att eventuellt inte komma in för högt. Bolaget med Viasat, Rix FM och Viaplay kom dock ut stabilt och vi kunde köpa in oss kring 360 kr.

 Hela laguppställningen består nu av:

Betsson
Byggmax
Clas Ohlsson
Ferronordic
Holmen
Knowit
Nent
Orexo
Skanska
Tethys Oil

Fler magiska investeringar

Om magiska portföljen
Förra årsperioden för den magiska portföljen hade en mycket god utveckling på nära 30%, vilket vi konstaterade i månadsrapporten. Vi såg också att bra bidrag kommit via uppköp av HiQ och NetEnt, till det kan vi också lägga Engelska Skolan där Grundstenen nått budpliktsnivå. Avkastningen i den senare är i dagsläget dock blyga cirka 13%. HiQ = 31% och NetEnt = +149%.

Magiska portföljen till nästa period är hittills Byggmax, Ferronordic, Holmen, Skanska, Orexo, Tethys Oil. Till det ska läggas ytterligare fyra för att få de tio bolag som sedan ska följa med på resan kommande 12 månader. Portföljen bygger alltså på Greenblatts - en liten bok som slår aktiemarknaden, med viss tvist. Vi köper bara aktier från Large och Midcap. Anledningen är att vi vill ha god omsättning på aktierna. Vi köper i princip de tio bästa från Börsdatas ranking, men försöker samtidigt undvika att ha med flera bolag från samma bransch. I år tog vi exempelvis med Skanska och Tethys, men hoppar över JM och Lundin Energy. Att vi föredrog Skanska beror på dess större exponering mot infrastruktur, medan Tethys redan fanns i portföljen från föregående år och på så sätt undviker vi courtageavgifter. Vi omsätter inte heller hela portföljen samma dag utan sprider ut omsättningen över minst 4 veckor. 

En backtesting på Börsdata de senaste tio åren visar att modellen (blå) fungerat ganska väl i jämförelse OMX30:

Månadsrapport augusti: Ett magiskt år!

Lite sent ute med månadssummeringen för augusti, men det är med den här bloggen som med börsen, det svänger.

Huvudportföljerna
Hur som helst var tillväxtportföljen upp 7,3 procent, jämfört 1,48 procent för OMX all cap. Utvecklingen för utdelningsportföljen var 3,31 procent samma period. I den senare ökade vi på innehavet i Hufvudstaden och i den förra adderade vi ett utländskt inslag i form av Prosus.

Magic Formula + lite guld
Under augusti påbörjade vi också den årliga omsättningen i den Magiska portföljen som det senaste året haft ett mycket gott år med en utveckling på nästan 30%.  Bra draghjälp fick portföljen av uppköpserbjudanden för de båda innehaven HiQ och NetEnt. Den som tittar i portföljen på Shareville finner att den numera inte bara är magisk, utan att den också glimmar med en del guld. Det senare beror på att när vi ville köpa cert som bara tillhandahölls av Nordnet passade den portföljen bäst. Det gör ju samtidigt portföljen lite oäkta. Samtidigt är det principen med den magiska portföljen vi vill åt, så det får vi leva med tills vidare. Nya innehav i MF är hittills Byggmax och Holmen. Kvar ytterligare ett år blir Orexo och Tethys där vi samtidigt ökat innehavet i den senare för att motsvara 1/10 av portföljen inför ett nytt magiskt år. Orexo har i princip utvecklats +/- 0 så där gör vi ingen ändring. Totalt tio innehav ska vara på plats senast i oktober.

Har också påbörjat en översyn av riktkurserna för tillväxtportföljen, så i bästa fall kan det komma några analyser i nästa månad.

Macro
Det amerikanska presidentvalet närmar sig och i dagsläget lutar det åt en ny president i form av Joe Biden. Bra ledningar har dock tappats tidigare och det är inte läge att ta något för givet.

Ekonomiskt talas det också om goda tecken på återhämtning om man nöjer sig med att läsa svensk media. Bidrag, skattesänkningar och flerårig nollränta är annat man skulle kunna glädjas åt. Det finns dock inga fria luncher och det kan därför vara bra att också följa bland annat amerikanska nyheter och makroanalytiker för att bättre förstå att allt inte är molnfritt.

