Året 2025 i bilder (grafer) - part 1

OMX Stockholm är inne i femte och sista vågen upp? I så fall bör det finnas en hel del kvar på just uppsidan, eller?

Bästa index - Bank

Sämsta index - Real Estate

NASDAQ - Hur långt sträcker sig femte vågen?

Ska oljan fortsätta trenden nedåt?

19 - 17 - 18 - 67

 Nej, det är inte vår kod till Bank-Id. 

19 är antalet aktier i stage 1 på OMX Large Cap. 17 är motsvarande i stage 2, 18 i stage 3 medan hela 67 befinner sig i stage 4. 

Vi har uteslutit årets IPOs och vissa bolag har förstås inte varit helt solklara att definiera, men att de inte befinner sig i stage 2 kan vi åtminstone utesluta.

Vad kan vi dra för slutsats. Dels att det går trögt för majoriteten av bolagen på Large cap, dels att det givetvis finns sektorer som trotsar trenden. I stage 2 finner vi Banker och Telekom och förstås Saab. Kräftgången för fastigheter och en stor andel på listan adderar förstås till stage 4 men är långt ifrån hela förklaringen.

Det positiva är att det finns många bolag som kan forma stage 1 lägen och bryta upp därifrån när den där svenska konjunkturen som experterna sett komma i snart två år till slut anländer. 

Seg återhämtning i OMX

OMX har visserligen rekylerat upp från fallet ner i stage 4 och är åter (om än knappt) inom en stage 3.  zon. Här har OMX ännu haft svårt att bryta upp över weekly 30 MA. En snabb titt på Large Cap bolagen visar också att cirka 35% befinner sig över 30 WMA, resterande harvar därunder.

Om vi härifrån ska upp eller ner spekulerar vi inte över, utan låter så småningom graferna visa vägen. Sett till OMX är trenden alltså svårtydd och fortsatt stockpickning råder.

 

USA över 30 Week MA

Uppdateringarna av bloggen är nu mera lika volatila som börsen. Så lär det tyvärr bli även framöver på grund av många parallella aktiviteter. Förhoppningsvis kan vi vara lite mera aktiva på Twitter (X) för den som söker inspiration. Vi fortsätter samtidigt att fila på vår strategi för att anpassa den till vår vardag. För övrigt har vi gjort både försäljningar (Bonesupport, Softronic) och köp (Norion Bank, Ratos) under våren. Vi testar också Montrose som ny nätmäklare och gör våra köp på den plattformen. 

Just nu noterar vi att såväl Nasdaq som S&P500 åter noteras över 30 Week MA. Detsamma gäller ännu inte Stockholmsbörsen som varit där men tvekat. Kommer motsvarande sommarrally i juni istället?

Hej då 2024 och Hej 2025 (Årskrönika)

En månad tar slut och med denna även ett år

Ett år som inledningsvis bjöd på en fin trend i svenska OMX. Efter en dipp under sensommaren tog vi ut årshögsta i september och efter detta har trenden varit mest nedåt. Vi ser också hur WMA 30 planat ut.

Bäst av våra Supertrend aktier den senaste månaden har Storytel och Paradox gått. Sämst har varit Proact (med sin vinstvarning) och Yubico.

Ser vi till helåret ligger dock Yubico i topp med + 86%, bara slagna av Bonesupport med nära + 110%. Sämst i år av kvarvarande aktier är Swedencare - 20% och Surgical Science - 12%.

Totalt har Supertrendportföljen avkastat + 17% enligt Avanza. Det är över vårt långsiktiga mål på i snitt 15%, men efter att stora delar av året varit över 20% så känns avslutningen förstås sådär. En tröst är att kvarvarande innehav i snitt visar + 37%. 

Vi har samtidigt funderat på att göra vissa justeringar i vår strategi. Eller snarare vår övergripande strategi att försöka fånga långsiktiga tillväxt aktier ligger fast, det är kanske verktygen för att nå detta målet vi tittat över. Bland annat tänkte vi en gammal favorit i form av Bollinger Band ska få komma till heder. Vår postanalys visar också att vi blivit bättre på att sälja aktier, men ser vi kan bli än bättre. Samtidigt har vi varit lite slarvigare i var vi tagit köp. 2025 ska alltså bli året när allt faller på plats... 

