Hett med AI? Vi går in för mjuklandningen med stor kassa

Hett med AI

"Enligt Forbes Advisor, stängde S&P 500 i rött i september och tredje kvartalet, men är fortfarande upp 13,3% hittills i år. Investerare är optimistiska om att marknaden kan återhämta sig i oktober eftersom det historiskt sett har varit den bästa fyra-månadersperioden för S&P 500 1.

Enligt Investtech, visar OMX Stockholm PI en svag utveckling inom en fallande trendkanal på medellång sikt. Detta signalerar ökande pessimism bland investerare och indikerar ytterligare kursnedgång för OMX Stockholm PI.

Enligt Nordnet, OMXSPI stängde på 786,09 den 21 oktober 2023, vilket är en minskning med 1,79% jämfört med föregående dag. Under oktober månad har OMXSPI minskat med 3,19%.

Det är viktigt att notera att aktiemarknaden kan vara volatil och att historisk avkastning inte garanterar framtida resultat. Det är alltid viktigt att göra sin egen forskning och rådgöra med en finansiell rådgivare innan man fattar några investeringsbeslut."

Sedan sist

Så där sammanfattas börsmånaden när vi tar AI till hjälp. Vår egen månad kan sammanfattas med att vi fått utdelningar i Tietoevry, Cibus Nprdic Real Estate, Bilia samt Tele2.

Vi har även avslutat två affärer i tillväxt aka supertrendportföljen. Medicover och Betsson har fått lämna efter att de fallit under våra stoppar. Medicover skulle fått gå redan vi den gröna pilen, men vi trodde oss se något i Q2 rapporten som uppenbarligen inte fanns där, så vi fick sälja sent istället. Båda inbringade dock en viss vinst.

Utsikten

Sammantaget tycker vi oss inte så något positivt i marknaden, möjligen bank, samt att vår bett på oljerelaterat gått fint i utdelningsportföljen, men så är världsläget också av det tristare slaget. Med hänsyn till att vi är inne i en "fourth turning" lär det dröja innan vi ser en stabilisering på den globala arenan. Ekonomiskt ska det väl inte dröja lika länge, även om läget även där känns mer osäkert än på länge.

"Media" och analytiker tycker vi länge nu talat om en stabilisering på börsen. Arbetsmarknaden är god och kommer hålla upp konjunkturen, räntor ska snart komma att sänkas, inflationen vara ett minne blott, yada, yada... Som oftast är det bättre att lita till sina ögon än till hörseln på marknaden och låta handelsmönstret styra vårt agerande. När vi gör vår veckovisa översyn av börsen ser vi mestadels fallande kurser och aktier i stage 4. Särskilt om vi lämnar Large cap. Tittar vi för övrigt på Large Cap som håller emot bäst kunde vi idag räkna till cirka 15 aktier som handlas ovan 150 dagars MA och bland dessa finns förstås bankerna, samt numera även Telia efter rapportrusningen. Den enda mjuklandning (eller snarare en långlandning) vi kan observera är stadigt fallande kurser för majoriteten av bolagen.

Strategi

Tillsvidare fortsätter vi våra strategier. Det vill säga att leta långsiktiga case till utdelningsportföljen - mer olja? Vi köper in oss i ETF-portföljen månadsvis. Vi håller en mindre del guld och silver. Vi uppdaterar listan med case till Supertrendportföljen - här är relativ styrka en nyckel. Samt vi håller ofrivilligt hög kassa eftersom trenderna säger till oss att vi bör leva för att investera en annan dag.

"Mjuklandning" i Intrum - en graf som efterliknas på många håll 

Påfyllning i utdelningsportföljen + Veckans aktie: AAK

 Marknaden fortsätter sin sidledes rörelse om än med visst drag åt nedsidan. Det återspeglas också i sektorsindex som mestadels fortsätter nedåt. Bank är undantaget som haft en uppåtgående trend. Här har vi själva bidragit genom att fylla på utdelningsportföljen med SHB aktier. I övrigt har vi sedan senast sålt av delar av innehavet i Paradox efter att den gick under 30 WMA.