Andel som utlandet håller av den amerikanska skulden har minskat

Månadsrapport Juni - (V)olks eller (W)agen?

För att få lite struktur på bloggen tar vi nu ett nytt grepp och försöker lansera någon form av månadsrapporter. Däremellan ska vi försöka få till lite fler grafer och förhoppningsvis analyser av i första hand portföljbolagen, i andra hand potentiella kandidater.

Portföljer

För juni kan vi konstatera att börsen tuffat på uppåt och våra portföljerna med den. Detta även om vi varit sparsmakade med köp och försäljningar. Tillväxtportföljen är upp nära 16% för året, medan utdelningsportföljen släpar med - 1,5%. Den delvis orena Magiska portföljen toppar på +19,9%. Antalet innehav totalt sett uppgår till drygt 50 bolag. Den Magiska portföljen har också den senaste tidens bästa innehav; Netent, som ju steg kraftigt efter bud från EVO, vilken i sin tur varit en lyckosam placering i TP.

Vi fick också en första Q2:a idag genom Industrivärdens rapport. Substansen uppgavs till 245 kr, vilket gör att den handlas till rabatt om cirka 25 kr. Vd Helena Stjernholm säger vidare att man med en låg skuldsättning har goda förutsättningar till nya investeringar. Det tråkiga är väl att ingen utdelning lämnats för året (ännu?).

Doro som känts som ett av våra mer ifrågasatta bolag i tillväxtportföljen aviserade nyligen en omstrukturering. Vad vi förstår handlar det i korthet om att satsa mer på Care och mindre på Phones. Behovet av mer välfärdsteknik inom omsorgen är uppenbar och Regeringen har nyligen fått en utredning inom området som bland annat visar på att offentliga investeringar kommer krävas. Kan Doro ta tillvara det här utrymmet finns god potential. Frågan är väl om man kan det? Klart är att det krävs ett bättre och offensivare ledarskap än de senaste åren. Doro kommer i övrigt med sin Q2 den 16 juli.    

Marknaden

Frågan om vi stannar vid den hittills indikerade V återhämtningen eller om det kommer ytterligare ett ben ner för att forma det klassiska W:et kvarstår fortfarande. Börserna har eldats på av centralbankernas massiva stimulanser. I USA och i viss mån Sverige har det också skickats direkta pengar till medborgarna. Vad vi förstår minskar de utbetalningarna i USA efter sommaren, men eftersom det är presidentval i år är det kanske ingen överraskning om det kommer mer av samma vara till hösten? Många verkar nu ta för givet att det är uppåt från och med nu bara vi kan fortsätta att öppna upp världen. 

Andra, som i main stream media just nu verkar vara i minoritet, varnar att det finns ett antal finansiella och politiska problem som längs vägen kommer sätta käppar i hjulen, delvis skapade av Covid-19, men också kvarstående sedan tidigare. Högre arbetslöshetsnivåer än efter finanskrisen. En begynnande dollarförsvagning. Ökad inflationsrisk. Negativ realränta, USAs budgetunderskott. Protektionism och tullkrig. Fortsatt svaga ekonomier som Italien, Grekland, med flera...

Vårt scenario är därför att vi efter sommaren bör se ökad volatilitet på världens börser. Vi har också kunnat se att uppgången inte fördelats jämlikt utan det mer än vanligt har handlat om att ligga i rätt branscher och företag. Har kan finnas möjlighet att hitta vissa eftersläntrare, men framförallt ta rygg på de som kan leverera, vilket bör tala för att det är aktiv stock-picking som är vägen framåt. Kan det vara tid att också aktivera vår CANSLIM strategi?

Redan oktober: Diverse tankar inför Q4, banker och om Silverrävens förehavanden

Marknaden enligt diverse marknadsbrev

Trots ett oklart parlamentariskt läge efter valet i Sverige reagerade den svenska kronan positivt efter att ha försvagats rejält mot de flesta andra valutor i världen under året fram till september. 