På nedsidan bevakar vi definitivt området kring 935. Går index under den nivån ser inledningen på året ganska dyster ut. Om förvaltarna nu sålt eventuella surdegar kanske vi istället kan få ett sent nisserally och då är 976 den första nivån vi siktar på. Därefter 1 000 och ska det se riktigt bra ut bör vi förstås gå över 1 020.

The land of Trump

Vi kör ju även några amerikanska aktier när vi hittar något sådant. Ofta via IBD50. Till skillnad mot Europa och definitivt Sverige, så har ju den amerikanska konjunkturen och börsen varit bra mycket bättre. Förhoppningar om en företagsvänlig Trump har gjort sitt till. Här ligger vi + 30%. Främst genom stora bidrag från Crowdstrike och ARM.

Vår globala EFT-portfölj som innehåller de flesta marknader, samt även guld och silver har även den presterat fint med + 23,00% i skrivande stund.

Utdelningsportföljen

Det positiva med utdelningsportföljen är att utdelningarna fortsatt att öka. Det beror dels på att företagen höjt utdelningarna, dels att vi tillfört portföljen något mera pengar. Kursmässigt är portföljen dock distanserad med en ökning på 6,35%. OMXPI är i jämförelse upp 5,92% och OMXGI 9,03% enligt Nordnet. 

Securitas och Cibus har gått bästa av de aktier vi ägt hela 2024. Dedicare och AKER BP hittar vi istället i botten. Inköpet av Thule har visat sig lyckat, medan tajmingen i Evolution var det motsatta.

Utdelade pengar har samtidigt varit 32% högre än 2023.

Vad har vi att se fram emot 2025?

I Sverige har det ju snart till leda talats om återhämtningen och att räntesänkningarna ska få svensken att shoppa loss på nytt. Börsen verkade till en början köpa detta, men när svensken inte tyckte att lägre inflation var tillräckligt, utan helst sett lägre priser eller åtminstone rejäl kompensation i plånboken för att gå till köpkorgen, ser börsen ut att ha anpassat sig. Att arbetslösheten dessutom ökar gör nog att flera hellre sparar i ladorna tills faran blåst över.

Förutsättningar för den globala scenen (USA & Kina) kommenteras från flera håll, men bland annat Larry Williams har en bra sammanfattning där han listar det bra, det dåliga och det fula. 

The Good: Ingen recenssion i USA, arbetslösheten är fortsatt låg, Trump står inför nystart.

The Bad: 2024 var för starkt (= svårt att upprepa 2025), Vad innebär Trumps tullar? FED - håller emot fler räntesänkningar, trycker pengar?

The Ugly: Här listas lite olika indikatorer som kan vara lite ansträngda; Shillers CAPE ratio, Dow Jones P/E ratio, Yields on stocks.

Numera tar vi sällan beslut på gissningar om framtiden, utan försöker agera på de signaler som börsen faktiskt sänder. Däremot kan det vara idé att tänka sig olika scenarier för att på så sätt vara förberedd.

 

Svaga svenska index inför Kamala eller Trump

Staples är inte ensamt, men visar på den tydligt negativa trend som präglat flera svenska index de senaste veckorna. Är det en reaktion på de inte alltför övertygande rapporterna eller avvaktan inför resultatet på presidentvalet? Orsaken är av mindre betydelse, men att marknaden är under press betyder att vi bör avvakta med nya köp och även fundera på att ta hem lite positioner.

Telecom är enda index som lyckats hålla emot...

Där vi fortsatt sitter tight i Millicom

Hett med AI? Vi går in för mjuklandningen med stor kassa

Hett med AI

"Enligt Forbes Advisor, stängde S&P 500 i rött i september och tredje kvartalet, men är fortfarande upp 13,3% hittills i år. Investerare är optimistiska om att marknaden kan återhämta sig i oktober eftersom det historiskt sett har varit den bästa fyra-månadersperioden för S&P 500 1.