För att ha ett återkommande tema att skriva om under tider av relativ stiltje, det vill säga när vår strategi säger att vi främst bör sitta på händerna, så introduceras här veckans aktie. Med det innebär att vi testar en aktie i Hittakursvinnares FA-analys och ser om den givet vissa förutsättningar kan vara köpvärd på lite sikt. Först ut får bli den översta aktien på large cap - AAK.

AAK har jämfört med många andra aktier i nuläget en ganska fin setup. Aktien har tagit sig ur den nedåtgående fas 4, bildade en fas 1 och gick sedan in i fas 2 där den också tog sig upp till ATH i maj. Därifrån har den fallit tillbaka, var tillfälligt under 30 WMA, men följer nu det medelvärdet i sidled. Kan den på nytt utmana ATH ser det helt klart intressant ut, medan under 190 kr är typ motsatsen.

VD säger i Q2 att "Det är med glädje jag kan meddela att vi levererar ett starkt andrakvartal, inklusive ett starkt kassaflöde och förbättrad avkastning på sysselsatt kapital." Försäljningen minskade under kvartalet som av VD förklaras med att "volymerna minskade, främst hänförligt till det pågående optimeringsprogrammet i Bakery och det kontrollerade utträdet från den ryska marknaden. Vi upplevde också att efterfrågan från konsumenterna var svagare än föregående år".

Vad kan vi då tro om framtiden? En sämre konjunktur kan dels få efterfrågan att minska ytterligare, dels har man haft viss valutamedvind som även den kan bedarra. Innovation och åter ökad efterfrågan kan å andra sidan vara det som drar bolaget på sikt. Vi utgår ifrån att vinstmarginalen åtminstone kommande år uppgår till historiskt snitt, vilket i HK anges som 6,3%. Försäljningstillväxten har varierat genom åren, men med först något svagt år, följt av återhämtning sätter vi detta till knappt tvåsiffrigt om 10 procent. 

Kassaflödet är bra så utdelningen lär fortsätta enligt tidigare andel.

P/E talet för AAK har pendlat mellan 20 och upp till drygt 30 de senaste åren. För analysen nöjer vi oss med det intervallet. Det lägsta AAK betalats de senaste åren fem åren är 122 kr, vilket också får bli vår bottennivå.

På fem års sikt blir då AAK köpvärd upp till 238 kr med behåll upp till 354 kr där säljzonen inleds.  

Utdelningsportföljen - Securitas och vårt nya innehav!

Aktiespararen analyserade Securitas (som ingår i vår utdelningsportfölj) i det senaste numret och fann en potential på cirka 30 procent. Det gör oss nyfikna på att följa upp med en egen analys.

I vår analys antar vi att Securitas kan återgå till den försäljningstillväxt bolaget snittade före pandemin, vilket enligt Hittakursvinnare innebär 9 procent. Enligt densamma har vinstmarginalen varit stabil med ett snitt på 4,1 procent. P/e-talet i sällsynta fall gått mot 20, men knappt 17 är en vanligare toppnivå. På nedsidan har aktien ibland betalats ned mot 9. Vi utgår ifrån oförändrad utdelningsandel.

Lägsta utdelningsrelaterade kurs hamnar med ovanstående på 65 kronor. Förväntad högsta kurstillväxt landar på knappt 30 procent per år, men till det kan också läggas en genomsnittlig direktavkastning på nära 7 procent. 

Hitta kursvinnare bedömer aktien i köpzon upp till 153 kr och riktkurs för sälj blir 242 kr. Vi kan åter påminna om att detta bygger på att aktien hittar tillbaka till siffror bolaget visade upp tidigare. Samtidigt måste bolaget hantera den ökade skuld som uppstod vid köpet av Stanley. I den positiva vågskålen ligger att köpet kan bidra till utveckling på en alltmer digital säkerhetsmarknad. Vi kan (tyvärr) också konstatera att säkerhet ligger i tiden och behovet hos gamla och nya kunder snarare lär öka än minska.

En inte lika noggran analys har vi inte gjort av Equinor ASA, det vill säga tidigare Statoil. Vi har tidigare Aker (också norskt), samt pipeline bolaget Enbridge i utdelningsportföljen, eftersom vi tror att det långsiktigt finns kassflöden och utdelningar att hämta i fossilt. Även om världen behöver ställa om, såvida vi inte vill ha ett än mer nyckfullt klimat och istället tvingas till andra typer av omställningar.