En Paradox för en aktieintresserad

Aktieintresset har fått stå tillbaka den senaste tiden på grund av hemmafixande, konferenser och allmänt fint uteväder. I detta inlägg gör vi därför ett snabbsvep över saker som kunnat noteras den senaste tiden.

Inledningsvis kan dock konstateras att vi tydligen har 50 aktier i Paradox på ingång. Då 300 aktier var minimum att teckna sig för och vi dessutom försökte nyttja flera depåer blir det förstås som en piss i valfritt hav. Men mottagandet blir ändå intressant att följa. Paradox får ses som en tillväxtaktie, men intäkterna kommer lite oregelbundet, då spelen inte släpps i jämn takt och nya succéer inte kan tas för givna.

Börsveckan tror idag på att räntesänkningstrenden kan vara över och anar bättre möjligheter för bankerna, då främst Nordea och Swedbank. Nedan ser vi vår favorit SEB som knackar på taket till en fallande trend.



SEB A

 

Classe föll tillbaka 3,78% idag, men har utvecklats fint efter att tidigare bildat en cup-formation.

 

Clas O.



Gröna skott i Opus efter en lång vintervila?

OPUS

Vårt sorgebarn Betsson laddar för fotbolls-EM - hoppas vi ...



Betsson

NetEnt har splittat och fått förnyad fart. Cup-with handle följt av ett nytt utbrott från en sidledes konsolidering. Barnens portfölj  jublar.



NetEnt

Dollarn på gång igen? The dollar’s three-week rally is just the beginning ...

... enligt Deutsche Bank.

"The bank favors buying the U.S. currency versus emerging markets -- such as China, Mexico and South Korea ..." eller som Lee Ferridge, Head of macro strategy for North America at State Street Global Markets (kortare titel har man ju sett), citeras i samma Bloomberg artikel:

“The dollar does go up against risky assets”. Kanske hör kronan dit?

I dollarn (versus SEK) såg det mindre gynnsamt ut när kursen bröt ner genom konsolideringen. Men det var tydligen bara en luring. Nu har det snabbt gått uppåt igen och det långa medelvärdet är intaget. Är nästa steg en rörelse mot toppen av formationen?

Silverräven stirrar ner i en godispåse!

Silverräven eller som portföljen nu heter på Shareville - "Fox of Silver", eftersom Silverräven tydligen redan hade en namne i Finland, har länge laddat för ett första köp. Igår var det premiär och först in i portföljen blev ITAB Shop Concept.

En anledning till väntan, förutom viss ovana med en annan strategi, var något som kan liknas vid att stirra ner i en godispåse. Det vill säga det finns mycket gott att välja på, men vilken karamell ska man plocka upp först, lakrits, hallonbåten eller den där lite småsura? Att det blev ITAB får därmed därför delvis ses som en slump. Aktien har länge funnits på bevakningslistan, men aldrig riktigt lyckas kvala in för köp hos Aktieräven. Och bör understrykas, Aktieräven skulle absolut inte köpt aktien i nuvarande setup. Men Silverräven kör ju en annan strategi och kom fram till köp enligt följande ...

Trend
ITAB verkar bland annat inom digitaliseringen av handel i butik. Med produkter för exempelvis självutcheckning. Vidare säljer man annan butiksinredning och belysningslösningar. Att skapa attraktiva butiker får anses än viktigare framöver med den ökande konkurrensen från e-handel.

Top Dog
Till de större konkurrenterna hör Brittiska HMY - http://www.hmy-group.com/, Danska Expedit - http://www.expedit.se/ och Tyska UMdash - http://www.umdasch-shopfitting.com/en/Home

ITAB har strävat efter en stark position på de marknader där de är etablerade. Målsättning är också att de ska vara den ledande aktören på varje marknad de etablerar sig på. ITAB har därför under många år satsat på en kraftig tillväxt som skett både organiskt, men främst genom förvärv. I maj adderades till exempel ett finskt företag.

Tillväxt
ITAB hedgar tydligen inte sina valutaflöden och fluktuationer i respektive valuta får därför snabbt genomslag. Stål är vidare en viktig insatsvara för ITAB varför metallpriserna kan påverka marginalen. Detta bör dock jämna ut sig över tid och Silverräven ser framåt minst fem år. Analysen baseras samtidigt på historiska data och förutsättningen är naturligtvis att ITAB fortsätter att utvecklas minst lika bra över tid som de senaste åren.

ITABs försäljningsökning har snittat 10% sedan 2006 och vinsttillväxten 17%, men med stora variationer mellan åren. Marginalen har utvecklats positivt de senaste åren, kanske på grund av ett högre teknikinnehåll i produkterna? En fråga blir förstås om dessa marginaler är beständiga?

Vi har nedan räknat med en framtida vinsttillväxt om cirka 15%, vilket vi bör kunna kräva av ett tillväxtbolag. P/e antas varierar mellan 12 och 25. Vi hamnar då i köpzonen och med en förväntad långsiktig avkastning på över de 15% vi har som mål.

Utgår vi istället från vinstmarginal om 7,5% vilket är något lägre än 2015, samt en försäljningstillväxt om 12%, vilket samtidigt är något högre än snittet, blir kalkylen något snålare, men vi är fortfarande i köpzon.

Ovanstående fick räcka för att Silverräven skulle göra ett första köp på 202 kr. Detta ovanför ett starkt stödområde. Svagheten i aktien har dock varit betydande på sista tiden och en stängning under 200 kr skulle inte båda gott. Men om fundamenta i så fall inte förändras skulle det ju öppna för bättre ingångsnivåer när vi gör ytterligare köp. Men som sagt, Aktieräven skakar på huvudet ...