Enligt Investtech, visar OMX Stockholm PI en svag utveckling inom en fallande trendkanal på medellång sikt. Detta signalerar ökande pessimism bland investerare och indikerar ytterligare kursnedgång för OMX Stockholm PI.

Enligt Nordnet, OMXSPI stängde på 786,09 den 21 oktober 2023, vilket är en minskning med 1,79% jämfört med föregående dag. Under oktober månad har OMXSPI minskat med 3,19%.

Det är viktigt att notera att aktiemarknaden kan vara volatil och att historisk avkastning inte garanterar framtida resultat. Det är alltid viktigt att göra sin egen forskning och rådgöra med en finansiell rådgivare innan man fattar några investeringsbeslut."

Sedan sist

Så där sammanfattas börsmånaden när vi tar AI till hjälp. Vår egen månad kan sammanfattas med att vi fått utdelningar i Tietoevry, Cibus Nprdic Real Estate, Bilia samt Tele2.

Vi har även avslutat två affärer i tillväxt aka supertrendportföljen. Medicover och Betsson har fått lämna efter att de fallit under våra stoppar. Medicover skulle fått gå redan vi den gröna pilen, men vi trodde oss se något i Q2 rapporten som uppenbarligen inte fanns där, så vi fick sälja sent istället. Båda inbringade dock en viss vinst.

Utsikten

Sammantaget tycker vi oss inte så något positivt i marknaden, möjligen bank, samt att vår bett på oljerelaterat gått fint i utdelningsportföljen, men så är världsläget också av det tristare slaget. Med hänsyn till att vi är inne i en "fourth turning" lär det dröja innan vi ser en stabilisering på den globala arenan. Ekonomiskt ska det väl inte dröja lika länge, även om läget även där känns mer osäkert än på länge.

"Media" och analytiker tycker vi länge nu talat om en stabilisering på börsen. Arbetsmarknaden är god och kommer hålla upp konjunkturen, räntor ska snart komma att sänkas, inflationen vara ett minne blott, yada, yada... Som oftast är det bättre att lita till sina ögon än till hörseln på marknaden och låta handelsmönstret styra vårt agerande. När vi gör vår veckovisa översyn av börsen ser vi mestadels fallande kurser och aktier i stage 4. Särskilt om vi lämnar Large cap. Tittar vi för övrigt på Large Cap som håller emot bäst kunde vi idag räkna till cirka 15 aktier som handlas ovan 150 dagars MA och bland dessa finns förstås bankerna, samt numera även Telia efter rapportrusningen. Den enda mjuklandning (eller snarare en långlandning) vi kan observera är stadigt fallande kurser för majoriteten av bolagen.

Strategi

Tillsvidare fortsätter vi våra strategier. Det vill säga att leta långsiktiga case till utdelningsportföljen - mer olja? Vi köper in oss i ETF-portföljen månadsvis. Vi håller en mindre del guld och silver. Vi uppdaterar listan med case till Supertrendportföljen - här är relativ styrka en nyckel. Samt vi håller ofrivilligt hög kassa eftersom trenderna säger till oss att vi bör leva för att investera en annan dag.

"Mjuklandning" i Intrum - en graf som efterliknas på många håll 

Ojdå. Nytt köp i sur börs!

Svensk börsen fortsätter sura, men fortsatt under relativt låg volym. Eventuella orostecken fortsätter straffas hårt, vilket vi återigen fick erfara i Surgical Science som trots en god rapport föll tvåsiffrigt efter oro över utvecklingen i Kina. Sen kan man förstås undra om investerarna ligger så fel i värderingarna eller om det är börsrobotarna som trissar upp alla tvåsiffriga reaktioner?

Svagheten ser vi också om vi tittar sektorvis där även industri och bank som länge hållit emot bäst fått ge upp trenden. Det här gör ju att vi vill ligga lågt och avvakta bättre tider. Men ett bolag på vår bevakningslista som visar en fin FA-trend, cup with handle formation, och ett utbrott som också innebär ATH är svårt att motstå att ta position i. Det vill säga vi har gjort ett köp i Gaming Innovation Group - GIG.