"Räntemarknaderna noterade stigande räntor drivet främst av en stark amerikansk ekonomi som börjar uppvisa tendenser till överhettning med stigande inflation som följd ... USA:s tioåriga ränta steg under månaden från 2,86 % till 3,06 %. I Europa steg den tyska tioåriga räntan från 0,33 % till 0,46 % och i Sverige steg motsvarande ränta från 0,49 % till 0,66 %."

USA är fortsatt dragloket och det är inte omöjligt det finns mer att hämta även om det blir lite ryckigt under månaden?

"While October is notorious for its volatility. That doesn't mean it's bad for stocks. Quite the contrary. It's good for stocks. In fact, in a recent study on the Dow, it was revealed that over the last 20 years, the month of October was the best month for stocks. It just so happens that it comes with a bit of volatility. And for the record, October, November and December are the 3 best months in a row. So there's plenty to look forward to. Plus, with Q3 earnings season about to begin (10/17), there's even more reason for the market to go higher. For the last 9½ years, the market has gone up on average of 1.5% during earnings season. And if the prior earnings season was up (which it was), there's a 73% chance it will be up again."

Ska man tro detta bör det alltså tona upp köplägen under nuvarande dipp...

Klädaktier

Placera konstaterar att MQ är vackrast från sidlinjen. Likt många andra klädaktier, stora som små, går MQ kräftgång i digitaliseringens tidevarv. Dessutom tenderar det att vara antingen för kallt, blött eller för varmt för butikerna. Väger vi i så fall in klimatutvecklingen ser det troligen riktigt tungt ut framöver. Ett sätt att motverka förändringen av jordens klimat vore för övrigt kanske att sluta handla kläder mest som nöje istället för nödvändighet?

Bankaktier

Danske bank har tvättat pengar i öst. Man kan tycka att kundernas blanketterna för kundkännedom borde indikerat att något verkade skumt. Står det att pengarna kommer från oligopol, mutor, allmän förskingring eller maffiaverksamhet bör man reagera.

Samma bank har för övrigt under samma period levererat bajsmackor till oss småsparare. Exempelvis slopad bonus på kreditkortet. Istället erbjuds skitappen Wrapp där du just nu till exempel kan få 100 kr i rabatt om du handlar för 1500 kr hos Stylein? Aktieräven använder naturligtvis andra kreditkort, men ändå!

Det senaste påfundet är för övrigt att du inte längre kan ta ut kontanter avgiftsfritt på det bonuslösa kreditkortet. För avgiftsfria bankomatuttag krävs att du även släpar med dig det ännu värdelösare bankkortet.

Kommer fru Aktieräven vilja byta bank en fjärde gång inom loppet av inte alltför många år? Eller kanske snarare har banken spelat ut sin roll. Bolån och krediter finns redan bättre bortom storbankerna. Så frågan måste vara vad som är ett bra alternativ till räkningshanteringen? Att betala räkningar går dessutom fortfarande i snigelfart. Har du inte registrerat betalningen tidigt på morgonen får du vackert vänta till nästa dag. Borde inte spelbolagen börja hantera detta? Pengarna på kontot inom 5 minuter!

Silverräven

har snart fyllt sin magiska formel portfölj för det kommande året. Tre aktier återstår innan alla tjugo är på plats. Återkommer med listan så snart det är klart. Den som är nyfiken kollar redan nu in "Fox of silver" på shareville för aktuell status.

Silverräven har även fyllt på sin utdelningsportfölj med Kinnevik B.

Silverräven stuvar om i magiska portföljen.

Det har blivit hög tid att omsätta Silverrävens portfölj som bygger på strategin den magiska formula. Investeringsstrategin ”The Magic Formula” är baserad på Joel Greenblatts "En liten bok som slår aktiemarknaden”. Ursprungligen var tanken att byta aktierna vid två tillfällen per år, men som det här året varit har mycket hamnat på undantag. Så nu kör vi allt på en gång.

Hur har det då gått?

