Vecka 27. SOBI mot strömmen, skvalpvaluta och negativa utsikter i Q2 rapporterna

Sobi går mot strömmen i en annars fortsatt stark björnmarknad och jobbar på att bryta upp från en kopp. Vi äger Sobi och kan överväga att öka om vi ser än tydligare styrka. 

Q2 rapporterna fylls på och många flaggar för negativa utsikter. Frågan blir då främst hur mycket har marknaden redan intecknat. Intressanta kommentarer finner vi särskilt hos investmentbolagen som ju ofta greppar över många företag och flera branscher. Här följer några citat. 

"Under det första halvåret 2022 har världsläget skiftat markant och de makroekonomiska förutsättningar som vi levt med under många år förändrats. Efter en lång period med låga räntor, betydande stimulanser och god ekonomisk tillväxt steg såväl inflation som räntor kraftigt under inledningen av året. Centralbankernas åtgärder för att bekämpa inflationen genom räntehöjningar och minskade stimulanser, väntas på sikt dämpa efterfrågan och därmed hämma den ekonomiska tillväxten. I samband med Rysslands invasion av Ukraina tilltog flera av de utmaningar som företagen haft att hantera under senare år. Kraftigt ökade energi- och råvarupriser, tillsammans med brist på vissa insats-varor och arbetskraft, har lett till begränsningar i utbudet samt satt fokus på bolagens förmåga att genomföra prishöjningar. Detta i kombination med den geopolitiska utvecklingen har medfört att många bolag nu ser över sina försörjningskedjor. Sammantaget lever vi nu i en tid av ökad osäkerhet inom flera områden." (Industrivärden)

”Med  vår  långsiktiga  syn  på  bolagsbyggande  och  starka  finansiella  position  är  vi  fullt  fokuserade  på  att  stötta  våra  mest  lovande  bolag  genom  denna  nedgång   och   vi   utvärderar   även   kontinuerligt   de   investeringsmöjligheter  som  uppstår.  Med  det  sagt  är det sannolikt att det kraftigt försämrade marknads­klimatet kommer ha en negativ påverkan på de mindre motståndskraftiga bolagen i vår portfölj.” (Kinnevik)

"Vi anser att ränteökningar tillsammans med höga mat- och energipriser kommer att begränsa efterfrågan från konsumenterna. Samtidigt ser vi att företagen kommer att ha för höga lager i samband med att efterfrågan viker. Det kommer leda till att industriproduktionen sjunker mer än vad marknaden förväntar sig. För att vi ska bli mer positiva till börsen vill vi se nedjusterade vinstförväntningar samt att marknadsräntorna stabiliseras." (Camelot)

Till sist konstaterar vi Eurons kräftgång i förhållande till Dollarn. Sen finns det förstås valutor som utvecklats än sämre, men att vi har en pissig valuta är inget som nämns när prishöjningar diskuteras. Den som planerat att studera i staterna i höst får kanske också tänka om, speciellt om man inte har terminsavgiften finansierad via stipendium. 

Vecka 26. A & B i toppen på fondernas innehav. AstraZeneca ger nytt utbrott.

En av våra bevakningslistor följer fondernas populäraste aktier. Aktier med starkt stöd av institutioner och fonder är nämligen särskilt intressanta i en canslim-strategi. Tyvärr är det svårt att få tag i bra info om fondernas handel i Sverige jämfört med exempelvis USA. Har någon ett tips så droppa gärna det i kommentarsfältet. Näst bäst blir därför nämnda bevakningslista som manuellt får uppdateras typ kvartalsvis. De fonder vi tittar på i detta fall är de högt rankade medel- och småbolagsfonderna.

Populärast ser fortsatt ut att vara företag med begynnelsebokstaven A eller B. Det innebär exempelvis AAK, Addlife, Addnode, Addtech, Beijer och Bufab. Andra frekvent återkommande namn är Embracer, Hexatronic, Lagercrantz och Trelleborg, samt Vitec.

Vi kan också notera att många fastighetsbolag fallit ifrån listan sedan vår senaste uppdatering. De kan förstås både bero på att fonderna sålt och minskat innehavet eller att innehavet minskat i värde så att det inte längre återfinns bland de största innehaven. Ett undantag som fortfarande finns hos mer än en fond är Wihlborgs.

Att ett bolag finns på den här bevakningslistan gör det inte automatiskt till en av våra köpkandidater, men om andra canslim kriterier faller på plats kan det vara en styrka.

I övrigt fortsätter vi bida vår tid och förbereda oss för nästa bullmarknad. Just nu är det dock svårt att få utväxling på vårt upplägg. En av få aktier som gått mot trenden är Astrazeneca.

Efter en tids konsolidering bröt aktien i förra veckan upp från en dubbelbotten med ett gap. Volymerna ser ut att ligga på rätt ställen, men aktien har idag hunnit lite väl långt upp över köppunkten. Vi är inte heller riktigt säkra på hur vi ska bedöma AZNs vinstutveckling? Vi bör också vara medvetna om att detta är en senare bas i uppgången. Men vill man gå mot björnen är hälsosektorn ett av få ställen att leta på just nu.

Vecka 25. Överleva för att överträffa! Sommarrally och recession?

Nasdaq (med flera) gick förra veckan in i en åtminstone kortsiktig uppåttrend. Fredagens volym var också så pass att vi borde kunna räkna in en follow-thru dag på Nasdaq, vilket ökade chansen för fortsatt uppgång. OMX har ju däremot varit lite sena i starten, även om hänsyn tas till stängningen på midsommarafton. Dock finns förstås motstånd för båda index på uppsidan, inte minst 50MA som bland annat bromsat tidigare rallyförsök. Nasdaq har nu redan vänt ner efter ett kort besök över 20 dagars MA. FT:n är inte helt överspelad, men det ser inte så lovande ut den här gången heller. 

Rallyt kom samtidigt som marknaden prisar in en recession, vilket gjort att även de tidigare starka råvarorna har börjat vända ner. Undantaget är möjligen olja som försöker stå emot. Just nu känns det dock som en större sannolikhet att priset går ur nedanstående triangel på nedsidan? Lägre insatspriser är dock gynnsamt för de flesta företag, vilket kan vara en orsak till rallyt. Olja har dessutom en stark koppling till inflation.

Survive then Thrive

Inget har hänt i portföljerna senaste veckan, undantaget en utdelning från G5. 

På strategifronten jobbar vi emellertid för högtryck. De senaste årens strategier har tjänat oss väl i uppgången, men dessvärre saknat tillräcklig riskhantering för tillväxtportföljen. Att bara försöka tajma marknaden är få förunnat och när vi visserligen förutsåg en nedgång så underskattade vi omfattningen och hade framförallt fel i tid. Tillväxtportföljen har också mer blivit till en fond och vi noterade nyligen att vi i både innehav och nedgång ligger nära Tin fonder. Inget fel på Tin, men vi ska inte vara en fond utan mer lättrörliga.

Den bästa canslim tiden är samtidigt första fasen i uppgången. Vi fortsätter korrigera oss under sommaren med bättre bevakningslistor, TA, riskhantering och case. Sommarens motto blir därmed - överleva för att överträffa.