OMX bryter ner. Bahnhof och Evolution på säljsidan

Förra veckan tyckte vi oss se OMX i ett intressant läge och att vi kunde förvänta oss ett utbrott inom en inte alls alltför avlägsen framtid. Vi hade förstås önskat oss detta på ovansidan, men vi fick det istället på nedsidan. Bollingerbandet vidgades ånyo och risken för en fortsatt nedgång finns där. Volymen är ännu i veckografen jämförelsevis ganska låg. I dagsgrafen var kanske torsdag/fredag mer aktiva. Vi är också fortsatt i vår stage 1 box. Vi har dock inte mer än 3,5 procent ned till botten och en stängning därunder får betraktas som rejält negativt.

Själva har vi också varit aktiva på säljsidan. Det gäller fortsatta omstruktureringar i Supertrend portföljen (fd tillväxtportföljen). Två små poster i sjunkbomberna VNV och CINT avyttrades. Vi har också sålt Bahnhof som kommer med rapport nästa vecka. Här ånjuter vi istället en fin procentuell uppgång. Fortsatt utveckling beror förstås på vad rapporten förmedlar. Vi gillar förstås Bahnhofs filosofi och har varit trogna kunder länge. Men utöver bredband erbjuder Bahnhof oss tyvärr inte mycket, samtidigt som de höjt priset rejält det senaste året. Samtidigt kan andra operatörer erbjuda deals kombinerat med tv, stream och kanske framförallt sportkanaler. Deals som sänker priset på både bredband och tv-tittandet.

Vi har även släppt halva vår position i Evolution. Aktien gick under 30 WMA (150 DMA). En nivå vi likt Weinstein kommer nyttja allt mer vid uppbyggnaden av Supertrendportföljen. Vi satte sedan en säljnivå till 1200 kr och när aktien gick under detta följde vi upp med en första försäljning och tackar bolaget för fina 500%.

Vi har även agerat på köpsidan i utdelningsportföljen, men det spar vi till nästa inlägg.

VCP? Intressant läge i OMX!

Den neutrala trenden i OMX index fortsatte under veckan med pendling runt 30 WMA. Få branscher visar styrka och det supertrend portföljen fortsätter att avvakta nya köp.

Vi tycker oss dock se att OMX sätter upp sig för ett utbrott? Dels ser vi att bollingerbanden börjar dra ihop sig, dels att index visar tecken på Minervinis VCP (volume contraction pattern) med ett flaggliknande utseende. En VCP innehåller bland annat:

• Ett underliggande köptryck - sett i en föregående uppgång. 
• Ett nyligen överköpt läge med vinsthemtagningar.
• Minskat utbud och volatilitet. 

Ett utbrott på ovansidan skulle då snabbt kunna ändra börstrenden. Sen finns förstås alltid risken att ett utbrott istället sker på nedsidan.

Duni skräpar ned och börsen sur som sommarvädret

Den svenska sommarbörsen har som helhet varit lika sur som det svenska sommarvädret. Det vill säga några korta solglimtar följt av rikligt med nedåtriktat regn. Som helhet har vi kunnat se en sidledes rörelse, men under ytan kan vi se att det främst beror på de större bolagen. Mid och Small cap har en lite annan lutning på sina grafer. Vi går nu - om säsongsmönstret upprepas - in i några trista börsmånader. I så fall inget annat att göra än att bevaka innehav och bygga listor med potentiella case.    

Sommarbörsen har med sitt neutrala läge sålunda haft svårt att erbjuda oss relevanta ingångslägen. Positiva reaktioner har samtidigt ofta kommit med tvåsiffriga uppgångar och därför tagit oss långt från eventuell köppunkt. Vi gjorde ett försök att köpa en mindre post i Duni efter ett utbrott och därefter en rekyl och studs från 30 WMA. Duni har gått åt rätt håll efter pandemin och vi tyckte själva rapporten var okej. Men aktien handlades åter ned och stängde under 30 WMA där vi hade vår stop-loss.