Att strikt följa rankingen (köpa de 20 högst på listan) på Börsdata hade resulterat i en nedgång på -5,9%. OMX steg under samma period med 3,3%. Den som minns vet att vi begränsade till large och mid cap bolag. För övrigt var det första året sedan 2008-2009 som den magiska portföljen backade under ett år (Börsdatas backtracking funktion)..

Greenblatt har dock inget krav på att man måste välja alla från toppen och ner. Silverräven gjorde istället urvalet från topp 40 och begränsade sig till ett bolag per bransch. Vi lät även Tomra som redan fanns i portföljen ligga kvar även om den inte hade något med MF att göra. Båda dessa val visade sig vara lyckade. Trots att Fingerprint ingick, så blev resultatet från första inköp + cirka 11%, inkluderat utdelningar. Swedish Match, Axfood och Acando var några lyckade innehav. Handelsbolag som KappAhl och Classe drog åt andra hållet.

Just nu sitter vi med aktuell MF lista och klurar på vilka 20 bolag som ska få förtroendet kommande år. Vi behåller tanken om sprida oss på många branscher. Tomra får också vara kvar, men vi säljer av så alla innehav har i princip samma vikt. Bolag som ingått i portföljen, kvarstår på listan och som i princip ligger oförändrat, får också kvarstå, exempelvis Concentric och Engelska skolan. Några högrankade som sjunkit under året lär också bli kvar, men då måste vi också fylla på med fler aktier för att jämna ut vikterna.

Silverräven följer du live på Shareville. I övrigt återkommer han med en uppdatering här när portföljen är klar.

Man tackar för uppmärksamheten!

Trots att Aktieräven varit overksam på bloggen under senare tid, så har tydligen ändå aktiviteten varit hög. Förklaringen står att finna i att vi blivit utsatta för spam. Tydligen har någon roat sig med att skriva ett program som lämnar reklam i kommentarsfälten. Ja, kanske lurar det någon, men produkter som måste säljas på det sättet torde vara synnerligen undermåliga, så någon form av varudeklaration är det kanske.

Vår låga aktivitet har annars berott på att vi dels väntar in en tydlig upptrend värd att ta rygg på, dels varit upptagna med annat. Golf är ett exempel på en aktivitet som kan döda mycket tid. Nu kanske någon tycker att index trendat fint på sistone. Vilket ju onekligen stämmer om vi kollar grafen. Vi har dock inte riktigt vågat lita till trenden, eftersom vi inte kunnat identifiera någon follow-thru-dag efter vändningen. Som bäst landade vi på 1,2% (vi hade helst sett över 1,5%) och dessutom hade vi önskat en mer markant volym förknippad med den uppgången. Vi står dock redo om bara rätt formationer utvecklas i rätt aktier.

Den som följer vår alter ego Silverräven har dock kunnat se att vi ändå gjort vissa börsaffärer. Den magiska portföljen på Shareville har nu under september adderat Clas Ohlson, Byggmax , Boliden, Engelska skolan, SCA, samt Acando. Ytterligare två ska till innan den här köprundan är avslutad. Ett enligt rankingen möjligt köp skulle vara H&M, men den senaste tidens uppgång har varit häftig och med dagens gårdagens tvärnit, så lutar det åt en annan kandidat.

Silverräven har också fyllt på sin utdelningsportfölj med ICA-gruppen. Det här gjordes innan SEB sänkte både ICA och Axfood i en negativ rek. Men det är främst utdelningen vi vill åt på kort sikt, så vi hoppas folk fortsätter efterfråga mat.

Silverräven kompletterar med Oriflame, SCA och Boliden

Silverräven fortsätter att fylla på sin magiska portfölj. Oriflame, SCA och Boliden har nu tillkommit förutom Acando.

Två tidigare innehav i Silverräven portfölj var också i fokus idag. Det ena var förstås portföljens sorgebarn Fingerprint som fortsätter att "överraska" negativt och slänger upp ännu en vinstvarning på bordet, vilket kostade aktieägarna cirka 22%. Det andra var mer positivt och kom från Mycronic som nu på kort tid kan leverera ännu en order på sina maskritare, vilket höjde aktien cirka 11%. Därmed har aktien också tagit sig över 200MA och ett tufft motståndsområde runt 90 kr.

