Räntan är tillbaka! - noteringar vecka 17

Så hände det till slut. Ingves lämnade nollräntan och höjde till .25%. Hela Sverige darrade. Fast för den som en gång i tiden betalat 8,7% i ränta på sitt studielån (utan avdragsrätt) så kanske det inte kändes så dramatiskt? Å andra sidan kan förändringen av räntan också illustreras som i följande graf.

Fastighetsindex som vi tittade på förra veckan fortsatte dock ner, medan bank fortsätter att jobba sig uppåt.

I övrigt har det varit en rapporttung vecka, inte minst för våra portföljer. Vid en första anblick ser det stabilt ut i många av våra bolag, men som marknaden ser ut för tillfället och särskilt för tillväxtbolag, får man vara glad om utfallet i aktiekursen ens blir neutralt. Sinch är väl ett typiskt exempel på omsvängningen i hur marknaden ser på tillväxtbolag. Med uppköpen är visserligen Sinch ett lite annorlunda bolag idag, och det flaggas för vissa kostnadsmässiga utmaningar (som dock även funnits under tidigare perioder). Försäljning och position i marknaden är samtidigt än starkare. Även om vi reviderat ner prognosen skulle resultatet bli köpzon.

Relativt starka bolag (hit räknas inte Sinch just nu) brukar samtidigt vara de som belönas bäst när uppgången väl infinner sig. I väntan på en follow-thru-dag inom en eller tolv månader (jepp osäkerheten är stor) så handlar mycket om att tills vidare sålla agnarna från vetet. I den andan tittar vi på att dela in vår tillväxtportfölj i tre delar: Core, Can och Slim. Där Core är tänkt att utgöras av några utvalda fonder och investmentbolag som ska hänga med på lång sikt och främst vara föremål för eventuell årlig reallokering. Can ska vara fundamentalt eller tillväxtmässigt starka bolag som även de bör kunna hänga med i upp och nergång, men där positionsstorleken kan variera. Slim är slutligen tänkta att ligga närmast canslim-strategin, det vill säga vi vill fortsatt ha fundamental styrka, men den tekniska analysen blir viktigare för köp och sälj, vilket innebär att i nedgång skulle den här portföljdelen kunna vara helt tom. Den här förändringen är dock inget vi vill göra på kort tid, och särskilt inte i en skakig marknad, men några justeringar per månad låter rimligt.

Utöver detta har vi förstås vår utdelningsportfölj där just utdelningarna nu trillar in, samt magiska portföljen som blir föremål för omplaceringar efter sommaren.

Är det sista fasen i nedgången som vi ser?

Om vi tittar i ett veckodiagram kan vi för det första observera att tiden börsen är i en upptrend vida överväger tiden i en nedtrend. Hörde att ratio till och med skulle kunna vara 90% vs 10%. Sen förekommer givetvis fluktuationer inom en upptrend. Det andra är att en nedtrend sällan uppvisar fler än tre vågor. När vi studerat veckodiagrammet för Nasdaq får vi i princip gå tillbaka till 2004 för att finna fler än tre vågor i en nedtrend. Sen kan man i vissa fall naturligtvis diskutera vad som bör utgöra en våg.

Om vi applicerar det på dagens läge bör det finnas goda förutsättningar att vi nu är i den sista vågen och att vi därefter kan påbörja en ny upptrend. 

Nackdelen är förstås att en sista våg i värsta fall kan ta oss ytterligare en bit lägre, men det finns förstås även chansen att botten kommer i höjd eller strax under första botten. 

Enligt Adam Khoo är snittet till botten i en korrektion 131 dagar och knappt 400 dagar om vi har att göra med en björnmarknad. Fotnoten är att det visserligen baseras på S&P500. Samtidigt identifieras endast 11 björnmarknader sedan 1950. Så om vi inte är på väg in i en tolfte björnmarknad skulle en vändning i snitt komma inom en månad.

Upp & ner - noteringar vecka 16

I enlighet med vår ambition om en mer aktiv trendportfölj följer idén om att avsluta börsveckan med en kort summering. Förutom köp och sälj som ju inte behöver förekomma varje vecka, tänker vi oss annat som vi noterat.

Vi har ju fortsatt en marknad under press, vilket inte är en börsmiljö för vår strategi. Vi befinner oss också på läge Fear (39) i Fear & Greed index. Vi tycker oss också se att dåliga rapporter får mer uppmärksamhet och rörelser än bra rapporter. Det vill säga ett omvänt läge jämfört med förra året. 

Mycket fokus i media ägnas förstås räntan som tydligt vänt upp genom tidigare trend. Vi kan också se att fastighetsbolagen haft en kämpig vecka även om våra innehav Cibus och Hufvudstaden stått emot relativt bra.