I övrigt fortsätter vi fylla på månadsvis i våra EFT:er. Försäljningsvinsten från Europris har vi tills vidare placerat i Aktiespararna Direktavkastning i avvaktan på en eventuell ersättare i utdelningsportföljen.

 

Knepig rapportperiod - börsen fortsatt neutral

OMX tuggar vidare i sin neutrala zon och stage 1. Under ytan svänger det desto mer med stora reaktioner åt båda håll, även om det känns som det varit mer tvåsiffriga reaktioner på nedsidan. Det är samtidigt enstaka sektorer som driver börsen framåt, medan desto fler har en negativ trend. En miljö som sammantaget inte riktigt passar vår tänkta medellånga investeringsstrategi - bland annat eftersom det är lätt att bli utstoppad vid snabba svängningar. Vi får istället tillämpa devisen trade antother day...

Här har vi bubblan i Viaplay och en stor negativ resultatavvikelse som i Boliden. Tittar vi på rapporter i juli och bolag som fallit mest på de större listorna senaste månaden hittar vi Addnode, Addlife, Infrea, Alligator och Viaplay. Strax efter finner vi Dedicare som finns i vår utdelningsportfölj.

Ett bolag som nyligen (tillfälligt?) lämnat densamma är för övrigt Europris. Aktien har haft en mycket fin uppgång som motsvarar i princip en hel årsutdelning för portföljen. Då aktien gick under 30 WMA tog vi hem vinsten. Vi är dock samtidigt inte främmande för att återkomma till aktien om läge uppstår.

Aktier som lämnat rapport och istället gått bra den senaste månaden är Nelly, Orexo och Truecaller. Gemensamt här är att de alla innan vändningen varit långt ner i sin stage 4.

 

Är OMX bull eller bear? - This time it's different?

Ägnat inledningen av sommaren åt läsa och praktisera Stan Weinsteins - Sectrets to profit in Bull and Bear markets. Mycket intressant läsning trots eller tack vare att den har några år på nacken. Men så återupprepar sig ju mönstren i marknaden även om det är i en annan kontext. Tror vi kommer få anledning att återkomma till Stan framöver.

Mest känd är kanske Stan för sin stage eller på svenska fas-analys. Tittar vi på Nasdaq har index redan gått in i stage 2 också benämnd som "advancing phase". I en intervju från senaste månaden konstaterar Stan också att vi varken befinner oss i en Bear eller Bull, utan snarast i en neutral marknad.

OMX PI ligger naturligt något efter och befinner sig vad vi kan se i en stage 1. OMX30 skulle däremot kunna bedömas vara i stage 2. Den snabba betydelsen är att när index går in i stage 2 vill vi köpa aktier i motsvarande läge och när index går i i stage 4 vill vi korta liknande aktier. Men mer om detta framöver.  

Poängen nu är att om vi i OMX och går tillbaka så långt vi kan i Hitta kursvinnare (1997) så kan vi inte finna någon period då index gått in i stage 1 för att sedan åter påbörja en nedgång mot nya lägsta? Sedan kan stage 1 perioden förstås pågå ett tag och med återkommande svängningar, likt 2012.

Det skulle innebära att alla de som påstår att börsen på nytt ska falla rejält är fel ute eller så är det helt enkelt annorlunda den här gången?

Annorlunda skulle förstås kunna vara någon typ av svart svan som alltför få såg komma. Alternativet är att marknaden är helt fel ute i bedömningen av framtiden den här gången, eller? 

Tillbaka till 90-talet: Vi bygger om...

Den som var med i internets begynnelse kanske minns hur man ibland kunde hamna på webbsidor där man möttes av texten "vi bygger om". Lite så har det varit här på Aktieräven under våren. Vi har byggt om lite på sidan, men kanske än mer i våra portföljer. Det och andra åtaganden har gjort att bloggen varit avsvimmad.

Okej, utdelningsportföljen är sig i princip lik. Vi har mest inhöstat utdelningar under våren, samt hittills fyllt på i Bilia, Cibus och NP3 pref. På sikt tror vi även på oljan och Aker BP:s direktavkastning på i skrivande stund 8,75% är också lockande, vilket gjort det till ett av våra nya innehav. Övriga utdelningsinkomster får fördelas ut under sommaren.