Mycronic

Hela magiska portföljen på Shareville

Silverräven köper Acando

Trots att regeringen och dess stödparti, tidigare känt som kommunisterna, åter skickar signaler om att sparande (och män) är av ondo, så kämpar Silverräven vidare och gjorde igår ett nytt köp till magic formula portföljen.

Först ut i en kommande serie av planerade tio köp under september blev Acando. Mycket passande så publicerade Placera en analys av IT-konsulterna under gårdagen. Där hittar vi också en annan konsult som för närvarande kvalar in på magic formula 20-i-topp, nämligen HiQ. Silverräven vill inte koncentrera för mycket av portföljen till samma bransch, men två bolag kan kanske vara okej, så vi får lura på om HiQ ska med. Acando klev in på 27 kr i en negativ trend.

"Investeringsstrategin ”The Magic Formula” är baserad på Joel Greenblatts "En liten bok som slår aktiemarknaden”. Formeln försöker hitta lågvärderade bolag med hög avkastning med hjälp av två nyckeltal. * Return on Capital(RoC) = EBIT / Investerad Kapital * Earnings Yield(EY) = EBIT / EV." Silverräven använder börsdatas ranking. Hela Silverävens portfölj hittar du på Shareville.

Även om det inte påverkar Silverräven köp, så kan det vara intressant att i övrigt göra en raggarkalkyl på vilka bolag som köps. Det visar sig att Acando inte direkt har visat upp någon försäljningsökning i canslim klass, däremot har vinstökningen varit bättre, delvis på grund av förbättrad vinstmarginal (även om senaste Q2-Q2 var negativ). Antar vi att företaget framöver kan snitta en årlig vinsttillväxt på 15%, att utdelningsandelen förblir oförändrad och p/e periodvis kan komma att sträcka sig mot 20, så ser potentialen bra ut och vi får ett köp upp till 31,45 kr i Hitta kursvinnare:

Om vi istället antar att bolaget inte förmår dra nytta av digitaliseringstrenden utan harvar fram med en vinsttillväxt på 5% i snitt, så hamnar vi i behåll zonen. Inte fullt lika bra, men fortfarande med potential för viss kursstegring:

Silverräven laddar för magiska köp, få aktier visar styrka & Tomra i topp

Inte oväntat går börsen kräftgång samtidigt som dylika blötdjur äts på diverse fester. Augusti och september är sällan tiden på året då det är som mest uppåt. Förhoppningsvis blir det bättre när vi närmar oss oktober och tiden innan kan vi använda till fortsatt analys.

En snabb blick på large cap visar också att det är svårt att hitta aktier med en hög och stigande relativ styrka. Några är Attendo, Comhem, Evo, Millicom, MTG, Munters, Netent, och Thule. Från en lägre nivå, men med stigande styrka kommer AAK, Axfood och Collector. (Här har jag bortsett från fastighetsbolag).

Att aktierna visar relativ styrka behöver samtidigt inte betyda att de stigit, bara att det relativt sett klarat sig bättre än SIX index. Dessa aktier kan ibland vara särskilt intressanta att fiska när trenden vänder.

Silverräven planerar dock för köp till sin magiska formel portfölj, som kan följas på Shareville (inget jag får betalt för!). I mars gjordes de första tio köpen och under september planeras för ytterligare tio. Nedan kan du se utvecklingen so far, som med utdelning i princip gått plus/minus noll. Men då har portföljen också lyfts av Tomra som fått vara med trots att den inte tillhör MF-aktierna.

Magiska Formel portföljen

Hur som helst, så ska nu tio nya in, sedan kan Silverräven luta sig tillbaka fram till mars då det är dags att sälja de tio första och byta dessa mot de tio då högst rankade MF-aktierna. Här läser du mer om Magiska Portföljen

Nystarten på rapportsäsongen - vad vi bevakar!

