Börsscenarier för 2019

Ett nytt börsår och vi får gå tillbaka till 2016 för att hitta en lika tveksam inledning. Finslipar också på portföljstrategierna för att dels inte behöva ge tillbaka lika mycket till marknaden som under fjolåret, dels anpassa oss till den "börstid" vi för närvarande kan avvara. Återkommer till detta i kommande inlägg. Grundenstenen för tillväxtportföljen att investera först när vi har en konfirmerad upptrend finns naturligtvis kvar. När så inte är fallet kommer istället Silverrävens utdelningsportfölj få större fokus. På så sätt är vi alltid (mer eller mindre) i marknaden och vi hoppas det ska gynna oss inte minst börspsykologiskt.

Ett bra startpunkt är att studera index
Ännu ett skäl till att vi gick fel 2018 var att vi trodde att det enligt vågräkning fanns lite mer kvar på uppsidan i kombination med att en börstopp ofta kännetecknas av ett intensivt slutskede och mindre av pyspunka. Grafiskt väntade vi oss därför ett brott av den övre trendlinjen innan nedgången skulle inledas. Något som aldrig inträffade istället befinner vi oss just nu på trendbotten.

SIX

Ett misstag här kan ha varit att vi inte tillräckligt vidgade vår blick. I Nasdaq som ju tillhör den ledande amerikanska marknaden fanns kanske det vi letade efter?

Vad väntar då framöver?
En fråga som förstås alla ställer sig, men som ingen har svaret på. Pratar vi SIX har vi i princip en 20%-ig nedgång från toppen. Vilket får anses normalt för en lite större rekyl. Innebär den en paus i en långsiktig trend borde i så fall nedgången plana ut här och nästa steg skulle vara en upprekyl. Detta ser kanske just nu mindre troligt ut, men betänk att om handelsriskerna Brexit och Trump rätas ut, samtidigt som centralbankerna förhåller sig relativt passiva? Kampanjerna inför presidentvalet 2020 börjar nu formeras och en amerikansk president vill knappast tajma omval med en vacklande ekonomi. Ett skäl varför Trump skäller på FED?  Med ett sådant scenario skulle vi få en sista åkning på uppsidan?

Om vi istället utgår ifrån att toppen är passerad för denna gång och att vi står inför en djupare konjunkturavmattning får vi ett scenario med en större nedsida. Får vi inbromsningar likt 2000 eller 2007 är 50% från toppen ett inte omöjligt riktvärde. För SIX ovan hamnar vi då tillbaka till år 2013 eller ett index på 600. Förlitar vi oss till vågteorier kommer i så fall nedgången ske i tre ABC vågor. Det vill säga innan vi ska ner till botten bör det komma en tydlig upprekyl.

Ett problem är att en upprekyl inom den närmaste tiden skulle kunna stämma väl in på båda scenariona. Samtidigt är detta inte tänkt att styra vår aktiehandel, utan då är det back to basic (mer om det i senare inlägg), å andra sidan kan det vara bra att samtidigt utgå ifrån flera scenarier för att inte likt förra året låsa fast sig tankemässigt.

Happy hunting 2019!

Julstädningen fortsätter och räntan blir lite mindre negativ

Surt sa Aktieräven
Efter ett förlorat börsår och tillhörande förlorade slantar blickar vi framåt 2019 och försöker repa nytt mod. Men för att se framåt behöver man också se bakåt, det vill säga utvärdera vad som gick fel och hur det ska undvikas framöver. I korthet kan vi då finna att: Vi har inte följt vår aktiestrategi, vilket i princip är detsamma som att vi inte haft någon. Vi har av olika skäl inte kunnat avsätta samma tid till placeringarna som tidigare, vilket i sig borde gjort att vi justerade vårt upplägg för att bättre fungera ihop med aktuellt livspussel. Vi har fäst för stor vikt vid en (felaktig) makroanalys, istället för att agera i de enskilda aktierna. När vi inte riktigt känt oss uppdaterade (på grund av tidsbristen) har vi blivit passiva istället för offensiva (typ om du inte vet varför du är i en aktie, sälj).

När vi nu tror oss veta vad som gick fel kan vi blicka framåt. Det första vi gjort är att städa ut gamla surdegar. En fundering är att i princip tömma tillväxtportföljen för att ladda om den först när vi ser tecken på positiv trend i marknad, vilket ju först kräver en follow-thru.

Det innebär inte att vi behöver bli helt aktielösa. Istället kan det vara läge att fylla på i utdelningsportföljen. Utmaningen är förstås att hitta uthålliga utdelare som inte sänker, eller åtminstone inte sänker väsentligt, under en avmattning. Vi har fått korn på några kandidater och julledigheten kommer ju lämpligt för en fortsatt utdelningsanalys.

En konsekvens för bloggen, eftersom uppdateringarna blivit mer spridda, är att vi framöver främst kommer redovisa innehaven vid ett visst datum. För att fokusera mer på målet finns också en tanke att titta mer på målkurser.

Räntan höjs
Så har då riksbanken slutat sitta på händerna och aviserat en räntehöjning till -0,25%. Vi har alltså fortsatt en negativ ränta, men den aviserade ändringen av räntetrenden kan nu vara påbörjad. Det kan ju framstå som lite märkligt att räntan ska höjas nu när "alla" talar om en ekonomisk avmattning. Frågan är ju förstås hur stor avmattningen vi talar om, eller om det fortsatt är risken för avmattning som börsen förhåller sig till. I Sverige har förstås bomarknaden gått in i väggen i brist på nya kunder, men den uppenbarade sig redan förra hösten. Brexit, handelskrig och ett nytt parlamentariskt läge efter mellanårsvalet är potentiella politiska risker med möjliga ekonomiska konsekvenser. Å andra sidan kan de också ses som möjligheter. Trump bör börja förbereda sig på omval och presidenter blir normalt omvalda på god amerikansk ekonomi, det vill säga framöver bör han vara intresserad av mindre konflikt.

SVD.se

Men som vi landade i under första avsnittet. Framöver blir det strategimässigt mindre vikt vid makro och mer fokus på mikro.

Fyra av fem uppdagar ...and counting?

Ursäkta vi bygger om!
Får inleda med att be om ursäkt för den än så länge något röriga layouten. Aktieräven förbereder en nysatsning mot 2019 och tänkte att den även kunde få manifesteras via ett uppdaterat utseende på bloggen. Nu är det inga omdanande saker vi talar om, utan snarare tydliggöranden i vår strategi och tillämpning. Det kan sålunda komma att vara lite rörigt på båda fronter en tid, men lagom till jul hoppas vi lugnet ska infinna sig.

Vänder trenden nu?
En fråga som det förstås inte finns ett rätt svar på förrän efteråt. Vi utgår ju dock ifrån att ingen ny bullmarknad kommer etableras förrän vi fått en follow-thru i en upptrend. En FT är för nytillkomna läsare en dag efter trendvändningen då index stiger kraftigt under hög volym.

Nu vill vi helst inte att denna FT kommer för tidigt efter vändningen. I SIX ligger det nu en redan dag tre, där vi för bäst träffsäkerhet skulle se den tidigast från dag fyra.



Inte heller i Nasdaq kan detta tecken ännu skönjas. Förmodligen kan det fortsatt bli lite turbulent genom midterm valet, samtidigt finns hopp om att kommande G20 mötet ska lätt lite på tullbråket mellan USA och Kina. Om så blir fallet kan vi få en positiv avslutning även på detta börsår.