Våra internationella placeringar hanterar vi numera i en ETF-portfölj där vi ju sedan tidigare även har våra innehav i guld och silver. Vi återkommer i senare inlägg om hur vi resonerat och lite om vilka innehav vi valt och därmed de bolag vi fått tillgång till. Detta går ju också att följa via Shareville för den som så önskar.

Slutligen kör vi våra mest aktiva placeringar i den portfölj vi döpt om till Supertrend portföljen. Vi har inte övergivit canslim, men adderat några delar för att förhoppningsvis än bättre passa vår investeringsstil. Även detta kräver ett eller flera inlägg. Mer analys av börsens och aktiers faser eller stage analysis som är ett bättre sökord är dock en av delarna. Här finner vi just nu att S&P 500 är mer i en stage 2 fas än vårt eget OMX PI. Å andra sidan är det ju sällan den svenska börsen är ledande. Vi kommer framöver prioritera aktier i fas 2.

 

NASDAQ - Ompröva bottenscenariot?

Ett scenario är en möjlig bild av framtiden tänkt för att överväga olika strategival om det spelar ut. Den här bilden från tidigare av Nasdaq har vi byggt på bland annat genomsnittliga tider för nedgångar, fibbonaci, och tidigare avvikelser från 200MA. Vi börjar alltså närma oss punkt C där vi kunnat tänka oss en uppstuds eller än bättre en vändning. Vi tycks se en studs, men det ekonomiska läget i övrigt gör att en vändning tyvärr känns väl tidig. 

Tittar vi på botten i OMX ser vi inte (ännu) någon follow-thru. Istället fick vi idag åter ett stopp vid 50MA och högst volym på en röd stapel.

"There is a time to go long, a time go short and a time to go fishing. As a long-only investor, it’s time to go fishing." Macro-Alf

Vi man ändå blicka framåt kom Atlas Copco med en fin rapport. ATCO lär inte bli en tiodubblare, men väl värd att ha på bevakningslistan inför kommande uppgång, om inte annat som en indikator för läget i marknaden.  

Vecka 37. Vår nästa botten gäller fortfarande

Centralbankerna fortsätter med räntehöjningarna. Den svenska klipper till med en hel procentenhet. Framtida svenska höjningar signaleras samtidigt som måttliga till skillnad mot FED som ska göra allt som krävs. Det slår förstås åter mot den svenska kronan som tappar mot de flesta större valutor. Vi behöver alltså uthärda inte bara inflation och högre räntor, utan även en ännu svagare valuta.

Högre räntor i en het marknad behöver normalt inte direkt slå mot aktiekurserna. Tills höjningen blir för stor att ignorera. Den här gången handlade det dock inte bara om att kyla av en hög efterfrågan, så i princip alla höjningar har följt av ytterligare nedgångar. Just nu är det svårt att se en botten, vilket också är skälet till att vi bantat tillväxtportföljen väsentligt. Vi är inte heller främmande för fler försäljningar. Senaste veckan avvecklade vi exempelvis Mips, även om vi tror på bolaget på sikt.

Det finns dock ett flertal bolag kvar i tillväxtportföljen, även om flera består av mindre positioner. I portföljen har vi nu strukit riktkurser och istället skrivit en kommentar till vår syn eller tanke om aktien. Läs gärna. 

Någon action i canslim-portföljen lär vi dock få vänta på. Ett kriterium är exempelvis att aktien bör befinna sig ovan 150 och 200 MA. Få aktier befinner sig på de nivåerna.

Vi köper ju heller inget utan att först få en follow-thru. En spaning på Nasdaq visar att vår tidigare karta fortsatt kan vara aktuell. I så fall finns det mer fallhöjd kvar... 

Vecka 34. Ny börsbotten i sikte?

Börserna har varit på reträtt i stort sett hela veckan och avlutades i blodrött efter Powells tal i Jackson Hole. En blodröd börs är för övrigt inte en nedgång på ynka 1% som Expressen försökte få det till vid ett tillfälle under sommaren. Däremot antar vi att bilden nedan från i fredags illustrerar tillståndet?