Q2 säsongen är aningen utdragen och ett tag kändes det som rapporterna var lagda till handlingarna, men så är ju inte fallet, utan det finns fortfarande spännande siffror att se fram emot.

Idag tittar vi bland annat på Nordic Waterproofing som ingår i Silverrävens magiska formel portfölj och som ökade omsättningen, men minskade vinsten per aktie. Paradox som ingår Aktieräven portföljen och som ökade omsättningen med 23% och vinsten från 1,05 kr/aktie till 1,20 kr/aktie. Storytel som fortsätter att addera abonnenter, men redovisar förlust under kvartalet.

Här är några andra exempel som vi tittar särskilt på de kommande dagarna.

Tethys
C-RAD
I.A.R systems
Leo Vegas
Troax
AQ
Acando
Alimak
Biogaia
DistIT
Humana
Invisio
Nibe
Opus

Att få FINGret!

Fingerprint har ju inte alls varit vår aktie, både på gott (när den gått ner) och ont (när den tidigare gick upp). Silverräven fick den dock på köpet när han nyligen startade upp sin Magic Formula portfölj. Om än i liten dos. Att vi nu efter dagens kalldusch åter tittar till aktien gör dessutom att vi behandlat Fingerprint två inlägg i rad!

Fundamentalt har jag liten koll på bolaget, vilket jag å andra sidan inte synes vara ensam om, styrelsen inkluderad. Tekniskt träffade vi dock hyfsat rätt när vi spådde ett tidigare målområde omkring 40 kr. Nu är det dock åter nya tider i aktien som med dagens krasch bröt ner genom 200-veckors MA. Där under är det samtidigt hyfsat fritt från motstånd ända ner mot 20 kr. Om bolaget inte hittar nytt förtroende under vägen, bör vi inte på sikt utesluta en påhälsning i de regionerna.

Fingerprint i topp i Magic Formula ranking & Nordax till utdelningsportföljen

Trogen läsare vet att Aktierävens alter ego Silverräven håller på att skapa sig en Magic Formula portfölj på Shareville.

MAGIC FORMULA
Portföljen började fyllas på efter sportlovet och kommer denna vecka ha nått sitt delmål om tio aktier. Planen är sedan att fylla på med ytterligare 5-10 aktier efter sommaren. Strategin går ju sedan ut på att behålla aktierna i ett år, för att då byta ut dessa till de aktier som då toppar rankingen. Silverräven har tills vidare begränsat innehaven till svenska large och mid-cap aktier. Dels för att garantera bra omsättning, dels för att begränsa courtaget.

Först in i portföljen var Fingerprint. I skrivande stund toppar för övrigt aktien hela MF-rankingen på Börsdata, inkluderat Norden.

Fingerprint

Övriga aktier som hittills köpts in till portföljen är Lucara, Swedish Match, Mycronic, Electrolux, Sernecke, Nobia, Axfood.

Är man fundamentalist köper man exakt enligt rankingen. Strategins skapare Greenblatt skriver dock att det inte är något krav, utan det går lika bra att välja utifrån tycke och smak, så länge man håller sig någorlunda till "toppen". Silverräven köper i princip enligt ranking, men vill gärna sprida sig över många branscher. Just nu finns det många byggbolag på listan och där kommer vi nöja oss med ett eller två. Greenblatt har också en passage om att eventuellt välja bort bolag med extremt låga p/e-tal - under 5. SAS ligger för närvarande på 3 och vi har tills vidare avstått bolaget. Rätt eller fel lär tiden utvisa.

UTDELNINGSPORTFÖLJ
Silverräven samlar dessutom lite aktier till en utdelningsportfölj. Se lista till höger. Kravet är bland annat en direktavkastning på minst 3%. Nordax uppfyller bland annat detta villkor efter utdelningshöjningen. Vi gör därmed dels en intern transaktion där Silverräven övertar Aktierävens aktiepost, som nu anses såld. Denna mindre IPO-post kompletteras dessutom med ett fyllnadsköp.

Insiders har dessvärre också sålt. Operativ chef har sålt över en halv miljon aktier. Samtidigt finns flera bra stöd i området 45-47 kr.

Nordax