Efter att ha letat setups under sommarens upprekyl, men endast agerat i SOBI, så innebär den nya återupptagna nedåttrenden att vi åter blir helt defensiva. Canslim investering görs i upptrend och helst ovan 200MA. Där är vi definitiv inte. Istället har vi dels börjat tömma den Magiska portföljen eftersom det är den tid på året då vi byter ut våra innehav, dels i samma veva passat på att sälja några andra aktier där vi önskat säkra vinst.  

Ett undantag finns dock. Vi har samtidigt gjort ett nytt inköp till utdelningsportföljen.

Förhoppningsvis hinner vi återkomma med en lite utförligare redovisning av detta under morgondagen.

Förutom den nya negativa synen som tagit över går vi snart in i september, en sällan kul börsmånad. "Köp till sillen och sälj till kräftorna" verkar funkat bra i år. Själva försöker vi följa börstrenden och hitta tecknen på vändningar. Antalet distributionsdagar har dock varit få i rallyt. Å andra sidan har även volymen varit tunn. 

Om vi ändå ska blicka framåt, så ser vi en potential på nedgång till omkring 700 i OMX PI. Det utgår ifrån att index nu återgår under 50 DMA och åter in i den fallande trendkanalen. För att bottna cirka 20% under 200 DMA, likt vid tidigare bottnar. Förhoppningsvis börjar börsen då inprisa bättre tider och vi kan leta efter en vändning uppåt? 

 

Vecka 29. Hur långt går björnrallyt? Rensat ogräs (Sinch, Careium)

Det senaste björnrallyt har nu tagit OMX över 50-dagars medelvärde. Ett medelvärde som varit svårforcerat vid tidigare rallyn. Många bra rapporter kan vara bidragande till den senaste tidens positiva trend. Bland våra egna portföljbolag tycker vi oss sett fina siffror i flera Q2or. Nedan har vi gjort en tabell där vi skiljt agnarna från vetet (Tillväxtportföljen - Sverige).

Återgår vi till OMX ser nästa större motstånd att forcera finna i området omkring 835-839.

Trenden (björn) och den allmänna makro-tanken (kommande/pågående recession) säger samtidigt att vi på sikt har mer att hämta på nedsidan. Vi har också svårt att finna lämpliga set-ups och ligger snarare närmare sälj i vissa aktier.

Med reservation för att vi studerat nedanstående rapporter lite olika ingående, samt att vi bedömt det aktuella läget och i mindre mån framtidsutsikterna. De senare beskrivs för övrigt som osäkra av de flesta VDs. Även om dåtid inte säger något om framtid, så är ju en av våra teorier att bra bolag har större förutsättningar att fortsätta prestera bra jämfört med bolag som inte levererar. 

Några bolag saknas förstås eftersom de ännu inte rapporterat. Saknas gör även Careium och Sinch som fått lämna portföljen under vår pågående ogräsrensning.

😀

😟

Vecka 27. SOBI mot strömmen, skvalpvaluta och negativa utsikter i Q2 rapporterna

Sobi går mot strömmen i en annars fortsatt stark björnmarknad och jobbar på att bryta upp från en kopp. Vi äger Sobi och kan överväga att öka om vi ser än tydligare styrka. 

Q2 rapporterna fylls på och många flaggar för negativa utsikter. Frågan blir då främst hur mycket har marknaden redan intecknat. Intressanta kommentarer finner vi särskilt hos investmentbolagen som ju ofta greppar över många företag och flera branscher. Här följer några citat. 

"Under det första halvåret 2022 har världsläget skiftat markant och de makroekonomiska förutsättningar som vi levt med under många år förändrats. Efter en lång period med låga räntor, betydande stimulanser och god ekonomisk tillväxt steg såväl inflation som räntor kraftigt under inledningen av året. Centralbankernas åtgärder för att bekämpa inflationen genom räntehöjningar och minskade stimulanser, väntas på sikt dämpa efterfrågan och därmed hämma den ekonomiska tillväxten. I samband med Rysslands invasion av Ukraina tilltog flera av de utmaningar som företagen haft att hantera under senare år. Kraftigt ökade energi- och råvarupriser, tillsammans med brist på vissa insats-varor och arbetskraft, har lett till begränsningar i utbudet samt satt fokus på bolagens förmåga att genomföra prishöjningar. Detta i kombination med den geopolitiska utvecklingen har medfört att många bolag nu ser över sina försörjningskedjor. Sammantaget lever vi nu i en tid av ökad osäkerhet inom flera områden." (Industrivärden)

”Med  vår  långsiktiga  syn  på  bolagsbyggande  och  starka  finansiella  position  är  vi  fullt  fokuserade  på  att  stötta  våra  mest  lovande  bolag  genom  denna  nedgång   och   vi   utvärderar   även   kontinuerligt   de   investeringsmöjligheter  som  uppstår.  Med  det  sagt  är det sannolikt att det kraftigt försämrade marknads­klimatet kommer ha en negativ påverkan på de mindre motståndskraftiga bolagen i vår portfölj.” (Kinnevik)

"Vi anser att ränteökningar tillsammans med höga mat- och energipriser kommer att begränsa efterfrågan från konsumenterna. Samtidigt ser vi att företagen kommer att ha för höga lager i samband med att efterfrågan viker. Det kommer leda till att industriproduktionen sjunker mer än vad marknaden förväntar sig. För att vi ska bli mer positiva till börsen vill vi se nedjusterade vinstförväntningar samt att marknadsräntorna stabiliseras." (Camelot)

Till sist konstaterar vi Eurons kräftgång i förhållande till Dollarn. Sen finns det förstås valutor som utvecklats än sämre, men att vi har en pissig valuta är inget som nämns när prishöjningar diskuteras. Den som planerat att studera i staterna i höst får kanske också tänka om, speciellt om man inte har terminsavgiften finansierad via stipendium. 

Vecka 25. Överleva för att överträffa! Sommarrally och recession?

Nasdaq (med flera) gick förra veckan in i en åtminstone kortsiktig uppåttrend. Fredagens volym var också så pass att vi borde kunna räkna in en follow-thru dag på Nasdaq, vilket ökade chansen för fortsatt uppgång. OMX har ju däremot varit lite sena i starten, även om hänsyn tas till stängningen på midsommarafton. Dock finns förstås motstånd för båda index på uppsidan, inte minst 50MA som bland annat bromsat tidigare rallyförsök. Nasdaq har nu redan vänt ner efter ett kort besök över 20 dagars MA. FT:n är inte helt överspelad, men det ser inte så lovande ut den här gången heller. 

Rallyt kom samtidigt som marknaden prisar in en recession, vilket gjort att även de tidigare starka råvarorna har börjat vända ner. Undantaget är möjligen olja som försöker stå emot. Just nu känns det dock som en större sannolikhet att priset går ur nedanstående triangel på nedsidan? Lägre insatspriser är dock gynnsamt för de flesta företag, vilket kan vara en orsak till rallyt. Olja har dessutom en stark koppling till inflation.

Survive then Thrive

Inget har hänt i portföljerna senaste veckan, undantaget en utdelning från G5. 

På strategifronten jobbar vi emellertid för högtryck. De senaste årens strategier har tjänat oss väl i uppgången, men dessvärre saknat tillräcklig riskhantering för tillväxtportföljen. Att bara försöka tajma marknaden är få förunnat och när vi visserligen förutsåg en nedgång så underskattade vi omfattningen och hade framförallt fel i tid. Tillväxtportföljen har också mer blivit till en fond och vi noterade nyligen att vi i både innehav och nedgång ligger nära Tin fonder. Inget fel på Tin, men vi ska inte vara en fond utan mer lättrörliga.

Den bästa canslim tiden är samtidigt första fasen i uppgången. Vi fortsätter korrigera oss under sommaren med bättre bevakningslistor, TA, riskhantering och case. Sommarens motto blir därmed - överleva för att överträffa.